Les taux d’intérêt en Afrique du Sud approchent de leur pic, disent les économistes de Nedbank, mais ils n’y sont pas encore – et les risques sont très à la hausse, ouvrant la porte à encore plus de hausses que prévu cette année.
Cela signifie que les Sud-Africains de la classe moyenne – qui sont déjà lourdement endettés avec des prêts immobiliers, des prêts automobiles et des crédits – paieront encore plus pour le service de leurs dettes dans la première moitié de l’année.
Le Comité de politique monétaire (MPC) de la Banque de réserve sud-africaine (SARB) se réunira la semaine prochaine pour la première fois cette année pour délibérer sur la prochaine décision concernant les taux d’intérêt en Afrique du Sud. Le MPC rendra sa décision le jeudi 26 janvier.
Après une inflation élevée localement et des cycles de hausse des taux dans les principales économies, le consensus parmi les économistes et les analystes est qu’il y a encore de la place pour des hausses de taux en Afrique du Sud – bien qu’elles diffèrent sur le quantum et le rythme.
L’unité économique de Nedbank prévoit une hausse d’au moins 50 points de base (pb) au premier trimestre de l’année – 25 pb en janvier et 25 pb en mars – avec un taux préférentiel susceptible de culminer à 11 %.
“Compte tenu des preuves de l’atténuation des pressions inflationnistes mondiales, du ralentissement de l’inflation intérieure, des perspectives de croissance intérieure plus faibles et de la décision de la Fed américaine d’adopter une politique monétaire moins agressive, nous pensons que les taux d’intérêt sont proches du sommet de ce cycle”, a-t-il ajouté. m’a dit.
Un autre point de vue, de l’économiste en chef d’Investec Annabel Bishop, est que la hausse des taux de la semaine prochaine sera plus agressive dès le départ, avec une hausse de 50 points de base à la porte.
Le directeur général pour les clients privés chez Efficient Wealth, le Dr François Stofberg, a déclaré que les taux d’intérêt dans le pays augmenteront très probablement de 50 points de base à 75 points de base en 2023, mais pourraient également commencer à baisser d’ici la fin de l’année.
Contrairement à Stofberg, Nedbank a déclaré qu’elle ne voyait pas beaucoup de place pour que les taux baissent en 2023, notant que bon nombre des risques qui seraient pris en compte dans une telle décision s’y opposent, notamment l’inflation.
“Nous ne prévoyons aucune baisse des taux plus tard cette année en raison des risques à la hausse pesant sur les perspectives d’inflation. Si l’inflation s’avère plus rigide que prévu, le MPC pourrait relever les taux d’intérêt à un niveau plus élevé », a déclaré le groupe.
Les chiffres de l’inflation pour décembre 2022, publiés par Stats SA mercredi 18 janvier, ont montré que l’inflation des prix à la consommation s’est atténuée à 7,2 % pour le mois, conformément aux attentes du marché.
Alors que l’inflation reste élevée – et bien en dehors de la fourchette cible de 3% à 6% fixée par la SARB – elle est au plus bas depuis neuf mois et devrait encore baisser.
“Nous prévoyons que l’inflation s’atténuera davantage par rapport à une base élevée tout au long de 2023, avec une moyenne d’environ 5,5 % pour l’année. En plus des effets de base, la pression à la baisse viendra principalement des transports et des prix alimentaires », a déclaré Nedbank.
“Nous nous attendons à de nouvelles baisses des prix de l’essence et du diesel à mesure que les prix mondiaux du pétrole reculeront, tirés vers le bas par une demande mondiale atone. Les prix de la plupart des produits alimentaires auront également tendance à baisser, reflétant l’effet décalé de la baisse des prix mondiaux et de l’amélioration des chaînes d’approvisionnement, tandis qu’une meilleure récolte estivale contiendra les prix locaux.
Cependant, les risques pesant sur les perspectives d’inflation restent orientés à la hausseémanant principalement du prix mondial du pétrole, du rand vulnérable et des prix administrés, en particulier les tarifs de l’électricité, a indiqué la banque.
“Les prix mondiaux du pétrole pourraient augmenter par rapport aux niveaux actuellement plus bas alors que le cartel OPEP+ a décidé de continuer à réduire la production de pétrole de 2 millions de barils par jour jusqu’à la fin de 2023 pour soutenir le prix du pétrole, qui subit la pression du ralentissement de la demande mondiale.
« Pendant ce temps, le régulateur national de l’énergie d’Afrique du Sud a autorisé Eskom à augmenter les prix de l’électricité de 18,7 % cette année. Bien que ce soit inférieur à la hausse de 32 %, la puissance
l’utilité recherchée, elle continuera d’être un contributeur significatif à l’inflation. Ces facteurs pourraient faire en sorte que l’inflation reste élevée plus longtemps ou recule à un rythme beaucoup plus lent », a déclaré Nedbank.
Le message principal des commentateurs du marché autour de l’augmentation approuvée par Nersa est que la hausse des prix de l’électricité fera sans aucun doute augmenter les coûts pour les ménages et les entreprises du pays, ce qui entraînera une pression inflationniste dans un environnement de prix déjà élevés.
Le Bureau de recherche économique (BER) a averti cette semaine que si les perspectives d’inflation augmentaient, la Banque de réserve serait obligée de relever encore plus les taux en réponse.
“La hausse des anticipations d’inflation peut, par exemple, conduire à des revendications salariales plus élevées car les travailleurs estiment qu’ils doivent être indemnisés pour la hausse attendue”, a déclaré le BER. “Si la demande est suffisamment robuste, certaines entreprises pourraient ajuster leurs prix à la hausse.”
Pour éviter que des attentes plus élevées ne se concrétisent, la SARB pourrait être contrainte d’augmenter le taux d’intérêt, a déclaré le BER.
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