Philip Capital prévoit une chute de plus de 60 % du cours de l’action IREDA et maintient sa note « vendre » ; voici pourquoi

La société de courtage nationale Phillip Capital a maintenu sa note « vendre » sur l’action Indian Renewable Energy Dev Agency (IREDA), augmentant le cours cible de ₹110 à ₹130. La société de courtage a noté que la récente remontée des actions est principalement due à des flux passifs plutôt qu’à des facteurs fondamentaux et a déjà capturé la meilleure valeur, selon un rapport de The Economic Times.

La société a reconnu la croissance continue d’IREDA, prévoyant une forte croissance des prêts à un TCAC de 25 % sur la période fiscale 24-26 en raison de la demande croissante d’énergie renouvelable dans le pays. Cependant, elle ne prévoit pas que la croissance des bénéfices suivra le rythme de la croissance des prêts en raison de la pression sur les marges.

La société de courtage a noté que le prix actuel de l’action reflète déjà les meilleurs résultats possibles.

La qualité des actifs d’IREDA a montré une amélioration séquentielle, avec un NPA brut réduit à 2,19 % contre 2,36 % en mars, et un NPA net s’améliorant à 0,95 % contre 0,99 % en mars.

« Nous prévoyons une croissance des bénéfices d’IREDA de 18 %/20 % au cours de l’exercice 25/26, ce qui se traduira par un rendement des capitaux propres de 16 %. L’action se négocie à 7,6x/6,5x ABVPS ​​pour l’exercice 25/26 ₹« 35/42. Bien que la croissance des prêts soit élevée, les ratios de rendement sont modérés et l’exposition au segment privé est plus élevée, ce qui sape la conviction d’un coût du crédit toujours plus bas. Nous prévoyons que le ROA diminuera à 2,2 %/2,1 % au cours de l’exercice 25/26, contre 2,3 % au cours de l’exercice 24 », a déclaré Manish Agarwalla, analyste de recherche chez Phillip Capital.

Phillip Capital a déclaré dans sa note que la forte croissance des prêts et le pipeline d’IREDA indiquent un fort potentiel de croissance du bilan, la société gérant efficacement ses rendements.

Toutefois, à mesure que l’effet de levier sur le bilan augmente, la société de courtage anticipe que la marge nette d’intérêt sera soumise à pression.

L’IREDA devrait connaître une forte croissance de ses prêts, avec un TCAC de 25 % au cours des exercices 2024 à 2026, en raison de la demande croissante d’énergie renouvelable en Inde. Malgré cela, Phillip Capital s’attend à ce que la croissance des bénéfices ne suive pas le rythme de la croissance des prêts en raison des pressions sur les marges.

« Une exposition plus élevée au secteur privé et une proportion élevée de portefeuille vulnérable ne donnent pas confiance dans les faibles coûts de crédit à moyen terme », a ajouté la société de courtage.

IREDA a fait ses débuts en bourse vers la fin de l’année dernière, ce qui a permis à son action d’augmenter de près de dix fois dans les huit mois suivant son introduction en bourse.

Sur les graphiques, les actions IREDA restent en territoire de « surachat », avec un indice de force relative (RSI) de 83,6, suggérant un repli potentiel du titre.

Les actions d’IREDA se négocient 3,77 pour cent plus haut à ₹294,99 $ au cours de la séance de cet après-midi. L’action est en hausse pour la quatrième séance consécutive aujourd’hui.