Dusseldorf La faillite de la Silicon Valley Bank (SVB) de Californie a choqué les investisseurs allemands. Le sentiment des investisseurs sur le marché allemand est tombé à son plus bas niveau depuis le début de l’année. C’est ce que montre l’enquête du Handelsblatt sur le sentiment Dax auprès de près de 8 000 investisseurs privés.
La banque américaine a fait faillite de manière inattendue la semaine dernière. Vendredi, la compagnie américaine d’assurance-dépôts FDIC a pris le contrôle de l’institution, qui était auparavant la 16e plus grande banque américaine et un investisseur de premier plan dans les start-up. En fin de semaine, le gouvernement américain a alors annoncé qu’il garantirait les soldes des clients des banques.
>> Lire à ce sujet : Investisseurs nerveux après l’effondrement d’une banque américaine – Dax passe sous les 14 900 points
L’enquête du Handelsblatt a été réalisée avant le renflouement du gouvernement américain. “Par conséquent, le résultat de l’enquête montre très bien l’état de choc dans le monde financier”, déclare l’expert du sentiment Stephan Heibel, qui évalue l’enquête hebdomadaire pour le Handelsblatt et ajoute d’autres indicateurs.
Le sentiment des investisseurs est passé de plus 0,5 à moins 1,6. “Cela montre la montée de peur et de panique avant un moment de choc comme la faillite de Lehman, lorsque l’État n’est pas intervenu pour aider”, explique Heibel.
Comme mentionné, le sentiment des investisseurs est tombé à son plus bas niveau depuis le 3 janvier, bien que la perte soit encore relativement modérée. Le sentiment a déjà chuté plus fortement à deux reprises cette année – bien qu’à partir d’un niveau beaucoup plus élevé.
Cependant, il y a aussi beaucoup d’incertitude. La valeur correspondante est passée de moins 1,2 à moins 4,2. C’est la plus forte baisse cette année. Heibel explique cela en disant que l’implication de la SVB avec d’autres banques ne peut pas encore être pleinement évaluée.
>> Lire à ce sujet : Dans quelle mesure la fin de la SVB sera-t-elle dangereuse pour le système financier ?
Les attentes futures sont donc passées de moins 0,7 à moins 1,6, la valeur la plus basse depuis la fin septembre de l’année dernière, lorsque les marchés boursiers ont atteint leur plus bas de correction après le début de la guerre en Ukraine.
Dans ce contexte, il n’est pas surprenant que la volonté d’investir reste à un niveau extrêmement bas de plus 0,1.
Bien que les attentes extrêmement pessimistes des participants à l’enquête puissent être un bon signe du point de vue de la théorie du sentiment, Heibel nous rappelle : “S’il y a beaucoup de peur et de panique sur le marché, nous supposons que tous les investisseurs ont déjà vendu leurs positions et pris des positions de couverture.”
Les investisseurs sont donc positionnés pour une baisse des prix, note Heibel : « Si l’événement négatif, une extension de la faillite de la SVB au secteur financier puis éventuellement à l’ensemble de l’économie, ne se produit pas, de nombreux investisseurs sont soudainement mal positionnés. Ils doivent couvrir leurs positions de couverture pour limiter les pertes sur ces positions. Immédiatement après, ils doivent acheter des actions s’ils veulent participer au rallye attendu.
Le directeur général de la maison d’analyse AnimusX explique que l’indice phare allemand Dax a continué de chuter lundi avec les séquelles de vendredi et du week-end : « Lundi matin, les investisseurs ont vendu qui n’ont appris la faillite que le week-end et ont désormais d’autres faillites ont.”
Les anticipations de taux d’intérêt devraient baisser
Cependant, Heibel, qui publie également une lettre de marché appelée Heibel-Ticker, suppose que les prix vont se stabiliser rapidement : « Le sauvetage de la SVB par le gouvernement américain est une bénédiction pour les marchés financiers. Parce que maintenant, de nouvelles hausses de taux d’intérêt sont devenues moins probables, ou les paliers de taux d’intérêt sont de moins en moins nombreux. Sinon, les risques sont trop grands – le SVB l’a montré.
Plus de reportages sur les conséquences de la faillite de la SVB :
Parce que la hausse des taux d’intérêt rend le financement plus coûteux pour les entreprises. Les start-up clientes de la SVB ont donc épuisé leurs dépôts beaucoup plus rapidement que prévu. Afin de pouvoir verser des fonds, la SVB a finalement dû vendre des obligations, dont les prix avaient considérablement baissé en raison de la hausse des taux d’intérêt. La banque a subi des pertes en conséquence, qui se sont creusées à mesure que de plus en plus de clients retiraient leurs fonds, déclenchant une «ruée bancaire».
Cependant, si les anticipations de taux d’intérêt baissent en raison de la faillite de la SVB, les conditions de financement des entreprises s’amélioreront à nouveau, ce qui aura un effet positif sur leurs profits. Les bénéfices futurs sont également moins actualisés, ce qui stabilise les valorisations des entreprises.
Signal d’entrée possible
Heibel voit donc l’intervention des autorités de régulation américaines, la baisse des anticipations de taux d’intérêt et le mauvais sentiment des investisseurs comme un possible signal d’entrée : « Au cours des 16 dernières années, il n’y a eu que sept semaines au cours desquelles les attentes de nos investisseurs ont été aussi négatives que ils le sont aujourd’hui. En moyenne, le Dax a augmenté de 11,4 % dans les deux mois qui ont suivi.
Pour les commerçants, c’est donc actuellement un “bon moment pour aller ‘long'” – c’est-à-dire pour parier sur la hausse des cours. Dans les sept situations précédentes où l’ambiance était tout aussi mauvaise, le Dax ne s’est encore effondré qu’en avril 2022.
Il y a deux hypothèses derrière des enquêtes telles que le sentiment Dax avec plus de 7800 participants: Si de nombreux investisseurs sont optimistes, ils ont déjà investi. Il ne reste alors que quelques-uns qui peuvent encore acheter et ainsi faire monter les prix. A l’inverse, si les investisseurs sont pessimistes, la majorité d’entre eux n’ont pas investi. Alors seuls quelques-uns peuvent vendre et donc déprimer les cours.
Vous souhaitez participer à l’enquête ? Alors laissez-vous informer automatiquement du début de l’enquête de sentiment et inscrivez-vous à la newsletter Dax sentiment. L’enquête commence chaque vendredi matin et se termine le dimanche après-midi.
Plus: Les investisseurs commettent ces dix erreurs du point de vue des psychologues boursiers
