2024-04-25 13:57:48
WASHINGTON – Le yen a continué de languir près de son plus bas historique par rapport au dollar américain, principalement parce que les taux d’intérêt au Japon restent bien inférieurs à ceux des États-Unis et d’ailleurs, diminuant ainsi l’attrait relatif de la monnaie.
La pression à la baisse persiste, même après que la Banque du Japon (BOJ) ait relevé ses taux d’intérêt plus tôt cette semaine pour la première fois en 17 ans.
La baisse du yen a à la fois profité et nui à l’économie, aux entreprises et aux consommateurs. Les décideurs japonais restent sur leurs gardes quant à la possibilité qu’ils soient amenés à intervenir pour soutenir la monnaie, comme ils l’ont fait en 2022.
Les traders seront en état d’alerte lorsque la BoJ publiera sa déclaration politique et ses prévisions vers midi le 26 avril.
“Si le yen continue de baisser, par exemple d’un à deux yens par jour par rapport au dollar, déclenché par un événement tel que la décision de la BoJ, une intervention est très probable”, a déclaré Tsutomu Soma, négociant en obligations et devises de Monex.
“Cependant, si le yen évolue dans une fourchette étroite comme c’est le cas actuellement en raison du risque d’intervention, il est difficile de justifier cette intervention.”
Voici cinq questions sur la monnaie et sa trajectoire.
1. Pourquoi le yen est-il si faible ?
Le yen a été la moins performante en 2024 parmi les principales devises par rapport au dollar américain, chutant de plus de 6 pour cent.
Cela est principalement dû au large écart de taux d’intérêt entre le Japon et les États-Unis. Dans un geste historique, la BoJ a mis fin cette semaine à la dernière politique de taux négatifs au monde avec sa première hausse en 17 ans.
Malgré cela, le nouveau taux directeur du Japon est de loin le plus bas du monde développé, dans une fourchette comprise entre 0 et 0,1 pour cent. Quelques jours plus tard, les responsables de la Fed ont laissé le taux de référence des fonds fédéraux dans une fourchette de 5,25 à 5,5 pour cent. Il s’agit là d’un écart majeur favorisant les investissements aux États-Unis et donc vers le dollar.
2. Le yen va-t-il rester faible ou rebondir ?
Cela dépendra largement de la trajectoire de l’écart de taux d’intérêt.
Le gouverneur de la BoJ, Kazuo Ueda, a clairement indiqué que la politique générale du Japon resterait accommodante, ce qui signifie qu’il est peu probable qu’il relève les taux rapidement ou de manière importante. Alors que le marché prévoyait que l’écart de taux resterait important, le yen a chuté vers son plus bas historique par rapport au dollar.
Le yen a quelque peu rebondi après que le président de la Fed, Jerome Powell, a signalé que la banque centrale américaine s’en tiendrait à son plan de baisse des taux à trois reprises en 2024 malgré une inflation chaotique. Cela indique que l’écart de taux se réduira plus tard en 2024, une évolution qui soutiendrait le yen.
3. Que signifie la faiblesse du yen pour l’économie ?
En général, un yen plus faible aide les grandes entreprises japonaises dans leurs opérations mondiales car il augmente la valeur des bénéfices rapatriés à l’étranger.
Une monnaie faible peut également aider le tourisme du pays en augmentant le pouvoir d’achat des voyageurs entrants. Le nombre de visiteurs et leurs dépenses se sont fortement redressés pour dépasser les niveaux d’avant la pandémie.
En revanche, un yen faible rend les importations d’énergie et de produits alimentaires plus chères, ce qui frappe les consommateurs.
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