Zomato Ltd a vu ses actions chuter de 6% lors des échanges de mardi, les prévisions d’ajout de 500 nouveaux magasins au cours de l’exercice 25 étant jugées agressives et pesant sur sa rentabilité à court terme. Les analystes continuent cependant d’apprécier le titre et ont des objectifs de cours compris entre 225 et 300.
Kotak a amélioré ses estimations de revenus, mais a intégré des coûts ESOP plus élevés et une rentabilité à court terme plus faible chez Blinkit, car il a réduit les estimations de BPA de 5 à 22 % pour les exercices 25-27. Cette maison de courtage estime que les prévisions d’ajout de magasins pour l’exercice 2025 étaient agressives et devraient nuire à la rentabilité à court terme.
Mardi, l’action Zomato a chuté de 5,98 pour cent pour atteindre un plus bas de Rs 182,10 sur l’ESB.
ICICI Securities a déclaré que l’ajout du magasin Blinkit est une décision stratégique visant à gagner des parts de marché dans le commerce rapide grâce à une expansion géographique alors que les concurrents se concentrent toujours sur l’amélioration des bénéfices.
« Nous avons réduit de 68 % notre estimation de l’Ebitda ajusté de Blinkit pour l’exercice 25E ; cependant, l’estimation de l’Ebitda ajusté de Blinkit pour l’exercice 26 est révisée à la hausse de 11,4 %. Dans le domaine de la livraison de nourriture, nous pensons que les récentes innovations en matière de commande en gros et de flotte uniquement de légumes devraient augmenter les revenus. la croissance ; tandis que l’optimisation du plan pour l’or et la livraison prioritaire devraient contribuer à une nouvelle amélioration des bénéfices », a déclaré ICICI Securities tout en maintenant un « achat » sur le titre avec un objectif de Rs 300.
UBS a déclaré que le quatrième trimestre de Zomato était conforme aux estimations d’UBS en termes de valeur brute des commandes (GOV) et de niveaux de revenus, mais a manqué les estimations d’Ebitda en raison de coûts de personnel plus élevés.
La société de courtage a déclaré que les prévisions d’une croissance de plus de 40 % sur un an des revenus ajustés pour les deux prochaines années se maintenaient et que Zomato prévoyait de « doubler » son commerce rapide avec l’intention d’ajouter 100 magasins (526 à fin mars) au premier trimestre de l’exercice 25. , et atteindre 1 000 magasins d’ici la fin de l’exercice 25.
UBS a maintenu son « achat » sur Zomato avec un objectif de prix de Rs 250. Malgré une expansion rapide de Blinkit, la marge d’Ebitda ajusté devrait « osciller autour du niveau zéro » au cours des prochains trimestres, avec un objectif à moyen terme de 4 à 5 %.
Nomura India a déclaré que la forte croissance de Zomato et l’amélioration de sa rentabilité laissent une marge de progression importante dans les secteurs de la livraison de nourriture et du commerce rapide. Il a augmenté son prix cible sur l’action de Rs 225 contre Rs 180, en tenant compte d’une croissance plus élevée à long terme dans les deux activités clés.
« Nous pensons que Zomato est susceptible d’équilibrer ses ambitions de croissance et de marge dans ce secteur à court terme. Nous prévoyons que FD générera une croissance de 20 à 22 % sur un an de GOV au cours des exercices 25F-26F, avec une marge de contribution de 7,5 % (+60 pb). vs FY24F)”, a-t-il déclaré.
Zomato vise à augmenter la pénétration du commerce rapide dans les 8 principales villes (après Delhi NCR) jusqu’aux niveaux de Delhi, ce qui pourrait conduire à une multiplication par 4 du GOV dans ces villes. Pendant ce temps, les coûts ESOP ont augmenté au quatrième trimestre de l’exercice 24 en raison de l’octroi d’ESOP à l’équipe de direction et aux cadres supérieurs de Blinkit ; ce chiffre devrait encore augmenter, mais les coûts globaux du personnel en pourcentage du chiffre d’affaires continueront de baisser, a déclaré UBS.
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