Öztin Akgüç: The Unbearable Burden of Obedience

Le principal problème économique du pays est de ne pas pouvoir produire suffisamment ; L’incapacité de la production à répondre à la demande de consommation et d’investissement est, selon les termes des économistes, un déséquilibre offre-demande. Le déséquilibre exerce une pression à la hausse sur les prix. Afin d’éliminer physiquement le déséquilibre, les importations de biens et de services entraînent également un déficit du commerce extérieur et un déficit du compte courant. La monnaie du pays n’étant pas convertible et valable sur les marchés internationaux, le déficit extérieur provoque une pénurie de devises et l’augmentation constante du taux de change accélère l’inflation.

Les prix et les taux de change augmentent dans le pays et il y a une sortie de ressources à l’étranger. Le ministre du Trésor et des Finances et le président de la CBRT ont été recherchés et trouvés alors que le déficit budgétaire se creusait. L’instruction a été donnée de “baisser le taux d’intérêt, de ralentir l’inflation et de ne pas augmenter le taux de change”. Ainsi, la mauvaise gestion devient un problème économique structurel du pays.

Les dépôts indexés sur le change, qui ont fait leurs preuves et qui ont échoué, ont été introduits, cette fois le dépôt protégé contre les devises (KKM) pour donner l’impression d’un nouvel instrument financier. Comme si l’indexation du dépôt sur la devise étrangère ne suffisait pas, des intérêts étaient payés en plus. Les avertissements selon lesquels il s’agit d’une pratique irrationnelle et absurde ont été ignorés. Alors que le coût du KKM (Centre + Trésor) pour le public était estimé à 200 milliards de TL au début, le coût total du KKM, qui a été prolongé jusqu’à la fin de l’année, pourrait dépasser les billions de TL à mesure que l’augmentation du taux de change s’accélérerait. et KKM a approché 3 000 milliards de TL. Un autre aspect étrange de l’événement est la vantardise que KKM est proche de 3 billions de TL, comme si c’était un succès. Je suis désolé si vous versez de l’argent dans l’air, ça remplit l’air. Le transfert de KKM à la CBRT n’affecte pas la charge du public.

Alors qu’elle vise à éviter que les dépôts ne se tournent vers le KKM, l’instruction de limiter la hausse du taux de change est donnée à la CBRT, en plus de la baisse du taux directeur. La CBRT intervient également sur le marché et tend à empêcher la hausse du taux de change en vendant des devises étrangères.

L’attente généralisée que la Banque centrale ne sera pas en mesure de maintenir le taux de change dans une économie avec des réserves insuffisantes, un déficit extérieur chronique pour des raisons structurelles, une dette extérieure élevée et une monnaie non convertible augmente la demande de devises et les attaques spéculatives. Même diverses banques centrales n’interviennent pas directement sur le marché en raison de leur expérience, elles ont tendance à assurer la stabilité des taux de change en utilisant des outils de politique monétaire et en concluant des accords de swap entre elles.

Si une stratégie de ciblage de l’inflation est suivie, des décisions préventives tactiques doivent être prises rapidement lorsque des signaux de déséquilibre sont reçus. Ceci est exprimé comme une tactique de “frappe préventive” dans l’écriture économique.

Les dernières décisions de la CBRT sont pour le spectacle ; Il est destiné à donner l’impression que “nous ne faisons pas seulement une augmentation, mais prenons également d’autres mesures pour augmenter les impôts”. L’effet de l’application des réserves obligatoires dépend de l’attitude des banques. Si les banques réduisent leurs prêts et que l’effet multiplicateur entre en jeu, il y aura une contraction monétaire.

Le coût de l’obéissance au public est d’au moins 1,5 billion de TL. Si le mot n’était pas respecté, les hausses et les augmentations d’impôts seraient si brutales ; Il n’y aurait pas de dépression à long terme.