Sans surprise, la Norges Bank a choisi de maintenir le taux d’intérêt inchangé au niveau exorbitant de 4,5 pour cent.
Bien que le chiffre lui-même soit inférieur à celui des années 80 et 90, la dette est beaucoup plus élevée aujourd’hui qu’à l’époque, tandis que la déduction des intérêts vaut bien moins.
La Norges Bank s’attend à une croissance des salaires de 4,9 pour cent en 2024.
– Peut donner un taux d’intérêt plus élevé
Nettavisen a posé les questions suivantes à la gouverneure de la Banque centrale, Ida Wolden Bache :
– Nous attendons avec impatience le règlement salarial. S’il devait atteindre 5,2 pour cent, en quoi cela perturberait-il vos prévisions ?
– Si la croissance des salaires est supérieure à ce que nous estimons, c’est bien sûr un élément dont nous devons tenir compte lorsque nous établissons une nouvelle prévision de croissance des prix à l’avenir. Considérée isolément, une croissance plus élevée des salaires va normalement relever les projections de croissance des prix et, dans un sens, tirer dans le sens d’une hausse des taux d’intérêt, répond Bache.
Elle précise qu’il n’y a pas de lien mécanique entre une augmentation de la croissance des salaires et la croissance des prix.
– Elle est déterminée par plusieurs facteurs, tels que la demande globale de l’économie, mais aussi par la rentabilité des différentes industries et entreprises. De nombreuses autres conditions affecteront également la croissance des prix, la croissance des salaires étant donc un facteur.
Les gens ont cassé la tirelire
La banque le voit clairement dans le fait que les gens n’ont pratiquement plus d’argent pour le moment, mais ont commencé à vider leurs comptes bancaires :
– Si l’on fait abstraction de l’épargne retraite, le taux d’épargne était négatif. Cela suggère que de nombreux ménages ont soit épuisé leur épargne, soit augmenté leur dette afin de maintenir leur consommation. Nous estimons que l’épargne des ménages augmentera progressivement quelque peu en raison de la hausse des revenus, écrit la Norges Bank dans son nouveau rapport sur la politique monétaire.
Le gouverneur de la Banque centrale estime que l’effet de toutes les hausses des taux d’intérêt commence à être suffisamment fort pour commencer à les baisser à l’automne.
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Craint une croissance des salaires
La Norges Bank est claire sur les défis auxquels elle est confrontée :
– La croissance des prix est nettement supérieure à l’objectif de 2 pour cent. Le chômage enregistré est faible, mais il a légèrement augmenté depuis l’année dernière. Une forte proportion de la population travaille, écrivent-ils.
Ils soulignent que la croissance des prix à l’étranger s’est nettement atténuée ces derniers temps.
– La hausse des taux d’intérêt freine l’activité de l’économie norvégienne. Conjuguée à une moindre impulsion des prix à l’étranger et à une baisse des prix de l’énergie, cette situation contribuera à ralentir la croissance des prix et à se rapprocher de l’objectif d’inflation à long terme. Dans le même temps, l’affaiblissement de la couronne tout au long de l’année dernière et la poursuite d’une forte croissance des salaires ralentissent le ralentissement de la croissance des prix. Nous nous attendons à une légère augmentation du chômage, écrivent-ils.
La banque semble tabler sur une augmentation des salaires d’environ 5 pour cent en 2024 et d’un peu plus de 4 pour cent en 2025.
Croire en deux baisses de taux d’intérêt au cours de l’année
Le monde est peut-être plus imprévisible que jamais, mais la Norges Bank estime généralement que ses évaluations faites avant le Nouvel An tiennent bon.
Même si des changements ont eu lieu dans diverses directions, les attentes en matière de taux d’intérêt restent pratiquement inchangées pour l’avenir.
– Les attentes du marché concernant le taux directeur à l’avenir peuvent nous dire quelque chose sur la façon dont les acteurs du marché ont interprété les nouvelles informations et sur la façon dont ils pensent que la Norges Bank réagira. Les taux du marché ont fortement augmenté lorsque la décision sur les taux d’intérêt a été publiée en décembre et ont continué à augmenter depuis lors. Notre trajectoire de taux d’intérêt est proche des prix du marché dans les années à venir. Les attentes du marché indiquent que le taux directeur sera d’environ 4,0 pour cent à la fin de l’année, écrit la Norges Bank.
L’hypothèque deviendra encore plus chère
Dans le même temps, ils avertissent que le taux d’intérêt du logement pour la plupart des gens n’a pas encore atteint son maximum :
– Fin janvier, le taux d’intérêt moyen de tous les prêts hypothécaires à taux variable et fixe en cours s’élevait à 5,5 pour cent. Il était en hausse de 0,2 point de pourcentage par rapport à trois mois plus tôt.
– Nous nous attendons à ce que le taux d’intérêt hypothécaire augmente encore à 5,7 pour cent vers l’été. Cela montre qu’il faudra du temps avant que la hausse du taux d’intérêt directeur que nous avons derrière nous ne produise pleinement ses effets, explique la banque centrale.
L’évolution de la couronne est positive
Entre autres choses, ils sont très satisfaits de l’évolution du taux de change de la couronne :
– La couronne s’est renforcée par rapport à la plupart des devises de nos partenaires commerciaux depuis le dernier rapport. L’essentiel du renforcement s’est produit immédiatement après la réunion sur les taux d’intérêt de décembre. L’augmentation du taux d’intérêt directeur à 4,5 pour cent a entraîné une hausse des taux d’intérêt norvégiens et a coïncidé avec une baisse des taux d’intérêt avec nos partenaires commerciaux.
– Jusqu’à présent, au premier trimestre, la couronne s’est quelque peu affaiblie, mais mesurée par l’indice pondéré des importations I-44, elle est encore nettement plus forte qu’avant la présentation du rapport précédent. Jusqu’à présent, la moyenne des premiers trimestres est 3,3 pour cent plus élevée que ce que nous avions estimé en décembre.
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Je pense que l’énergie deviendra moins chère – mais pas bon marché
L’un des principaux moteurs de la croissance des prix ces dernières années a été les prix extrêmement élevés de l’énergie, en particulier du gaz et de l’électricité.
La Norges Bank estime que le temps des prix extrêmes est révolu :
– Les prix futurs de l’énergie indiquent des prix inférieurs à ceux observés ces dernières années. Une croissance plus faible de la consommation mondiale de pétrole liée à la transition climatique et énergétique pourrait entraîner une baisse des prix du pétrole à terme. Les prix futurs du gaz et de l’électricité sont freinés par une augmentation attendue de l’offre mondiale de GNL au cours de la seconde moitié de cette décennie.
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Ce sera encore plus cher qu’avant la pandémie :
– La transition d’un système d’énergie fossile à un système d’énergie renouvelable est lente. Une grande partie de la consommation d’énergie doit être électrifiée et la production d’électricité doit devenir sans émissions. Les investissements nécessaires dans la nouvelle production d’énergie et la réduction des émissions climatiques signifient probablement que les prix de l’énergie pourraient rester élevés pendant une période de transition.