Juste pour être clair, le sous-titre de cet article est une blague. Trump peut accomplir de nombreuses choses terribles, mais l’annexion du Canada n’en fera pas partie. Ce qui est une bonne chose, pour plusieurs raisons. L’une des raisons les moins importantes — mais elle m’importe — est que le Canada a parfois été un laboratoire économique, une nation qui, en raison de sa position inhabituelle, a expérimenté diverses politiques avant le reste du monde.
Soit dit en passant, je ne dirai rien de Justin Trudeau ou de la politique canadienne, dont je ne sais rien, sauf pour souligner que, quoi qu’il ait pu faire d’autre, Trudeau a clairement été puni pour la même vague inflationniste qui a frappé tout le monde. autre économie avancée. Nous en reparlerons dans une minute.
Je ne vais pas non plus aborder le retard de la croissance économique du Canada, comme l’a souligné Noah Smith. j’ai continué à parler longuement. Noah fait valoir de nombreux points intéressants, notamment sur l’effet potentiellement perturbateur des exportations pétrolières. Mais je vais juste noter que tout le monde la croissance est à la traîne de celle des États-Unis – les Européens sont plus ou moins frénétiques à ce sujet – ce qui suggère qu’il s’agit peut-être davantage d’une histoire d’Amérique que de celle du Canada.
Parlons donc du Canada en tant que laboratoire : en 1999, Robert Mundell a remporté un prix Nobel d’économie largement mérité pour ses travaux fondateurs en macroéconomie internationale. Comme je noté à l’époquecependant, les articles les plus influents de Mundell, rédigés au début des années 1960, envisageaient un monde de capitaux très mobiles et de taux de change flottants. Pourtant, le monde dans lequel il écrivait ne ressemblait généralement pas à cela : les flux de capitaux internationaux étaient encore très restreints et presque toutes les devises étaient liées au dollar américain.
Il y avait cependant un pays qui ressemblait à cela : son pays d’origine, le Canada. En fait, Mundell envisageait une économie mondiale qui serait canadianisée. Et après l’éclatement de Bretton Woods, c’est exactement ce qui s’est passé.
Le Brexit est un autre cas où le Canada est un laboratoire. Même si je pensais que le Brexit nuirait à l’économie britannique (ses conséquences réelles méritent au moins un article séparé), je n’ai jamais adhéré à des scénarios de catastrophe. Pourquoi? Parce que je connaissais un autre exemple d’un pays voisin d’une grande union douanière mais qui ne fait pas partie de cette union et n’a pas la libre circulation des personnes à travers sa frontière avec cette union. Et même si le Canada serait peut-être plus riche si ses provinces étaient des États américains, il ne s’agit évidemment pas d’une zone économiquement sinistrée.
Revenons à l’inflation. Comme moi-même et bien d’autres l’avons noté, la récente poussée inflationniste s’est produite presque partout et a été de même ampleur partout également. Il est donc difficile de rejeter la responsabilité de l’inflation d’un pays donné sur le gouvernement au pouvoir, qu’il s’agisse de l’administration Biden ou, pour être honnête, des conservateurs britanniques. Et le Canada fait partie du même modèle :
Mais attendez, dites-vous. Le Canada n’est-il pas différent? Après tout, elle est très étroitement liée à l’économie américaine. Étant donné que la majeure partie de sa population vit près de la frontière américaine, j’aime parfois dire que le Canada est plus proche de l’Amérique que de lui-même. N’était-il donc pas évident que le Canada partagerait l’inflation américaine ? Ne pouvons-nous pas dire que l’inflation au Canada était la faute de Biden ?
En fait, non. Le dollar canadien, le Loonie, fluctue parfois considérablement par rapport au dollar américain. Le Canada peut donc connaître, et a parfois connu dans le passé, une inflation très différente de celle des États-Unis.
En particulier, pour des raisons idiosyncrasiques, le Canada a suivi une stratégie anti-inflationniste beaucoup plus agressive que les États-Unis au début des années 1990, ramenant brièvement l’inflation à environ zéro :
Les résultats furent désastreux, comme le résume l’analyse classique de Pierre Fortin, La grande crise canadienne. Je me suis beaucoup inspiré de l’expérience canadienne et de l’analyse de Fortin dans mon propres tentatives pour analyser la lente reprise après la crise financière de 2008.
Et étant donné que l’inflation canadienne a divergé dans le passé de l’inflation américaine, la similitude de l’expérience canadienne – et des expériences britannique et européenne – avec la nôtre est une preuve supplémentaire que des facteurs tels que la perturbation des chaînes d’approvisionnement mondiales, et non les politiques nationales – que ce soit la politique de Biden ou celui de Trudeau – ont été les principaux facteurs à l’origine de l’inflation.
Pourtant, Trudeau est absent. Je n’ai aucune idée de qui le remplacera, même s’il est curieux que je connaisse personnellement Chrystia Freeland – dont lettre de démission cinglante est une chose de beauté – et Mark Carney, apparemment deux des principaux prétendants. Tous deux sont intelligents et bien informés, ce qui les disqualifierait pour des postes au sein du nouveau gouvernement américain.
CODA MUSICALE
Le Canada a vraiment produit des auteurs-compositeurs-interprètes extraordinaires
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