Pourquoi Milei doit fermer la Banque centrale argentine

Le trou budgétaire et monétaire monumental qui Le départ des péronistes Massa et Fernández pour Javier Milei est difficile à reproduire. L’ex-président Mauricio Macri lui-même a expliqué que l’héritage que Milei reçoit est « pire » que celui qu’il a trouvé de Cristina Fernández de Kirchner. Le péronisme laisse un pays en ruines et avec une énorme bombe à retardement pour la prochaine administration.

Les énormes problèmes économiques de l’Argentine commencent par un déficit budgétaire primaire de 3 % du PIB et un déficit total (y compris les charges d’intérêts) dépassant 5 % du PIB. De plus, il s’agit d’un déficit structurel qui ne peut être réduit que si les dépenses publiques sont réduites. Les dépenses publiques représentent déjà 40 % du PIB et ont doublé à l’époque du kirchnérisme. Si l’on analyse le budget argentin, jusqu’à 20 % sont des dépenses purement politiques. L’administration précédente de gauche n’a réduit que les dépenses en matière de retraites, qui représentaient la moitié de l’ajustement en termes réels, selon l’Institut argentin d’analyse fiscale.

Les politiques interventionnistes et le contrôle des prix de Massa et Fernández ont laissé une pénurie de viande et d’essence dans un pays riche en pétrole et en bétail, démontrant une fois de plus ce que Milton Friedman a dit : « Lirons-nous ensuite que le contrôle gouvernemental des prix a créé une pénurie de sable dans le pays ? Sahara?”

Il ne faut pas oublier que l’administration Fernandez laisse l’Argentine avec un taux d’inflation annuel de 140% suite à une augmentation insensée de la base monétaire de plus de 485% en cinq ans, selon la Banque centrale d’Argentine.

Ces politiques fiscales et monétaires confiscatoires et extractives ont créé un désastre dans les réserves des banques centrales. Fernandez laisse une banque centrale en faillite avec des réserves nettes négatives de 12 milliards de dollars et une bombe à retardement de dettes rémunérées (Leliqs) qui dépassent 12 % du PIB et signifient effectivement davantage d’impression monétaire et d’inflation à l’avenir, lorsqu’elles arriveront à échéance. Avec un risque pays de 2 400 points de base, le gouvernement autoproclamé « socialisme du 21e siècle » a laissé l’Argentine et sa banque centrale officiellement en faillite, avec 40 % de la population dans la pauvreté et une monnaie en faillite.

Milei doit désormais affronter cet héritage empoisonné avec détermination et courage. Macri, qui a souffert de l’erreur du progressiveisme, a récemment soutenu qu’il n’y avait pas de place pour des mesures douces, et il a raison.

Milei a promis de fermer la banque centrale et de dollariser l’économie. Cependant, est-ce réalisable ?

La réponse est oui. Absolument.

Pour comprendre pourquoi l’Argentine doit se dollariser, le lecteur doit savoir que le peso est une monnaie en faillite que même les citoyens argentins rejettent. La plupart des citoyens argentins épargnent déjà ce qu’ils peuvent en dollars américains et effectuent toutes leurs transactions importantes dans la monnaie américaine, car ils savent que leur monnaie locale sera dissoute par l’interventionnisme du gouvernement. Le gouvernement dispose de 15 taux de change différents pour le peso, tous faux, bien entendu, et qui n’ont tous qu’un seul objectif : voler aux citoyens leurs dollars américains à un faux taux de change.

La banque centrale est en faillite, avec des réserves nettes négatives, et le peso est une monnaie en faillite. Par conséquent, la fermeture de la banque centrale est essentielle, et le pays doit avoir un régulateur indépendant sans le pouvoir d’imprimer de la monnaie et de monétiser tout le déficit budgétaire, et il doit éliminer la possibilité d’émettre le fou Leliq (dette rémunérée) qui détruit le monnaie d’aujourd’hui et de demain.

La fermeture de la banque centrale nécessite une solution immédiate et forte aux Leliqs, qui devra inclure une approche réaliste du déséquilibre monétaire dans un pays où le « taux de change officiel » est la moitié du taux réel du marché par rapport au dollar américain. Prendre une mesure audacieuse pour reconnaître ce déséquilibre monétaire, fermer la banque centrale et mettre fin à la monétisation de la dette sont trois étapes essentielles pour mettre un terme à la voie de la destruction d’un pays comparable à celui du Venezuela. Milei comprend cela et sait que les dollars américains que les citoyens épargnent avec d’énormes difficultés devraient retourner dans l’économie nationale en reconnaissant la réalité monétaire du pays, faisant du dollar américain une monnaie légale pour toutes les transactions.

La question monétaire n’est qu’une face d’une médaille extrêmement problématique. Le problème budgétaire doit être résolu. Milei doit mettre fin au déficit budgétaire gonflé, et cela nécessite un ajustement qui élimine les dépenses politiques sans détruire les retraites. Cela doit impliquer la vente de certaines des nombreuses entreprises publiques inefficaces et pléthoriques et des dépenses excessives en subventions purement politiques. Deuxièmement, Milei doit mettre fin au ridicule déficit commercial. L’Argentine doit sabrer les lois protectionnistes et interventionnistes malavisées si les péronistes sont ouverts au monde et exportent tout ce qu’ils peuvent. Pour ce faire, il doit mettre fin au ridicule « serrage des taux de change » et aux 15 faux taux de change que le gouvernement utilise pour exproprier les dollars des citoyens et des exportateurs avec des taux injustes et des confiscations.

Les impôts doivent être réduits dans un pays qui compte 165 impôts et le coin fiscal le plus élevé de la région, où les petites et moyennes entreprises paient jusqu’à 100 % de leurs ventes.

L’Argentine doit changer ce qui est actuellement un État confiscatoire et prédateur. De plus, les barrières bureaucratiques, les mesures protectionnistes et les subventions politiques doivent être supprimées. En outre, Milei doit garantir la sécurité juridique et un cadre réglementaire attrayant et fiable où le fantôme de l’expropriation et du vol institutionnel ne revienne pas.

Les défis de Milei sont nombreux, et l’opposition tentera de saboter toutes les réformes favorables au marché parce que de nombreux hommes politiques argentins sont devenus très puissants et riches, faisant du pays un nouveau Venezuela.

Si l’Argentine veut devenir une économie florissante qui renoue avec la prospérité, elle a besoin d’un système macroéconomique et monétaire stable. Elle doit reconnaître qu’elle a une monnaie défaillante et une banque centrale en faillite et mettre en œuvre les mesures urgentes requises le plus rapidement possible. Ce sera difficile mais pas impossible, et le potentiel économique est énorme.

L’Argentine était un pays riche rendu pauvre par le socialisme. Il lui faut abandonner le socialisme pour redevenir riche.