Morgan Stanley assume le risque de l’émergence de STC dans Telefónica à travers un dérivé de couverture

MADRID, 12 septembre (EUROPA PRESS) –

Morgan Stanley a notifié lundi soir à la Commission nationale du marché des valeurs mobilières (CNMV) une participation de 12,178% dans Telefónica, qui comprend les 9,9% que l’entité financière a acquis pour le groupe saoudien STC et dont elle assume le risque via un dérivé de couverture appelé ‘option de vente/achat’.

Plus précisément, STC détient 4,9 % du capital social de Telefónica et les 5 % restants en instruments financiers. En raison de la réglementation espagnole sur les investissements étrangers dans des sociétés cotées stratégiques, qui dépassent les 5% dans Telefónica – avec une forte présence dans le secteur de la défense nationale – le groupe saoudien a besoin du ministère de la Défense pour donner son approbation à l’opération.

Dans ce contexte, le dérivé de couverture que Morgan Stanley a mis à disposition de STC – et qui, par règlement, doit être communiqué à la CNMV – permettrait au groupe saoudien d’ordonner à la banque d’investissement américaine de reprendre possession de ces 5% de Telefónica. le mettre sur le marché ou réaliser d’autres opérations au cas où le ministère de la Défense déciderait de ne pas approuver l’opération.

Cependant, le dérivé de couverture affecte les 9,9% que STC a acquis pour 2,1 milliards d’euros, donc si la Défense n’approuve pas l’opération, le groupe arabe pourrait également décider de se débarrasser des 4,9% restants, même si une autre option serait de les conserver. , étant donné que pour détenir ce pourcentage, il n’a pas besoin de l’approbation du gouvernement, car il est inférieur au seuil de 5% établi dans la réglementation.

Comme l’ont expliqué des sources du marché à Europa Press, d’autres conditions possibles qui auraient pu être établies dans ce dérivé de couverture des risques sont que Morgan Stanley récupérerait la possession de la participation au cas où les actions de l’opérateur espagnol tomberaient en dessous d’une certaine valeur. même s’ils dépassent un certain seuil.

Cependant, Morgan Stanley n’a pas encore détaillé les conditions envisagées dans ce dérivé de couverture des risques.

Une autre information fournie par la notification faite par Morgan Stanley à la CNMV ce lundi – qui a été faite vers 23 heures le dernier jour du délai fixé à cet effet – est que l’« option put/call » susmentionnée a une période de bourse établie entre mars 2026 et mars 2028.