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Mercredi pourrait être décisif pour les taux d’intérêt. Les économistes sont incertains quant à la voie à suivre.

Lars Mouland, stratège taux d’intérêt et crédit chez Nordea. Photo : Adrian NielsenPublié : Publié :

Il y a moins de 20 minutes

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– Considéré isolément, cela suscite le doute quant à savoir si des baisses de taux d’intérêt auront lieu cette année.

C’est ce que dit Lars Mouland, stratège en matière de taux d’intérêt chez Nordea, à propos du cadre du règlement du secteur frontalier.

Il s’est établi à 5,2 pour cent, après que la Confédération s’est entendue dimanche avec Norsk Industri sur les négociations salariales. La Norges Bank s’attend à 4,9 pour cent en 2024.

– Ils doivent prendre ça sur eux maintenant. Il en faudra beaucoup pour que la croissance des salaires finisse par diminuer, estime Mouland.

Des salaires plus élevés peuvent contribuer à faire pression sur les prix, car les gens ont plus d’argent entre les mains. La Norges Bank tente de freiner l’inflation des prix.

Je pense qu’une couronne faible peut donner naissance

– Voyez-vous une possibilité d’augmentation des taux d’intérêt ?

– Il n’en faut pas beaucoup. Si nous introduisons une dévaluation de la couronne jusqu’à 12 NOK par rapport à l’euro, une hausse pourrait à nouveau être à l’ordre du jour.

Dans l’évolution des taux d’intérêt de la Norges Bank, il existe une probabilité comprise entre 5 et 10 pour cent que le taux d’intérêt soit à nouveau relevé au deuxième trimestre. Handelsbanken a déjà averti qu’un affaiblissement continu du taux de change de la couronne pourrait rendre cette question pertinente.

– Risque à la hausse à l’automne

Mouland dit qu’ils s’attendent à ce que la croissance des prix sur une base annuelle diminue quelque peu à l’avenir.

– Mais nous pensons qu’il y aura un risque de hausse lorsque nous publierons nos résultats à l’automne.

Il s’agit de l’inflation sous-jacente. L’inflation sous-jacente ignore les prix de l’énergie et les modifications fiscales qui préoccupent le plus la Norges Bank lorsqu’elle fixe le taux d’intérêt. Mercredi, les nouveaux chiffres de l’inflation pour mars proviendront de Statistique Norvège. En février, l’inflation sous-jacente est tombée à 4,9 pour cent.

Mouland affirme que la croissance des salaires, l’augmentation de l’inflation des services et la hausse des prix des loyers expliquent en partie le risque d’une hausse de l’inflation sous-jacente au-delà de l’automne.

– Il est donc difficile de ramener l’inflation sous-jacente en dessous de 4 pour cent, dit-il.

La Norges Bank, pour sa part, s’attend à ce que l’inflation sous-jacente tombe à 3,9 pour cent en juin, selon le rapport. les dernières prévisions.

Croire aux coupes budgétaires en septembre

Oddmund Berg, économiste principal chez DNB Markets, n’ignore pas non plus complètement la possibilité d’une hausse des taux d’intérêt, mais souligne qu’il ne la considère “en aucun cas” comme la plus probable. Il croit plutôt que nous obtiendrons une baisse des taux d’intérêt en septembre.

– Nous n’avons pas modifié nos prévisions à ce sujet, dit-il.

Il souligne néanmoins que les chiffres de l’inflation attendus mercredi seront intéressants à suivre. Selon Bloomberg, les économistes s’attendent à une inflation sous-jacente de 4,2 pour cent en mars. En février, il a atteint 4,9 pour cent.

– Si nous obtenons une croissance des prix qui indique que nous nous dirigeons vers l’objectif, alors je pense qu’il sera de toute façon naturel de réduire un peu les taux d’intérêt. Il s’agit plutôt d’une sorte d’ajustement par rapport à l’endroit où se situe la hausse des prix, dit-il.

– Tire dans différentes directions

L’économiste principal affirme qu’il n’est pas facile de créer des scénarios clairs pour l’avenir dans l’état actuel des choses.

– À la fois parce que les chiffres qui arrivent peuvent être interprétés de différentes manières, mais aussi parce que c’est un peu à la banque centrale de décider ce qu’elle préfère, dit-il.

Lorsqu’on lui demande ce qui sera le plus déterminant pour l’avenir des taux d’intérêt, par exemple la couronne, le niveau des taux d’intérêt à l’étranger ou les chiffres de l’inflation, il répond que c’est une chose “à laquelle nous réfléchissons beaucoup”.

– Et dont nous sommes peut-être un peu incertains. De nombreux facteurs évoluent un peu au cours de la journée et tirent un peu dans des directions différentes, explique Berg.

– Comment pensez-vous que nous décrirons l’année du portefeuille 2024 ?

– Pour l’instant, je pense que le message que nous avions eu en janvier tient la route. Nous espérons que 2024 sera une année où les flèches tourneront et pointeront dans la bonne direction. En d’autres termes, où passe-t-on d’une évolution affaiblie du pouvoir d’achat à une amélioration ?

– Si l’on considère l’ensemble de l’année 2024, en pratique, cela semblera probablement un peu plat. Parce que nous avons connu des hausses de taux d’intérêt vers la fin de l’année dernière et une inflation toujours élevée, dit-il.

2024-04-09 07:17:28
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