Milei n’est pas le problème de l’Argentine, le socialisme est…

Écrit par Daniel Lacalle,

Le problème de l’Argentine n’est pas Milei.

Le Banque centrale d’Argentine n’a pas à dévaluer le peso en raison de la victoire de Javier Miley dans les primaires.

La Banque centrale d’Argentine et le gouvernement péroniste dévaluent le peso et font couler la monnaie depuis des années. Il doit dévaluer parce que la banque centrale n’a plus de réserves.

L’Argentine n’est pas confrontée à une menace “anti-système” ou “d’extrême droite”. Ils ont déjà un gouvernement d’extrême gauche et anti-système.

Les politiques monétaires et fiscales extractives et confiscatoires des Socialisme du XXIe siècle défendu par Péroniste Fernandez de Kirchner.

La politique monétaire dite « inclusive », comme Axel Kicilloffl’ex-ministre de l’Economie de Cristina Fernandez de Kirchner, l’a dénommé.

La politique péroniste d’interventionnisme maximal ainsi que d’irresponsabilité budgétaire et monétaire a détruit l’Argentine et laissé la banque centrale sans réserves.

Le peso a perdu plus de 90 % de sa valeur par rapport au dollar américain depuis l’arrivée au pouvoir d’Alberto Fernández, et l’inflation en Argentine dépasse déjà les 110 % annualisés, avec 39 % de la population vivant dans la pauvreté.

Dans les années des gouvernements du « socialisme du XXIe siècle » de Cristina Fernandez de Kirchner et Alberto Fernandez, une augmentation totalement incontrôlée de la base monétaire a anéanti la monnaie locale. Le gouvernement de centre-droit Macri, qui a brièvement pris ses fonctions entre Kirchner et Fernandez, a commis l’erreur de penser que des mesures graduelles et douces pourraient enrayer la spirale inflationniste, notamment parce qu’il n’a pas tenu compte de l’évidence de la bombe à retardement laissée par Fernandez de Kirchner en futurs engagements d’émissions monétaires via de la dette à court terme à taux très élevés accumulée à la banque centrale (Leliq, Lebac, Pases). Cette dette rémunérée par la banque centrale a augmenté de 22 milliards de dollars américains équivalents pendant les années de Cristina Fernández de Kirchner. Le gouvernement Macri l’a réduit de 26 milliards de dollars. Ces émissions de dette de banque centrale « rémunérées » sont des augmentations futures de la base monétaire et une inflation garantie.

Le gouvernement d’Alberto Fernández a laissé une bombe à retardement de Leliq et Pases qui a dépassé 12% du PIB. Ainsi, une gigantesque dévaluation du peso est garantie puisque les engagements de la banque centrale dépassent de plusieurs fois ses réserves. C’est pourquoi la banque centrale doit dévaluer.

Selon les données publiées par la Banque centrale de la République argentine en août 2023, l’Argentine a réalisé la plus grande expérience monétaire de la région, juste derrière le Venezuela. La base monétaire a augmenté de 46,2 % par an, de 117,2 % en deux ans et de 172 % en trois ans. Or, la base monétaire, y compris les dépôts et le Leliq précité, a bondi de 392,6% en trois ans. Cette catastrophe est l’héritage laissé par le gouvernement Fernandez.

Le péronisme a embrassé le « socialisme du XXIe siècle » et mis en place les « pinces de change » (cepo cambiario) les plus dommageables qui drainent les secteurs exportateurs de réserves et les obligent à convertir leurs dollars à des taux de change fictifs. C’est un vol parrainé par l’État qui a détruit l’entrée de nouvelles réserves dans le pays. Au lieu de maximiser les réserves, cette politique a stoppé la croissance des exportations.

Avec la création récente du soi-disant « dollar du soja » (dólar soja), un taux artificiel permettant aux producteurs agricoles de liquider leur devise étrangère, il existe en Argentine plus de dix taux de change.

Comment un pays peut-il avoir dix taux de change contre une seule devise ? La réponse est simple. Tous ces taux de change imposés par le gouvernement sont des formes d’expropriation des richesses pour confisquer les dollars des exportateurs et des citoyens à un taux irréaliste.

Le gouvernement exproprie les bénéficiaires des dollars américains avec un échange contre le peso que le gouvernement lui-même ne trouverait dans aucune transaction sur le marché libre.

Cette folie monétaire finance des dépenses politiques incontrôlées, car l’Etat argentin ne peut pas être financé par la dette car il n’y a aucune confiance dans sa solvabilité en tant qu’émetteur puisqu’il a fait défaut à plusieurs reprises.

Il n’y a pas de véritable demande locale ou mondiale de pesos, car les investisseurs et les citoyens savent que le gouvernement continuera à imprimer de la monnaie sans contrôle.

En Argentine, dans 57 % des provinces, l’emploi public est supérieur à l’emploi privé. L’État augmente les dépenses publiques plus que les recettes fiscales et l’inflation, les finançant en imprimant plus de pesos, ce qui crée plus de pauvreté et une inflation plus élevée. Pendant ce temps, la fiscalité mise en place par les gouvernements péronistes est l’une des plus confiscatoires de la région, atteignant 106% de ses bénéfices pour une petite et moyenne entreprise qui paie tous ses impôts, selon le rapport Doing Business.

Ainsi, le gouvernement promet d’énormes subventions dans une monnaie qui perd constamment de la valeur et se présente comme la solution au problème créé par ses propres politiques fiscales et monétaires. Le péronisme « donne » de l’argent qui est imprimé massivement et n’a aucune valeur. Le résultat, dix-huit millions de citoyens pauvres.

De nombreux grands économistes argentins ont analysé en détail l’importance de la dollarisation pour mettre fin à cette spirale d’incitations perverses qui conduit le gouvernement à rendre les citoyens plus dépendants en émettant une monnaie sans valeur ni demande. De Nicolas Cachanosky à Steve Hanke et bien d’autres, ils nous rappellent que l’Équateur, le Panama ou le Salvador ont réussi leur dollarisation.

Le problème de l’Argentine n’est pas la dollarisation, mais la preuve qu’elle a une monnaie non viable et défaillante. L’Argentine est déjà dollarisée en grande partie parce que les citoyens fuient la monnaie locale.

Pourquoi le peso est-il une monnaie sans valeur ?

Parce que le gouvernement et la banque centrale ont mis en œuvre leur propre théorie monétaire moderne sous l’idée que les problèmes du pays peuvent être résolus en émettant plus de monnaie. Après des années de destruction monétaire, la demande mondiale et nationale pour le peso est à des niveaux historiquement bas.

Le peso est, encore une fois en 2023, l’une des pires devises du monde face au dollar américain, tandis que l’augmentation de la base monétaire de la banque centrale d’Argentine est de 46 % depuis le début de l’année. Et certaines personnes se demandent pourquoi l’inflation est supérieure à 100 %.

Non, l’Argentine ne sera pas confrontée à un gouffre si Milei devient président. L’Argentine, pays riche au potentiel énorme, est déjà dans le gouffre.

Tout comme le chavisme au Venezuela, les gouvernements péronistes ont détruit la monnaie et le tissu productif pour relancer les dépenses politiques et transformer le pays en une friche économique où les salaires et l’épargne des citoyens sont confisqués via des impôts directs et indirects élevés ainsi que l’impôt inflationniste. .

Milei veut mettre fin à cette folie monétaire et fiscale avec des politiques qui ne sont pas radicales mais logiques. Arrêtez la monétisation insensée des dépenses publiques, mettez fin aux mesures inflationnistes dangereuses de la banque centrale, dollarisez, réduisez les dépenses politiques excessives, réduisez les impôts, ouvrez l’économie et permettez au libre-échange et aux investissements de revenir en Argentine.

Quelque chose ne va pas du tout dans le monde développé lorsque certains considèrent Milei comme un radical dangereux et ne disent rien du radicalisme mis en place dans les années Fernandez-Kirchner.

L’Argentine doit mettre en œuvre des politiques budgétaires et monétaires sérieuses pour atteindre son énorme potentiel. Les propositions de Milei ne sont pas anti-système, elles sont pro-logique.

Le problème de l’Argentine n’est pas Milei. Le problème est qu’ils ont mis en place point par point les politiques budgétaires et monétaires que réclament de nombreux partis dits « progressistes ».