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De plus, les gouvernements des pays de l’euro sont intervenus à des degrés divers sur les prix afin de soulager leurs citoyens.
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Dollar fort, dollar faible – l’influence des devises
La Fed a combattu l’inflation de manière plus agressive. Elle a aussi augmenté l’écart de taux d’intérêt avec la zone euro, ce qui a donné un coup de pouce supplémentaire au dollar américain par rapport à l’euro. Cet effet a rendu les importations en provenance du dollar vers la zone euro encore plus chères. Cela a eu un impact majeur car l’énergie sur les marchés mondiaux est majoritairement facturée en dollars.
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Les économistes soupçonnent également que les hausses de taux d’intérêt aux États-Unis ont eu un plus grand impact sur l’inflation qu’en Europe – précisément parce que l’inflation aux États-Unis a été plus fortement tirée par la demande. Avec des taux d’intérêt plus élevés, les banques centrales peuvent freiner l’activité économique – et donc la demande. Ils n’ont aucune influence directe sur les prix de l’énergie ou des denrées alimentaires sur les marchés mondiaux.
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Ainsi, la Réserve fédérale américaine a amorcé son redressement des taux d’intérêt plus tôt que la BCE. J’y reviendrai plus en détail dans un instant. Mais avant cela, regardons les différentes causes de l’inflation.
2. Causes de l’inflation : forte demande aux États-Unis, chocs de prix en Europe
Ce qui est insidieux dans la vague actuelle d’inflation, c’est qu’elle a deux causes. Premièrement, le déséquilibre entre une demande élevée et une offre limitée en raison de la pandémie de corona. D’autre part, les prix de l’énergie et des denrées alimentaires s’envolent à la suite de la guerre en Ukraine. Les deux effets fonctionnent aussi bien aux États-Unis qu’en Allemagne, mais à des degrés différents.
La Banque centrale européenne s’en est occupée à plusieurs reprises. Selon la BCE, les prix de l’énergie et de l’alimentation ont davantage contribué à la hausse de l’inflation dans la zone euro. La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a décrit les différences comme suit : Les prix de l’électricité, du gaz et du carburant représentaient 60 % des moteurs de l’inflation dans la zone euro. Aux États-Unis seulement la moitié.
En outre, les salaires ont augmenté plus tôt aux États-Unis que dans la zone euro. Cela a soutenu le pouvoir d’achat et a également poussé les prix au-dessus de la demande. “Notre inflation est fortement axée sur l’offre”, a déclaré Lagarde, selon le FAZ. “En Amérique, l’inflation est davantage axée sur la demande.”
“Aux États-Unis, nous sommes dans un ralentissement cyclique, un cycle classique dans lequel la demande est désormais en baisse”, a déclaré l’économiste Cyrus de la Rubia de la Hamburg Commercial Bank. IL FAIT. « En Europe, il s’agit principalement d’un ralentissement déclenché par des chocs d’approvisionnement – chaînes d’approvisionnement, disponibilité des matières premières. » En Europe, il faut donc plus de temps pour que les prix baissent.
Ainsi, le moment des vagues inflationnistes a quelque chose à voir avec leurs causes. Jörg Angelé de la société d’investissement l’a souligné Bantleon hin. Aux États-Unis, les restrictions corona ont été assouplies plus tôt qu’en Allemagne. Dans le même temps, chaque citoyen américain a reçu 3 200 dollars d’aide directe. Le résultat a été une consommation plus élevée, qui a rencontré une gamme limitée de biens.
L’Europe est aussi beaucoup plus dépendante de l’énergie importée. Les États-Unis sont même exportateurs de gaz naturel depuis que la production par fracturation s’est développée. En conséquence, les prix de l’énergie aux États-Unis ont chuté beaucoup plus rapidement après une hausse plus courte.
Fed US contre BCE : Plus tôt, plus vite, plus dur
La séquence chronologique, mais aussi les causes de l’inflation, ont à leur tour des conséquences sur l’effet des hausses de taux d’intérêt par la Réserve fédérale américaine. Comme mentionné, la Fed a commencé à relever ses taux plus tôt que la BCE – trois mois plus tôt, pour être précis. La Fed a également augmenté ses taux d’intérêt de manière plus agressive. Certains des mouvements de taux étaient historiquement élevés à 0,75 point de pourcentage. Globalement, la Fed a relevé la fourchette des taux directeurs de cinq points de pourcentage en une bonne année. À la BCE, il était de 3,5 points de pourcentage jusqu’à présent.
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Les États-Unis devant. L’inflation baisse plus vite aux États-Unis qu’en Allemagne. Quelles sont les raisons?Getty Images
Aux États-Unis, le taux d’inflation est tombé à 3,0 % en juin. Dans la zone euro, en revanche, il est obstinément élevé – et en Allemagne, il a même atteint 6,4 % en juin.
Il y a plusieurs raisons à la différence. L’inflation a commencé plus tôt aux États-Unis. La Réserve fédérale américaine a augmenté les taux d’intérêt plus tôt et plus. Les causes de l’inflation diffèrent également.
Dans la zone euro, l’inflation dans des pays comme l’Espagne et la Belgique est même tombée en dessous de 2 %, alors que dans d’autres pays, elle est encore presque à deux chiffres. Voici pourquoi.
Les États-Unis maîtriseront-ils l’inflation plus rapidement que l’Europe et l’Allemagne ? Les chiffres actuels le suggèrent. Aux États-Unis, le taux d’inflation est tombé à seulement 3,0 % en juin. Les prix y augmentent plus lentement qu’ils ne l’ont été en deux ans. L’objectif d’inflation de 2 % de la Réserve fédérale américaine est en vue. La phase de hausse des taux d’intérêt pourrait toucher à sa fin.
Dans la zone euro, en revanche, l’inflation est constamment élevée à 5,5 %. En Allemagne, il est même passé de 6,0 à 6,4 % en juin. Les effets spéciaux de l’année précédente jouent également un rôle ici. Indépendamment de cela, le taux d’inflation est bien au-dessus de l’objectif de 2 %. La Banque centrale européenne (BCE) devrait encore augmenter ses taux d’intérêt.
Il existe également d’énormes différences au sein des 20 pays de la zone euro. En Belgique, en Espagne et au Luxembourg, l’inflation est même encore inférieure à 2 %. Dans les pays baltes, il est encore presque à deux chiffres.
Quelle est la raison de cette évolution différente ? Commençons par les États-Unis. Pourquoi l’inflation y baisse-t-elle plus vite qu’en Europe et aussi en Allemagne ?
1. Les États-Unis ont quelques mois d’avance sur l’inflation
On dit souvent que la principale raison de l’inflation extrême est la flambée des prix qui a suivi l’attaque de la Russie contre l’Ukraine en février 2022. Mais ce n’est que la moitié de la vérité. Les prix ont commencé à augmenter plus tôt, dans le courant de 2021. C’était une conséquence de la pandémie de Corona. Les blocages dans de nombreux pays ont augmenté les problèmes de livraison et limité la gamme de marchandises. Dans le même temps, les États soutenaient financièrement leurs citoyens. Les prix ont commencé à monter.
Le graphique montre que cette flambée des prix a commencé plus tôt aux États-Unis. Le taux d’inflation y est passé à plus de 2 % pour la première fois en mars 2021. Dans la zone euro, cela s’est produit quatre mois plus tard, en juillet 2021. Aux États-Unis, l’inflation a culminé en juin 2022 à 9,1 %. Depuis, elle se refroidit. Dans la zone euro, en revanche, l’inflation s’est accélérée jusqu’en octobre et a atteint 10,6 %. Le pic de la vague a également quatre mois de retard sur les États-Unis.
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