Pakistan FMI : un accord de sauvetage crucial échappe aux négociateurs

Les négociations de la onzième heure entre le Pakistan et le Fonds monétaire international (FMI) n’ont pas permis de débloquer 1,1 milliard de dollars de fonds cruciaux visant à empêcher le pays de faire faillite.

Une crise économique qui s’aggrave a presque vidé les réserves de change du Pakistan, lui laissant à peine assez de dollars pour couvrir un mois d’importations et il a du mal à assurer le service des niveaux exorbitants de la dette extérieure.

L’équipe du FMI, qui quitte Islamabad vendredi, a déclaré que “des progrès considérables” avaient été réalisés après 10 jours de pourparlers.

“Les discussions virtuelles se poursuivront dans les prochains jours”, a déclaré le chef de la mission du FMI, Nathan Porter, dans un communiqué.

Bien qu’il n’y ait pas eu de canot de sauvetage financier, les deux parties ont tenté de peindre la rencontre de manière positive. Le ministre pakistanais des Finances a déclaré lors d’une conférence de presse que le pays avait reçu une feuille de route détaillée. Il a parlé de réformes “douloureuses mais nécessaires” – le FMI veut voir des actions et des engagements du Pakistan avant de s’engager à prêter plus d’argent.

En janvier, l’inflation annuelle a grimpé à plus de 27 %, son plus haut niveau au Pakistan depuis 1975, et les craintes grandissent pour l’économie en cette année électorale charnière.

Cette semaine, la roupie a chuté à un creux historique de 275 pour un dollar, contre 175 il y a un an, ce qui rend plus cher pour le Pakistan d’acheter et de payer des choses.

Le manque de devises étrangères est l’un des problèmes les plus pressants du Pakistan.

Des usines comme Jubilee Textiles à Faisalabad, le cœur industriel du Pakistan, ont été fermées récemment – non pas à cause des fréquentes coupures de courant qui ont affligé le Pakistan pendant des années, mais parce qu’elles ne pouvaient pas trouver de dollars pour payer les marchandises dont elles avaient besoin.

“Si nous ne pouvons pas importer, comment pouvons-nous fabriquer ? Nous avons déjà fait des pertes”, a déclaré son directeur Fahim à la BBC, ajoutant que tous ses 300 travailleurs avaient été renvoyés chez eux.

Les machines d’impression de Jubilee viennent à peine de redémarrer après avoir fermé le mois dernier. Des tas de draps en coton blanc reposaient dans des bacs en fer, recouverts d’une légère couche de poussière de brique, lors de la visite de la BBC, avec pour seul bruit le goutte à goutte, goutte à goutte d’une laveuse industrielle.

En parcourant le réseau de machines congelées, Fahim a déclaré que l’usine n’avait plus de colorants importés de Chine, non pas parce qu’ils n’étaient pas disponibles, mais parce qu’ils avaient déclaré que leur banque ne débloquerait pas les dollars pour les payer pendant des semaines.

Selon les analystes, le gouvernement avait maintenu le taux de change de la banque à un niveau artificiellement élevé dans les coulisses, ce qui contribuait au manque de dollars dans le système. À la fin du mois dernier, ils l’ont laissé baisser, ce qui pourrait aider certaines entreprises, mais aussi faire grimper les prix.

Les entreprises et les industries à travers le Pakistan ont déclaré qu’elles avaient dû ralentir ou arrêter le travail pendant qu’elles attendaient également les marchandises qu’elles avaient importées et qui s’empilaient actuellement dans les ports.

Fin janvier, un ministre du gouvernement a déclaré à la BBC qu’il y avait plus de 8 000 conteneurs empilés dans les deux ports de Karachi, contenant des marchandises allant des médicaments à la nourriture. Une partie de cela a commencé à disparaître, selon les médias locaux, mais une grande partie est toujours bloquée.

Le Pakistan, comme de nombreux pays, souffre de la pandémie de coronavirus et de l’invasion de l’Ukraine par la Russie, à la suite de quoi les prix mondiaux du carburant ont grimpé en flèche. Le Pakistan dépend fortement des combustibles fossiles importés et l’importation de nourriture est également devenue plus chère.

Si la roupie se déprécie, le carburant coûte plus cher, avec des répercussions sur les marchandises transportées ou fabriquées. Le gouvernement a récemment augmenté les prix du carburant de plus de 13 %, mais dit qu’il ne prévoit plus rien.

Ajoutez à cela le coût des inondations de l’année dernière, qui, selon l’ONU, ont causé des dégâts de plus de 16 milliards de dollars. De vastes régions du Pakistan ont été submergées, détruisant les terres agricoles et perturbant sa capacité à produire de la nourriture. Les produits de base comme le blé et les oignons ont grimpé en flèche.

Tout cela survient dans un climat politique incertain et fébrile – une élection est prévue d’ici la fin de l’année.

Quant aux renflouements, le Pakistan n’y est pas étranger. Le pays – qui dispose d’un budget militaire massif et d’années de dépenses d’infrastructures axées sur la dette – n’a pas réussi depuis longtemps à se sevrer des subventions populistes et à stabiliser son économie.

“Si vous regardez l’histoire du Pakistan, nous avons un cycle de problèmes de balance des paiements”, déclare le Dr Sajid Amin Javed, directeur exécutif adjoint du Sustainable Development Policy Institute à Islamabad.

“On va au FMI. On met en place des réformes très strictes, pendant deux ou trois ans, puis c’est une année électorale et malheureusement, on les renverse toutes.”

Les subventions ont longtemps été utilisées pour séduire les électeurs au Pakistan, dit-il.

Imran Khan, qui a été évincé du poste de Premier ministre pakistanais en avril dernier, est arrivé au pouvoir en 2018 en promettant de réparer l’économie. À l’époque, il avait juré de ne pas demander l’aide du FMI, mais l’inflation a grimpé en flèche et la roupie a chuté.

Il a fini par négocier un plan de sauvetage de 6 milliards de dollars avec le FMI pour faire face à la crise de la balance des paiements.

Les négociations en cours sur la prochaine tranche de 1,1 milliard de dollars de ce montant ont été bloquées à plusieurs reprises. Il devait initialement être réalisé en novembre.

Le gouvernement et le parti de M. Khan, le PTI, ont eu leurs propres désaccords avec le FMI dans le passé, mais les réserves de change du pays étant désormais si faibles, les deux conviennent que le Pakistan doit parvenir à un accord pour obtenir les fonds.

Les négociations ont été difficiles, selon le Pakistan ; la semaine dernière, le Premier ministre Shehbaz Sharif a déclaré que l’organisation avait donné du fil à retordre au ministre pakistanais des Finances.

Dans une interview le mois dernier, M. Khan a averti que le Pakistan pourrait suivre les traces du Sri Lanka, qui a manqué d’argent pour acheter de la nourriture, du carburant et d’autres produits essentiels l’année dernière, provoquant un soulèvement populaire qui a renversé le président.

La comparaison ne tient pas pour le Dr Javed.

“La taille de l’économie est absolument différente, premièrement”, dit-il. “Le Pakistan a toujours bénéficié d’un bon soutien de la part de pays amis, tels que la Chine, les Émirats arabes unis, l’Arabie saoudite – et en période de turbulences, cela s’est traduit par des reconductions, des refinancements, des dépôts amis et des retards de remboursement du pétrole.”

Cependant, il a ses inquiétudes.

“Le terrain d’entente que nous avons est l’instabilité politique et notre capacité à naviguer qui seront cruciales pour sortir de cette crise.”

Le gouvernement et le parti de M. Khan, le PTI, n’ont aucun amour perdu entre eux. M. Khan, qui bénéficie toujours d’un soutien considérable, a organisé des rassemblements et des marches, affirmant que sa destitution en vertu de la constitution était injuste.

Le nouveau gouvernement pakistanais dit qu’il n’accédera pas à ses demandes d’élections anticipées et affirme qu’il donne la priorité à l’économie.

“Pour l’intérêt personnel d’une seule personne, nous ne pouvons pas mettre tout le pays dans l’incertitude”, a déclaré le ministre du Plan, Ahsan Iqbal, à la BBC.

“Déclencher des élections à ce moment signifie qu’il y aura quatre à cinq mois d’incertitude.”

C’est une chose sur laquelle les deux parties sont d’accord : la stabilité économique est difficile quand il n’y a pas de certitude politique, et tant qu’une élection se profile, il est peu probable qu’elle se produise.

Alors, la situation pourrait-elle s’améliorer pour le Pakistan ? En termes simples, le pays a besoin de plus de dollars et il en a besoin bientôt, notamment pour garder les lumières allumées.

Au fur et à mesure que le temps se réchauffe et que les gens utilisent plus d’électricité pour alimenter les ventilateurs et la climatisation, les besoins en énergie augmenteront, ce qui mettra plus de pression sur le système – et plus de pression sur les réserves étrangères presque épuisées du Pakistan.

La question est, combien de temps un accord de sauvetage achèterait-il le pays cette fois-ci ?

“Si la reprise du programme du FMI réussit, cela débloquera également des milliards de dollars promis par l’Arabie saoudite et les Émirats arabes unis. Ensuite, le risque d’un problème plus important de balance des paiements sera repoussé”, déclare Khurram Hussain, journaliste économique et économique. Au Pakistan.

Mais il ajoute : « À long terme, le programme aura peu ou pas d’impact. Le Pakistan fait face à un écrasant fardeau de la dette. Sans une restructuration complète de la dette, le pays continuera de revenir à cet endroit, au bord d’une crise de la balance des paiements. .”

Essayer d’obtenir un accord pourrait signifier des promesses politiques douloureuses, y compris potentiellement la suppression des subventions sur l’énergie.

M. Hussain dit que parvenir à un accord avec le FMI aidera l’économie et l’État, mais aux dépens des gens normaux. Cependant, il pense que le plus grand risque est que le gouvernement parvienne à un accord avec le FMI, commence à mettre en œuvre les plans, puis change d’avis.

“Si le gouvernement a froid aux yeux et demande d’arrêter le processus d’ajustement et tente de renégocier à nouveau, le Pakistan reviendra fermement là où il est confronté à une crise de la balance des paiements.”