Ne vous laissez pas influencer par les ours ; ce pilier du secteur financier reste un leader mondial.
American Express (AXP -0,97%) le titre se portait plutôt bien cette année jusqu’à la mi-octobre, date à laquelle il a publié ses résultats du troisième trimestre. Les investisseurs habitués aux résultats solides au cours du trimestre d’autres grands noms du secteur financier ont renfloué AmEx, coupant les ailes d’un titre qui avait grimpé en flèche depuis le début de l’année.
Comme Warren Buffett, ne le faites pas Berkshire Hathaway détient une participation importante dans la société depuis 1964, je suis un taureau AmEx depuis des années. Donc, pour moi, cette baisse des prix après les bénéfices est une anomalie et en aucun cas la nouvelle norme pour le géant des cartes de crédit. Voici pourquoi.
Des raisons de s’inquiéter ?
Pour résumer brièvement, le chiffre d’affaires net d’AmEx pour la période a augmenté de 8 % sur un an pour atteindre 16,6 milliards de dollars, tandis que son bénéfice net a augmenté à un rythme de 2 % pour atteindre 2,51 milliards de dollars.
Ce chiffre final était confortablement supérieur à l’estimation consensuelle des analystes. Cependant, AmEx a eu la témérité d’atterrir juste en dessous des prévisions de revenus moyens des experts, soit près de 16,7 milliards de dollars. Cette saison des résultats, un échec sur l’un ou l’autre des indicateurs principaux est l’exception plutôt que la règle dans la grande finance ; la plupart des grandes banques nationales, par exemple, battent sur les deux.
Les observateurs d’AmEx qui ont étudié les détails du trimestre de l’entreprise ont trouvé une autre source d’inconfort : les réserves pour pertes sur créances. Ce poste, qui détaille le montant qu’une société financière met de côté pour les prêts qui pourraient tourner au vinaigre, a connu une croissance relativement forte de 21 %, pour atteindre 5,3 milliards de dollars.
La combinaison des deux facteurs suggère aux personnes du côté baissier que la base tant vantée de « membres » aisés d’AmEx (le terme sophistiqué utilisé par l’entreprise pour désigner les titulaires de carte) a limité ses dépenses. Pire encore, le roi des cartes de crédit tablait sur une hausse notable des impayés au cours des périodes à venir.
Prenez-le pendant que c’est pas cher
Voici cependant le problème : les entreprises du secteur des prêts d’argent, qui incluent les émetteurs de cartes de crédit comme AmEx, ont tendance à être conservatrices dans leurs pratiques financières. Il le faut, car prêter des fonds est une activité intrinsèquement risquée, quels que soient la solvabilité ou la richesse des emprunteurs.
Dans le cadre d’un zoom arrière pour une vision descendante de la macroéconomie, la Réserve fédérale a récemment décrété une réduction de 50 points de base de son taux cible des fonds fédéraux, et de nouvelles réductions pourraient bientôt intervenir. D’une manière générale, des taux plus bas signifient davantage d’emprunts (y compris les dépenses par carte de crédit). J’ai donc l’impression qu’AmEx et d’autres financiers augmentent leurs réserves pour se protéger contre une hausse des emprunts. Après tout, le sort de cette entreprise est lié à celui de ses prêts.
Et c’est un très bon prêteur. En tant qu’émetteur et processeur de paiement derrière ses cartes – contrairement à Visa et MasterCardqui sont purement des transformateurs – AmEx possède une connaissance approfondie et étendue de ses membres. Grâce à son programme de récompenses, qui constitue toujours un modèle de suivi du leader pour les autres émetteurs, il peut cibler précisément ses membres pour les inciter à dépenser davantage.
Les titulaires de carte AmEx aiment dépenser, c’est pourquoi ils se tournent vers des produits comme la carte Centurion (c’est-à-dire noire) sans limite et sur invitation uniquement. Il n’est pas facile pour une entreprise chevronnée d’obtenir régulièrement des chiffres d’affaires trimestriels à 11 chiffres pour les augmenter encore plus, mais celle-ci parvient à le faire de manière routinière. Cela se traduit également régulièrement par une ligne de bénéfice net solide, avec une marge au troisième trimestre supérieure à 15 %.
Avec ce genre de performance solide, qui se soucie en fin de compte si le chiffre d’affaires était un peu en dessous du consensus ? AmEx gère une entreprise solide et durable qui a devant elle une longue piste de croissance. Semblable à notre vieil ami Warren, j’ai été un taureau pour l’entreprise dans le passé, je le suis maintenant et je suis sûr que je continuerai à l’être dans un avenir proche. L’action AmEx reste un excellent ajout à tout portefeuille, surtout après cette récente baisse des prix.
American Express est un partenaire publicitaire de The Ascent, une société Motley Fool. Eric Volkman n’a aucune position dans aucune des actions mentionnées. The Motley Fool occupe des postes et recommande Berkshire Hathaway, Mastercard et Visa. The Motley Fool recommande les options suivantes : appels longs de 370 $ en janvier 2025 sur Mastercard et appels courts de 380 $ en janvier 2025 sur Mastercard. The Motley Fool a une politique de divulgation.
#Pourquoi #devriezvous #acheter #cette #action #Warren #Buffett #main
