Possible surprise des marchés en 2025 : qu’est-ce qui pourrait conduire l’économie américaine à la « slugflation », selon Banque Syz

• Banque Syz globalement confiante pour l’année d’investissement 2025
• Une inflation persistante et des taux d’intérêt américains élevés en 2025 ?
• Surprise possible : l’économie américaine confrontée à une « slugflation »

La Banque Syz est confiante quant à l’année d’investissement 2025 et voit un environnement positif pour les investissements à risque. Selon la banque, cette évaluation repose sur une économie mondiale robuste, une forte croissance des bénéfices à deux chiffres parmi les sociétés du S&P 500 et une baisse des taux d’intérêt réels dans les pays industrialisés. Néanmoins, les incertitudes et les défis pourraient faire en sorte que le cheminement des actions mondiales ne soit pas sans obstacles. Dans un rapport, la banque a identifié dix surprises potentielles qui pourraient avoir un impact sur les marchés en 2025.

Surprise possible : « Slugflation »

Selon la Banque Syz, l’une de ces surprises potentielles serait une « slugflation » de l’économie américaine, c’est-à-dire une croissance économique atone alors que l’inflation reste tenace.

Dans le scénario de la banque, les politiques d’immigration de la nouvelle administration Trump contribuent à maintenir le chômage en dessous de 4,5 pour cent tandis que les salaires continuent d’augmenter. Dans le même temps, une reprise de l’économie chinoise se fait sentir. Cela fait grimper les prix des matières premières, ce qui entraîne une remontée des prix du pétrole. L’inflation reste obstinément élevée et reste bien supérieure à l’objectif de 2 % de la Réserve fédérale américaine.

Ces circonstances entraîneraient une nouvelle hausse de l’inflation globale et, selon Banque Syz, compliqueraient le projet de réduction des taux d’intérêt de la Fed. Les taux d’intérêt élevés aux États-Unis commenceraient à leur tour à peser sur la croissance intérieure au second semestre. La « slugflation » qui en résulterait « entraînerait alors le S&P 500 dans une profonde correction » alors qu’elle commencerait à « frapper les marges bénéficiaires des entreprises américaines ».

Le portefeuille 60-40 fait face à des défis

Dans ce scénario surprise, l’économie américaine serait alors confrontée à une récession plus tard dans l’année, ce qui entraînerait une hausse du déficit budgétaire américain à plus de 10 % du produit intérieur brut. En raison de l’augmentation des émissions d’obligations d’État, les créanciers exigeront probablement des rendements plus élevés. Cela porterait le taux d’intérêt sur les obligations d’État à 10 ans à 5,5 pour cent, selon la Banque Syz.

Avec une baisse des actions et des obligations dans ce scénario, le portefeuille classique 60-40 serait confronté à des défis majeurs au second semestre 2025, indique le rapport.

Dans ce contexte, comme le rapporte Banque Syz, la Réserve fédérale américaine reprendrait brièvement son programme d’assouplissement quantitatif au quatrième trimestre, rompant ainsi sa promesse de respecter son objectif d’inflation de 2 pour cent.

Equipe éditoriale finanzen.net

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