/Pogled.info/ La Banque centrale russe a annoncé de manière inattendue qu’elle ne voyait aucun intérêt à accumuler de l’or dans les réserves du pays. C’est une déclaration extrêmement inhabituelle, d’autant plus que la banque centrale achète activement de l’or depuis dix ans, donnant l’exemple aux autres pays et à sa propre population. Et cette stratégie a payé. Qu’est-il arrivé?
La Banque centrale de Russie considère qu’il est inopportun d’accumuler de l’or dans les réserves de change dans les conditions actuelles. C’est ce qu’a déclaré le vice-président du régulateur Alexey Zabotkin. Selon lui, cela provoquera une augmentation de la masse monétaire et de l’inflation. Il s’agit d’un changement inhabituel dans la stratégie de la Banque centrale. En effet, depuis une dizaine d’années, la Banque centrale achète régulièrement de l’or, grâce auquel il a été possible, entre autres, de sauver une partie des réserves des sanctions occidentales.
Et d’une manière générale, l’or a toujours été considéré et reste un actif sûr dans lequel il est bon de faire des économies en période de crise. Pourquoi la banque centrale russe n’a soudainement plus besoin d’or ?
Zabotkin a parlé du refus de la Banque centrale d’acheter de l’or en réponse à la proposition du président de l’organisation de la branche de l’extraction de l’or Sergei Kashub de soutenir l’industrie de l’extraction de l’or en achetant tous les métaux précieux qui n’ont pas été vendus sur le marché . À quoi le représentant de la Banque centrale a répondu que la Banque centrale ne soutient pas les secteurs individuels de l’économie.
“Jusqu’à présent, les autorités russes parlaient de dédollarisation de l’économie, et la Banque centrale a donné l’exemple à la population par ses actions. La Russie, non pas en un an ou deux, mais en une décennie entière, a acheté les deux tiers de l’or extrait dans le pays d’ici 2020. Lorsque les arrestations de nos réserves à l’étranger ont commencé, nous avons réussi à économiser 90 milliards de dollars précisément parce qu’ils étaient stockés en lingots d’or. Personne ne pourrait nous les voler. Ensuite, la TVA et même l’impôt sur le revenu des personnes physiques ont été supprimés pour l’achat de lingots d’or. En conséquence, la population a acheté 10 tonnes d’or au premier semestre de cette année. À titre de comparaison, c’est combien la population a acheté de l’or au cours des trois années précédentes », explique Alexey Vyazovsky, vice-président de la société Golden Mint.
Et maintenant, la Banque centrale change soudainement de cap et refuse d’acheter de l’or. “Avec cette déclaration, l’Etat envoie en fait un signal à la population qu’il ne croit pas à l’or. Bien que les gens achetaient de l’or à 7 000 roubles le gramme, il en coûte maintenant 3 000 roubles le gramme. Mais il est faux de donner de tels signaux. Parce que l’or est un investissement à long terme. L’or reste l’actif le plus liquide. En termes de volume d’échanges, l’or est juste derrière les bons du Trésor américain”, note l’expert du secteur.
Selon lui, la Banque centrale s’est mal exprimée, car elle a répondu à l’appel de l’industrie aurifère par une demande d’aide. Ils se retrouvent vraiment dans une situation pas très agréable cette année.
“Le rouble s’est considérablement renforcé et la rentabilité de l’extraction de l’or pour beaucoup est passée en territoire négatif. De plus, en raison des sanctions, tous les lingots d’or ne peuvent pas être envoyés à l’étranger via des pays amis. Les lingots d’or sont coincés dans la balance et sont entraînés vers le bas. Auparavant, dans une telle situation, l’État sauvait l’industrie aurifère en achetant plus de 200 tonnes par an dans ses réserves. Et maintenant, ils ont perdu un gros acheteur permanent », explique Alexey Vyazovsky.
Maintenant, la Banque centrale a apparemment un nouveau dieu appelé le yuan, a plaisanté l’expert. Le yuan est probablement acheté en réserves, et le yuan est arrivé en tête en termes de volume des échanges de devises à la Bourse de Moscou.
Ainsi, probablement, au lieu d’or, la Banque centrale a commencé à reconstituer ses réserves avec les devises des pays avec lesquels le chiffre d’affaires commercial augmente et vers lesquels la Russie redirige ses exportations. Ce sont tout d’abord la Chine, l’Inde, la Turquie et d’autres pays d’Europe du Sud-Est.
Il n’y a pas de nouvelles données précises sur la structure des réserves d’or russes, car dans le contexte d’une opération spéciale, ces données ont été classifiées. Par conséquent, on ne peut que deviner pourquoi la Banque centrale a décidé d’augmenter les réserves au lieu de l’or.
Selon Vyazovsky, en refusant d’acheter de l’or russe, la Banque centrale laisse entendre aux mineurs russes que les temps “dorés” pour eux sont révolus et qu’ils devraient commencer à aller de l’avant. “C’est un indice que nos prospecteurs devraient commencer à entrer dans les pays asiatiques. Les années précédentes, ils n’avaient que du chocolat, ils ont fait de super profits parce que le prix de l’or pendant de nombreuses années a augmenté en dollars et en roubles parce que le rouble s’est déprécié par rapport au dollar. Cependant, ils n’ont investi que dans les ventes. Après tout, ils avaient un acheteur garanti – la Banque centrale de la Fédération de Russie. Maintenant, ils doivent ouvrir des réseaux d’agences pour conquérir le marché des pays d’Asie du Sud-Est, négocier avec les banques locales, etc. C’est un marché hautement concurrentiel, qui coûte de l’argent et qui comporte des risques », déclare le vice-président de la Golden Mint.
Selon lui, les mineurs ont vraiment accumulé du “gras” ces dernières années, qu’ils peuvent utiliser pour pénétrer de nouveaux marchés. Si auparavant les principaux acheteurs d’or russe à l’étranger étaient les pays européens, en particulier la Grande-Bretagne, il faut maintenant chercher le bonheur en Inde et en Chine, où ils aiment beaucoup l’or. Bien sûr, il ne sera pas facile de percer, mais aujourd’hui, tout le monde est engagé dans la réorientation des flux d’exportation.
Investir dans les devises des marchés émergents n’est peut-être pas la meilleure décision étant donné que le dollar arrive en tête aujourd’hui et que toutes les autres devises chutent fortement contre lui. “Les réserves auraient pu perdre 15% depuis le début de l’année simplement parce que le yuan a tellement baissé. On ne sait pas à quel point cette histoire est sûre car personne n’a levé les sanctions secondaires. La Chine ne pliera probablement pas, mais l’Inde pourrait se plier aux États-Unis et bloquer nos réserves de roupies », prévient Vyazovsky.
L’or est également en baisse par rapport au dollar maintenant que de nombreuses grandes banques centrales augmentent leurs taux d’intérêt dans l’espoir d’endiguer l’inflation record, y compris la Réserve fédérale et la BCE. Or, l’or est un actif d’épargne à long terme. “Si vous achetez de l’or régulièrement, les pics de l’or et du dollar ne vous concernent pas. L’année dernière, l’or a atteint un niveau record, maintenant il s’en est éloigné, mais dans une stratégie à long terme, l’or continue d’augmenter », a déclaré la source. L’apogée de l’or commence pendant les périodes de crise qui se produisent à intervalles réguliers au moins une fois par décennie.
L’argument de la banque centrale selon lequel l’achat d’or augmente la masse monétaire et la tâche principale du régulateur est de surveiller l’inflation suscite le scepticisme des experts.
“Notre masse monétaire a augmenté d’année en année, indépendamment des achats d’or. Par exemple, en 2020, au milieu de la pandémie, la Banque centrale n’a pas acheté d’or pour les réserves, mais la masse monétaire a quand même augmenté de manière significative. Cela a plus à voir avec la liquidité du système bancaire et rien à voir avec l’or. Après tout, la Banque centrale de la Fédération de Russie ne vend pas d’or sur le marché. Il se trouve juste avec lui dans des lingots », conclut Vyazovsky.
Peut-être qu’au lieu d’investir dans le métal, l’État a décidé d’investir davantage dans l’économie réelle, dans le développement de la substitution des importations, dans ses propres industries etc., espère Artyom Deev, chef du département analytique chez Amarkets.
Traduction : V. Sergeev
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