© Reuters « Ne combattez pas la Fed » – Le marché doit céder alors que la correction du dollar est sur le point de se terminer
FX168 Financial News Agency (Amérique du Nord) Actualités Selon les économistes de HSBC, l’essentiel de l’appréciation du dollar pourrait être passé, car les marchés financiers commencent enfin à suivre l’avertissement de la Réserve fédérale selon laquelle elle ne baissera pas les taux d’intérêt prématurément.#2024Macro Outlook# #FXanalysetechnique#
Daragh Maher, responsable de la recherche pour les Amériques chez HSBC, a déclaré : « La leçon jusqu’à présent cette année semble êtreNe combattez pas la Fed。」
HSBC envisage des perspectives haussières pour le dollar en 2024, arguant que le marché doit accepter l’idée selon laquelleLes baisses de taux dans les mois à venir sont bien en deçà des attentes du consensus。
Maher a déclaré : « Début janvier, le marché s’attendait à une baisse des taux de 168 points de base en 2024, tandis que le point médian de la Fed s’attendait à une baisse des taux de seulement 75 points de base… Les données de l’IPC américain plus élevées que prévu publiées Hier, les attentes en matière de réduction des taux d’intérêt ont encore été freinées, et maintenant seulement 93 points de base.
L’analyse d’Ulrich Leuchtmann, responsable de la recherche sur les changes et les matières premières à la Commerzbank, a montré que le dollar s’est renforcé parce que les attentes à long terme des taux d’intérêt de la Fed ont également commencé à augmenter.
“Le marché ne s’attend plus à une baisse des taux plus rapide que celle prévue par la Fed dans ses prévisions ponctuelles de décembre. Pour la première fois, le marché a accepté le message de la Fed selon lequel les baisses des taux seraient progressives”, a-t-il expliqué.
(Source de l’image : livre sterling)
Il a noté que le dollar était la devise la plus performante en 2024, dans un contexte de réévaluation majeure des perspectives des taux d’intérêt américains.
La mesure dans laquelle la courbe des taux d’intérêt (illustré dans le graphique ci-dessus) se déplace vers le haut influencera la direction future du dollar.
HSBC a déclaré que la réaction du marché aux changements dans les attentes en matière de taux d’intérêt pourrait être complète après la confirmation de sa vision haussière sur le dollar, ce qui pourraitLimiter la possibilité d’une nouvelle appréciation du dollar américain。
Maher a déclaré : “Cette réévaluation a longtemps été un facteur clé dans notre vision haussière du dollar, aidant la monnaie en augmentant les rendements et en atténuant l’appétit pour le risque. Cette réévaluation a peut-être encore une marge de développement, mais l’essentiel de l’ajustement des taux d’intérêt. le travail peut être fait. »
(Source de l’image : livre sterling)
Les marchés pourraient exclure une baisse des taux et finir par se montrer plus « bellicistes » que la Fed, maisLes avertissements visant à ne pas combattre la Fed doivent être suivis attentivement。
Mark J. Higgins, analyste de la politique du dollar américain et conseiller principal en investissement, a déclaré qu’il y a deux événements dans l’histoire financière américaine qui peuventExpliquer la poussée d’inflation post-pandémique et la politique monétaire actuelle de la Fed。
La première fut l’inflation de l’après-guerre mondiale et de la grippe de 1919-20.
“Cela est dû à bon nombre des mêmes facteurs fondamentaux, tels qu’une libération soudaine de la demande des consommateurs et des perturbations massives de la chaîne d’approvisionnement”, a déclaré Higgins.
La seconde est l’inflation de 1965 à 1982.
«principale cause de l’inflationLa première est que la Réserve fédérale a abandonné à plusieurs reprises et prématurément sa politique de resserrement monétaire, qui a renforcé les attentes élevées en matière d’inflation. dit Higgins.
Il a expliqué qu’en 2021, la Fed a ignoré le premier événement, ce qui explique pourquoi elle a initialement qualifié à tort l’inflation post-pandémique de transitoire. “En 2024, cependant, il est peu probable qu’ils ignorent le deuxième événement, ne serait-ce qu’en raison de sa récence. C’est pourquoi la Fed serait sage de s’éloigner du biais conciliant prématuré qu’elle a signalé en décembre 2023”, a déclaré Higgins. pour la retraite. »