L’une des marques de voitures de luxe les plus emblématiques au monde, Porsche, a décidé d’être cotée en bourse à la fin de l’année. La transaction sera l’une des plus importantes cotations de l’histoire allemande et la société a déjà engagé de grandes banques telles que Goldman Sachs, Bank of America, JP Morgan et Citigroup dans la recherche de capitaux externes.
La direction et le conseil d’administration de Volkswagen AG se réuniront désormais lundi pour discuter de l’opportunité d’une introduction en bourse fin septembre ou début octobre, rapporte Reuter.
De la majorité à la minorité
C’est la société cotée en bourse allemande Volkswagen AG qui détient 100 % des actions de Porsche AG. Dans le même temps, l’entité Porsche SE contrôle 31,4% des actions et plus de la moitié des droits de vote de Volkswagen AG. Cela fait de Porsche SE cotée en bourse, qui appartient à 100% à la famille allemande Porsche-Piech, l’actionnaire majoritaire de Porsche AG.
Liste des actionnaires – Volkswagen AG
| Actionnaire | Partager | Actionnaire | Droit de vote |
| Porsche SE | 31,4 % | Porsche SE | 53,3 % |
| Investisseurs institutionnels étrangers | 27,0 % | Delstate Basse-Saxe | 20,0 % |
| Qatar Holding | 10,5 % | Qatar Holding | 17,0 % |
| Delstate Basse-Saxe | 11,8 % | Déménagement gratuit | 9,7 % |
| Investisseurs privés | 16,0 % | ||
| Investisseurs institutionnels allemands | 3,3 % |
Type : Volkswagen AG
Selon Volkswagen, le plan pour l’introduction en bourse est de diviser les actions de Porsche AG en deux parties – où la moitié sera constituée d’actions ordinaires, tandis que la partie restante sera constituée d’actions privilégiées.
Jusqu’à 25 % des actions privilégiées seront vendues lors de l’introduction en bourse, ce qui signifie que seulement 12,5 % des actions de la société seront flottantes. Les actions ordinaires conserveront le droit de vote, mais pas les actions privilégiées. Cela signifie que les investisseurs qui investissent dans la société après l’introduction en bourse n’auront aucune influence sur la manière dont la société sera gérée.
En vendant les actions privilégiées sur le marché libre, la société pourra lever jusqu’à 10,6 milliards d’euros – 105 milliards de NOK – si la valorisation de Porsche se retrouve dans la tranche supérieure.
Comme les actions ordinaires ne seront pas cotées, elles resteront entre les mains de Volkswagen, qui deviendra l’actionnaire majoritaire de la société. De cette manière, Porsche SE deviendra un actionnaire minoritaire avec plus de 25 % des actions ordinaires de Porsche AG.
Opportunité rare
Lors des premières rencontres avec des investisseurs potentiels, Porsche a été vendu comme le meilleur des deux mondes, une combinaison de son rival Ferrari et de la marque de luxe Louis Vuitton. Deux sociétés avec un grand succès respectivement sur les bourses italienne et française.
Selon Bloomberg, le fonds d’État du Qatar (qui est déjà un actionnaire majeur de Volkswagen) a décidé de devenir un “investisseur stratégique” dans la marque automobile emblématique. Parmi les autres parties intéressées, Mubadala Investment d’Abou Dhabi, l’ADQ et le fonds souverain d’Arabie saoudite feraient partie de ceux qui envisagent un investissement important dans Porsche, selon les sources de Bloomberg.
Les investisseurs, en revanche, seraient préoccupés par la structure de l’actionnariat et craignent que Porsche ne devienne trop liée au reste du groupe Volkswagen. Le climat difficile des introductions en bourse contribue également à l’incertitude des investisseurs.
