# Le plan économique de Trump : des risques plus grands que les tarifs douaniers
Le dollar fort rend les importations moins chères pour les Américains, mais renchérit les exportations américaines vers d’autres pays. Cela se traduit par un déficit commercial croissant des biens, l’écart entre les importations et les exportations augmentant. Le déficit commercial des biens a atteint 1 200 milliards de dollars en 2024, un record et 175 % de plus qu’en 2000.
Trump considère que ce déficit commercial croissant est intrinsèquement mauvais. Les économistes ne sont pas tous d’accord.
L’économie américaine est alimentée par la consommation,et davantage de produits importés à des prix plus bas augmentent le pouvoir d’achat des Américains. Un déficit commercial n’est pas préjudiciable si l’économie américaine est par ailleurs saine, avec des niveaux élevés d’investissement, d’innovation et de création d’emplois.
De nombreux experts estiment également qu’un dollar fort est préférable pour les États-Unis à un dollar faible.
« Un accord de Mar-a-Lago serait inutile, inefficace, déstabilisateur et ne ferait qu’éroder le rôle prééminent du dollar dans le système financier mondial »,
ont récemment écrit les économistes Steven Kamin et mark Sobel de l’American Enterprise Institute.
Ils soutiennent qu’un dollar fort donne aux entreprises américaines un accès privilégié aux marchés étrangers tout en améliorant la stabilité économique intérieure.
Il est vrai qu’une grande partie du travail à la chaîne de montage a quitté les États-Unis et que l’emploi manufacturier a diminué. Mais la fabrication diminue depuis des années en pourcentage de la production dans toutes les économies avancées du monde, car la croissance provient de la technologie et des services. Depuis les années 1980, la part de la fabrication dans le PIB américain est passée d’environ 25 % à moins de 10 %. Pourtant, la production industrielle américaine est presque aussi élevée qu’elle ne l’a jamais été. Les fabricants produisent simplement plus avec moins de travailleurs grâce à l’automatisation, à la technologie et à l’innovation.
S’il y a une faille fatale dans la pensée économique de Trump, c’est sa fétichisation de la fabrication.
L’économie des services emploie aujourd’hui 86 % des travailleurs américains. seulement 8 % travaillent dans la fabrication.Et les États-unis ont un excédent commercial de longue date dans les services, exportant plus qu’ils n’importent.
« les emplois d’assemblage sont-ils de bons emplois ? Oui »,
a déclaré l’économiste Mary Lovely du Peterson Institute for International Economics.
« Mais il y a beaucoup d’autres bons emplois aux États-Unis. »
Malgré quelques arduousés, les États-Unis ont eu l’économie la plus dynamique et la plus durable du monde depuis au moins 40 ans. Si les États-Unis ont été en quelque sorte handicapés par une économie de cols bleus perdue et un système commercial truqué, c’est un handicap que toute nation endurerait volontiers.
trump fonde néanmoins tout son plan économique sur la relance du secteur manufacturier.Dans le plan de Mar-a-Lago, les tarifs douaniers ne seraient que le début. La dévaluation du dollar viendrait ensuite. Pour ce faire sans imprimer de l’argent et déclencher une inflation galopante, l’governance Trump devrait intervenir sur les marchés des changes. Si d’autres nations étaient d’accord avec le plan de Trump de dévaluer le dollar, les signataires pourraient tous se réunir à Mar-a-Lago et signer un accord similaire à d’autres événements marquants de l’histoire financière.
Un accord volontaire est toutefois peu probable, car les partenaires commerciaux se retrouveraient désavantagés.
« Les circonstances ne sont pas favorables à un accord monétaire volontaire »,
a expliqué Capital Economics dans une analyze récente de l’idée.
« Mais un accord coercitif imposé aux autres par les États-Unis en utilisant des menaces ou des incitations peut être possible. »
Un accord « coercitif » impliquerait un moyen de réduire le flux d’argent étranger vers les actifs en dollars américains, en particulier les titres du Trésor. Miran, par exemple, a suggéré une nouvelle taxe d’utilisation sur certains achats étrangers de titres du Trésor, ce qui réduirait la demande de titres du Trésor et affaiblirait le dollar. Mais cela forcerait les taux d’intérêt à la hausse aux États-Unis, et Trump veut des taux plus bas, pas plus élevés.
Il faudrait donc une correction pour la hausse des taux.
Un concept ici est que l’équipe Trump pourrait en quelque sorte forcer les détenteurs étrangers actuels de titres du Trésor, qui ont une échéance maximale de 30 ans, à souscrire à une nouvelle obligation « centenaire » avec une échéance de 100 ans. Le problème est que les obligations centenaires seraient difficiles à négocier sur les marchés publics comme le sont actuellement les titres du Trésor. Il faudrait donc une nouvelle façon de fournir des liquidités si les détenteurs d’obligations centenaires en avaient besoin, comme des prêts à court terme de la Réserve fédérale.
Il y a d’autres rebondissements. Trump, par exemple, a parlé de la création d’un fonds souverain américain, qu’il pourrait utiliser, s’il existait un jour, pour forcer le dollar à la baisse en achetant massivement des actifs étrangers. Les États-Unis pourraient exploiter leur rôle de garant de la défense pour des nations telles que Taïwan, la Corée du Sud et une grande partie de l’Europe afin d’essayer de les forcer à acheter des obligations centenaires.Trump pourrait également agiter un allègement tarifaire comme une incitation à l’aide étrangère pour dévaluer le dollar.
Si ce plan semble remarquablement compliqué, eh bien, il l’est.
« il n’y a pas de voie facile vers l’affaiblissement du dollar »,
a déclaré Oxford Economics dans un rapport du 20 mars.
« Atteindre l’ampleur de la dépréciation qui, selon nous, serait nécessaire pour avoir un impact significatif sur le déficit commercial impliquerait de nager à contre-courant. Les coûts imposés aux économies et aux marchés financiers aux États-Unis et au-delà pourraient être importants. »
Ces coûts comprendraient très probablement une forte hausse des prix des biens importés et nationaux, des taux d’intérêt plus élevés et les dommages économiques que la perturbation pourrait causer.
Le pire des cas serait de ruiner la confiance des investisseurs dans le caractère sacré des titres du Trésor américain, ce qui pourrait se produire si les États-Unis faisaient quoi que ce soit que les marchés interpréteraient comme un défaut de paiement, ou un refus de payer, ce à quoi les détenteurs de titres du Trésor ont légalement droit.Cela dévaluerait le dollar à coup sûr, mais au prix dévastateur de taux beaucoup plus élevés sur les titres du Trésor pour compenser les détenteurs pour le risque plus élevé de perdre leur argent. Si cela se produisait, les coûts d’emprunt du gouvernement américain exploseraient et la dette nationale gigantesque, qui s’élève maintenant à 36 000 milliards de dollars, pourrait rapidement devenir insoutenable.
Les économistes soulignent également qu’il existe de meilleures façons de résoudre certains problèmes légitimes sur les marchés. L’une des raisons pour lesquelles le dollar pourrait être légèrement surévalué aujourd’hui est la quantité même de dettes que le Trésor a émises pour financer des déficits annuels qui s’élèvent maintenant à près de 2 000 milliards de dollars par an.
« Si la réduction de la demande intérieure américaine était réalisée par un resserrement budgétaire, cela aurait l’avantage supplémentaire de mettre la dette publique américaine sur une voie plus durable »,
a déclaré capital Economics.
Il y a aussi de véritables victimes du commerce mondial,y compris les villes manufacturières américaines qui ont perdu des employeurs sans que personne ne prenne leur place. Attirer des industries en croissance telles que l’énergie verte, les centres de données, l’entreposage et les soins de santé dans ces régions serait probablement plus efficace que d’essayer de s’accrocher aux entreprises du passé. Il y a aussi un besoin continu de gens de métier et un décalage entre les compétences dont les entreprises ont besoin et les compétences que les travailleurs possèdent, que les décideurs pourraient beaucoup mieux concilier.
Trump, bien sûr, considère les tarifs douaniers comme une sorte d’outil multifonctionnel qui peut résoudre de nombreux problèmes, y compris certains qui pourraient ne pas être des problèmes du tout. Les investisseurs n’aiment généralement pas les tarifs douaniers de Trump, qui ont entamé la valeur des actions et soulevé de nouvelles craintes d’inflation.
Mais les tarifs douaniers peuvent être un médicament doux par rapport à d’autres potions que Trump pourrait essayer de concocter.
Le plan économique de Trump : des risques plus grands que les tarifs douaniers
Introduction
Le texte explore le plan économique de Trump axé sur la relance du secteur manufacturier et la réduction du déficit commercial. Il met en lumière les risques potentiels de ce plan, qui dépassent les simples tarifs douaniers.
Le déficit commercial et la vision de Trump
Le déficit commercial américain a atteint un record de 1 200 milliards de dollars en 2024, une hausse de 175 % par rapport à 2000. Trump considère ce déficit comme néfaste pour l’économie.
Points de vue divergents des économistes
Certains économistes ne partagent pas l’avis de Trump. Ils soulignent que,dans une économie saine,un déficit commercial n’est pas forcément dommageable,en particulier quand il favorise le pouvoir d’achat des consommateurs grâce à des importations moins chères. Plusieurs experts estiment qu’un dollar fort profite aux États-unis.
Les plans de Trump : Au-delà des tarifs douaniers
Le plan économique de Trump, appelé plan de mar-a-Lago, va au-delà des tarifs douaniers. Il inclut potentiellement une dévaluation du dollar.
Les risques liés à la dévaluation du dollar
Défis de la dévaluation : La dévaluation du dollar, pour être effective, nécessiterait une intervention sur les marchés des changes.
Accords coercitifs ? : Trump pourrait envisager des accords coercitifs impliquant une réduction des flux d’argent étranger vers les actifs en dollars américains, notamment les titres du Trésor.
Conséquences potentielles : Ces mesures pourraient entraîner une hausse des prix, des taux d’intérêt plus élevés et potentiellement saper la confiance dans les titres du Trésor américain.
Le rôle du dollar fort et de la fabrication
Dollar fort : Les économistes Steven Kamin et Mark Sobel de l’American Enterprise Institute soulignent les avantages d’un dollar fort pour l’accès aux marchés étrangers et la stabilité économique intérieure.
* Déclin de la fabrication : Bien que l’emploi manufacturier ait diminué, la production industrielle américaine reste élevée grâce à l’automatisation et à la technologie. Une part importante de l’économie américaine repose sur les services (86 % des travailleurs).
Conclusion
Le plan économique de Trump, avec les tarifs douaniers et la dévaluation potentielle du dollar, pourrait entraîner des complications importantes.
FAQ
Qu’est-ce que le déficit commercial ?
Le déficit commercial représente la différence entre les importations et les exportations d’un pays.
Quelle est la position de Trump sur le déficit commercial ?
Trump considère le déficit commercial comme néfaste pour l’économie.
Quels sont les risques potentiels de la dévaluation du dollar ?
Une dévaluation du dollar pourrait entraîner une inflation, des taux d’intérêt plus élevés et une perte de confiance dans les titres du Trésor américain.
Le plan économique de Trump se limite-t-il aux tarifs douaniers ?
Non, le plan de Trump prévoit également des actions pour dévaluer le dollar.