Shelby McFaddin, analyste en investissement chez Motley Fool Asset Management, s’est entretenue avec Quartz pour le dernier volet de notre série de vidéos « Smart Investing ».
Regardez l’interview ci-dessus et consultez la transcription ci-dessous, qui a été légèrement modifiée pour plus de longueur et de clarté.
ANDY MILLS (AM): L’indice Efficiency 100 de Motley Fool Asset Management comprend des sociétés comme Netflix, Walmart et MasterCard. Pouvez-vous me dire pourquoi ces entreprises se démarquent ?
SHELBY MCFADDIN (SM): Oui, cela explique vraiment pourquoi nous avons appelé le produit comme nous l’avons. Il s’agit vraiment de ce qu’ils font avec leur capital et de la façon dont ils peuvent le réinvestir, et également le restituer aux actionnaires de manière à les protéger de certains de ces marchés les plus instables, si vous préférez. Ainsi, lorsque nous regardons Netflix, Walmart (WMT) et MasterCard (MA), ce sont trois sociétés qui disposent d’un flux de trésorerie disponible assez important. Nous leur faisons confiance dans la manière dont ils réinvestissent dans l’entreprise, qu’il s’agisse de Walmart, qui a tendance à être un peu plus axé sur les dividendes, ou si elle continue à faire de petites acquisitions ou à démarrer différentes entreprises, nous ne le faisons pas. Je n’ai pas ce genre d’inquiétude quant au fait qu’ils vont subir un coup dur sur le montant de liquidités disponibles qu’ils sont en mesure de réinjecter dans la valeur des actions.
AM : Netflix (NFLX) a fait un pivot vers le sport en direct. Dans quelle mesure cela est-il important pour leur croissance et à quels risques seront-ils confrontés ?
SM : Il est certainement tôt pour voir exactement ce que cela va signifier pour la croissance, car dans ce cas, nous essayons toujours de déterminer si leur aventure dans le sport va faire grossir le gâteau, ou s’ils vont le faire. je dois prendre des parts du gâteau ailleurs. Il est donc tôt pour voir exactement ce que cela va apporter au chiffre d’affaires. Mais une chose que nous savons, c’est que cela va continuer à contribuer à la concurrence dans le domaine du streaming. Et donc, sachant que Netflix a vraiment consolidé sa position dans le streaming, dans l’ensemble, ils sont en bonne forme. Ce n’est pas une nouvelle entreprise avec une nouvelle entreprise, c’est une entreprise assez mature avec une nouvelle entreprise.
L’autre chose est que, en théorie, cela devrait créer un appétit pour que d’autres sports souhaitent attirer plus de téléspectateurs. Donc, les sports qui ne seraient pas traditionnellement diffusés ou peut-être que c’est un genre de quelque chose qu’il faut simplement consulter sur un site Web, ne sont pas encore disponibles sur aucune sorte de chaîne de diffusion traditionnelle. Cela les encourage à faire du sport quelque chose que les gens veulent regarder, car il y a désormais des médias qui se disputeront les abonnés, c’est-à-dire davantage de téléspectateurs. Donc, en théorie, il devrait faire une certaine création de marché qui leur permettrait ensuite de conquérir une plus grande part de ce marché.
Photo : Roberto Machado Noa/LightRocket (Getty Images)
AM : Un autre choix est Walmart. Qu’est-ce qui les différencie de leurs concurrents ?
SM : C’est vraiment la vérité séculaire sur la valeur lorsqu’il s’agit de Walmart. Ils ont continué à attirer les consommateurs aux revenus les plus élevés. En fait, ils ont juste a annoncé un nouveau rafraîchissement de la marque. Maintenant, quand j’ai regardé les deux, je n’ai pas vu de différence énorme, mais j’espère que leur équipe marketing pense que cela va ajouter beaucoup de valeur. En réalité, ce qu’ils font, c’est s’assurer que les Américains ont ce dont ils ont besoin, mais qu’ils peuvent aussi obtenir un peu de ce qu’ils veulent. Ils baissent les prix lorsqu’ils le peuvent et rendent les choses aussi accessibles que possible dans un environnement plus inflationniste. Maintenant, les actions sont un peu riches dans notre champ de compétence, mais nous n’avons pas de soucis de gestion. Nous n’avons pas de soucis concernant l’opérateur. Nous ne nous inquiétons pas de la façon dont ils étendent leur réseau, ni de la vitesse à laquelle ils rafraîchissent leurs magasins. Ils améliorent même leur concurrence avec le produit Walmart Plus, nous sommes donc satisfaits de la façon dont l’entreprise est gérée et de la valeur qu’elle va continuer à offrir aux Américains.
AM : J’ai vu l’ancien logo, le nouveau logo, et il avait l’air légèrement différent. Qu’est-ce que c’est?
SM : Mon diplôme est en économie. Je ne suis pas doué en théorie des couleurs, mais je suis sûr qu’ils y ont investi quelques milliards. Peut-être pas des milliards, mais ils y ont investi une bonne part. Je dois croire qu’ils savent ce qu’ils font là-bas.
AM : Dans vos notes, vous avez mentionné l’isolation de Mastercard contre l’inflation en raison de son rôle dans l’infrastructure de paiement. Quel impact les turbulences économiques pourraient-elles avoir sur ses performances ?
SM : Quand nous pensons à Mastercard, certaines des principales choses que j’examine chaque trimestre seront leur volume brut en dollarsmais je regarde aussi les transactions de changement. Et lorsque l’on pense au volume brut en dollars, combien les gens dépensent-ils ? En fin de compte, ils n’évaluent pas leurs frais en fonction des dollars réels dépensés, mais plutôt en fonction des dollars nominaux. Donc, à mesure que les choses deviennent plus chères, ces frais restent les mêmes, vous savez, si c’est un pourcentage, ce sera le même. Donc, si un produit coûte plus cher, cela continuera à générer davantage de revenus.
Ensuite, quand nous pensons également au nombre de transactions qui transitent par les rails, si nous pensons à la même chose comme à un billet – qui correspondrait au montant que vous avez dépensé ce jour-là par rapport au nombre de fois que vous y êtes entré – beaucoup de les transactions sont élargies en multiples. Ainsi, une transaction de cent dollars équivaut désormais à quatre avec des éléments du type « achetez maintenant, payez plus tard ». Donc, si vous entrez votre carte de débit ou votre carte de crédit, elle passe quatre fois sur les rails pour un produit, donc cela continue et augmente le nombre de transactions qu’ils voient. Et c’est la même chose pour certains de leurs concurrents. Quand on pense à un environnement inflationniste, on se rend compte que oui, les choses coûtent un peu plus cher, mais on se rend aussi compte que les gens doivent quand même les acheter et qu’ils ne vont pas nécessairement retourner au cash juste parce que les choses sont chères. . Ce n’est donc pas une isolation complète. Vous pouvez revenir en arrière et observer la grande crise financière et constater que les titres fluctuent en fonction du marché, mais ils ont tendance à bénéficier d’un peu plus de marge de sécurité.
AM : Et il y a une période où les consommateurs se tournent davantage vers les cartes de crédit en raison de l’environnement.
SM : Et cela va être plus lucratif : les réseaux de paiement choisissent les cartes de crédit plutôt que les cartes de débit. Maintenant, il pourrait y avoir une réglementation des cartes de crédit, bien trop tôt pour le dire, bien trop tôt. Nous avons un changement d’administration à venir. Nous ne savons pas comment cela va se passer, mais on en parle depuis des années. Je ne suis pas sûr. Mais encore une fois, Mastercard, nous leur faisons confiance en tant qu’opérateurs. Ils ont un très bon système mis en place, donc nous ne nous attendons pas à ce qu’ils soient moins préparés que quiconque serait confronté exactement aux mêmes réglementations.
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