5 décembre 2024 (Excellent Analysis Industry Data Center)
Les actions asiatiques devraient connaître un début positif jeudi alors que les marchés sud-coréens retrouvent temporairement leur calme. Cette tendance haussière vient non seulement du fait que les actions américaines ont atteint un nouveau record, mais également de la chute des rendements du Trésor américain à leur plus bas niveau en un mois, injectant plus de confiance dans le marché.
L’économie américaine est en “très bonne” forme et il est “très satisfait” de la politique monétaire actuelle, selon les propos optimistes du président de la Réserve fédérale américaine, Jerome Powell, mercredi, renforçant encore davantage le sentiment des investisseurs et l’appétit pour le risque.
Wall Street atteint un nouveau record alors que les rendements du Trésor américain chutent
Le S&P 500 a augmenté pour une quatrième journée consécutive mercredi, atteignant son 55e sommet historique cette année et n’ayant chuté qu’une seule fois au cours des 12 derniers jours de bourse. Le Nasdaq a augmenté de 1% pour la deuxième fois cette semaine, montrant une forte tendance tirée par les valeurs technologiques.
Les rendements des obligations d’État américaines ont chuté dans tous les domaines, notamment les rendements des obligations à court terme, en particulier celui des obligations à 2 ans, qui est tombé à 4,12 %, le niveau le plus bas depuis l’élection présidentielle américaine du 5 novembre, démontrant la nature de « l’accord Trump ». « Le marché des vagues a pris fin.
La baisse des rendements était en partie due à la faiblesse inattendue des données du secteur des services américain, tandis que la faiblesse du dollar américain était doublement positive pour l’Asie et les marchés émergents.
Le marché financier sud-coréen est stable, mais les risques politiques restent élevés
Les investisseurs mondiaux sous-évaluent depuis longtemps le marché sud-coréen en raison des risques géopolitiques, des structures familiales opaques des chaebols, des risques politiques et des défis à long terme posés par la dépendance économique à l’égard de la Chine.
Le phénomène de « décote » sur le marché coréen s’est encore aggravé par la récente tempête politique. Depuis août, les capitaux étrangers ont continué de se retirer du marché boursier coréen, et la performance à long terme du won coréen et du marché boursier coréen s’est améliorée. à la traîne du marché mondial.
〈Comparaison des performances des marchés boursiers asiatiques cette année – le KOSPI de la Corée du Sud est à la traîne〉
Source de l’image : Reuters
Les troubles politiques intensifient la décote de la Corée du Sud, conduisant à des échanges d’actifs liés à la Corée du Sud (tels que les actions, les devises et les obligations), augmentant ainsi les primes de risque d’investissement.
Malgré des valorisations faibles, la confiance des investisseurs reste insuffisante, ce qui rend plus difficile la reprise du marché coréen à court terme.
Remises coréennes célèbres（Réduction Corée）Ce phénomène fait référence à la situation dans laquelle les actions de l’indice KOSPI 200 sont sous-évaluées par rapport aux actifs détenus par l’entreprise. Ce phénomène se reflète à travers le ratio cours/valeur comptable (ratio P/B).
Le ratio cours/valeur comptable de la plupart des sociétés cotées à l’indice KOSPI est inférieur à 1, ce qui est bien inférieur au niveau de leurs pairs mondiaux. Par exemple, le ratio cours/valeur comptable de l’indice MSCI World est d’environ 3,5, ce qui indique que les actions coréennes sont valorisées avec une forte décote.
〈Le phénomène de « discount » en Corée et le ratio cours/valeur comptable historiquement bas du KOSPI〉
Source de l’image : Reuters
這張圖表展示了韓國KOSPI指數的市淨率（Price-to-Book Ratio, P/B Ratio）與全球市場其他指數的比較。
•橘色線：MSCI KOREA 市淨率：顯示韓國市場（KOSPI）的市淨率，目前約為0.9，達到歷史低點，顯示投資者對韓國股票的估值偏低，反映了所謂的「韓國折價」現象。
•綠色線：MSCI AC ASIA EX JP（不含日本的亞洲市場）市淨率：代表不包括日本的亞洲市場市淨率，整體維持在1.5左右，顯示相對較穩定的估值。
•藍色線：MSCI WORLD 市淨率：代表全球市場市淨率，目前接近3.5，遠高於韓國市場的估值，顯示出韓國市場相較於全球市場的顯著折價。
關鍵觀察點：
1.韓國KOSPI的市淨率長期低於亞洲其他市場及全球市場，表明投資者對韓國股市的信心不足，可能受到國內政治與經濟不確定性的影響。
2.低市淨率可能代表股市被低估，為價值型投資者提供潛在機會，但也反映了風險偏高的市場情緒。
Alors que la situation politique en Corée du Sud reste tendue et incertaine, les signes de stabilité financière sur le marché ont rassuré les investisseurs.
Le won sud-coréen a rebondi après un plus bas de deux ans atteint mercredi, récupérant la plupart de ses pertes et atténuant la volatilité implicite à court terme, qui représente les attentes du marché concernant les mouvements du taux de change du won.
D’un autre côté, les contrats à terme sur Kospi suggèrent que les actions sud-coréennes pourraient chuter de plus de 1 % à l’ouverture du marché jeudi.
Marché chinois : le marché des changes se stabilise, le marché boursier continue de s’affaiblir
Les signaux du marché chinois montrent que le marché des changes est relativement stable, mais que le marché boursier reste faible. Le yuan a rebondi après son plus bas niveau depuis 13 mois et a rebondi sur le marché onshore, enregistrant sa plus forte hausse en un mois. Toutefois, la faiblesse des données sur les services et les tensions commerciales avec les États-Unis ont de nouveau poussé les actions à la baisse.
Dans l’ensemble, même si les marchés des changes se sont améliorés, les données économiques et les problèmes commerciaux internationaux continuent de mettre la pression sur le marché boursier chinois.
La croissance économique australienne ralentit, le dollar australien sous pression
Les données du PIB australien ont montré que la croissance économique du pays a été plus lente que prévu au troisième trimestre, ce qui a entraîné une poursuite de la baisse du dollar australien.
Néanmoins, les attentes du marché concernant la première baisse des taux d’intérêt de la RBA ne se refléteront pleinement qu’en avril de l’année prochaine au plus tôt, selon les données du marché des swaps de taux d’intérêt.
Agenda du marché asiatique : surveillez les publications de données économiques
Jeudi, l’Asie publiera les données révisées du PIB de la Corée du Sud, les données sur l’inflation de Taiwan et des Philippines, les données sur les ventes au détail de Singapour et les données commerciales de l’Australie.
La Corée du Sud, quatrième économie d’Asie, selon des estimations préliminaires, a vu son PIB diminuer de 0,2% au deuxième trimestre et rebondir légèrement de 0,1% au troisième trimestre, évitant de justesse une rare récession économique.
Développements clés jeudi qui pourraient donner plus d’orientation au marché :
Réactions aux développements politiques sud-coréens
Les conséquences de l’effondrement du gouvernement français
Données sur l’inflation pour Taïwan et les Philippines (novembre)