- Les investisseurs s’inquiètent de plus en plus de la surévaluation du marché boursier.
- Mais le marché pourrait présenter moins de risques que prévu, a déclaré un analyste de ProShares à Bloomberg TV.
- Il y a beaucoup moins d’effet de levier sur les actions qu’il y a 20 ans, a-t-il déclaré.
Alors que les valeurs technologiques à grande capitalisation ont conduit le S&P 500 à des sommets records, le marché oscille désormais autour de valorisations que certains considèrent comme extrêmement surévaluées. Cela pourrait être une inquiétude inutile, a déclaré un stratège de ProShares Advisors.
“Cela se résume à la surprise suivante : il y a beaucoup moins de levier sur le marché boursier qu’il y a à peine 20 ans”, a déclaré vendredi Simeon Hyman à Bloomberg TV.
Dans une note publiée la semaine dernière, le stratège mondial en investissement a reconnu que les actions étaient chères. En règle générale, le multiple cours/bénéfice d’une action s’échangerait entre 18x et 20x au milieu des niveaux de rendement actuels du Trésor – au lieu de cela, le ratio oscille autour de 25X.
D’autres indicateurs soulignent en outre que les valorisations boursières ont atteint des extrêmes historiques.
Malgré ces conditions, Hyman a souligné que de faibles niveaux d’endettement du marché peuvent diminuer les risques associés à un multiple P/E élevé. Par rapport à il y a 20 ans, le ratio dette nette/EBITDA du S&P 500 est passé de 5x à 1x.
La note révèle également que les actions d’aujourd’hui tirent des rendements élevés des actifs, et non d’une croissance alimentée par la dette. Cela indique une rentabilité sous-jacente, a déclaré Hyman.
“La baisse significative de l’endettement du S&P 500 et la robustesse de la rentabilité actuelle (due en partie au secteur technologique) suggèrent qu’au moins une partie de l’exubérance qui a conduit à l’expansion des multiples pourrait, en fait, être rationnelle”, a écrit Hyman.
Pourtant, les conditions de marché tendues ont de plus en plus perturbé les investisseurs cette année, attirant l’attention des poids lourds de Wall Street tels que David Einhorn. En octobre, le gestionnaire de fonds spéculatifs milliardaire a averti que les traders alimentaient le marché le plus cher depuis des décennies.
Cela ne veut pas dire que le marché est dans une bulle, écrit-il, et les analystes s’accordent largement sur le fait que les investisseurs devraient rester exposés au marché américain. Cependant, les appels à une correction se sont amplifiés ce mois-ci, surtout si les principales valeurs technologiques des « Magnificent Seven » abandonnent leurs récents gains.
Compte tenu de la forte concentration dans ces noms de méga-capitalisations, un manque à gagner en 2025 pourrait « transformer le marché », a déclaré à CNBC Matt Powers, associé directeur de Powers Advisory Group. Les investisseurs devraient donc privilégier la diversification l’année prochaine, même si la croissance technologique reste forte.
Même sans correction, les traders devront peut-être se préparer à des rendements plus faibles si l’élan du Mag 7 s’aplatit. De manière générale, les institutions de Wall Street s’attendent à ce que le S&P 500 continue de grimper, avec un objectif de cours moyen de fin d’année d’environ 6 539.
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