Pour éviter une explosion de la dette et inverser les coupes budgétaires départementales prévues, le Trésor national prévoit de monétiser et de retirer une partie des fonds accumulés dans la réserve d’urgence en or et en devises, détenue par la Banque de réserve sud-africaine (Sarb).
Ces fonds, détenus sur un compte, reflètent les pertes et les profits dus aux mouvements des devises et du prix de l’or, ce dernier étant fixé en dollars. En d’autres termes, il s’agit de fonds en réserve destinés à offrir un tampon et une protection à l’Afrique du Sud contre les chocs économiques locaux et externes.
Dans le compte se trouvent des fonds d’une valeur de 506 milliards de rands, contre 28 milliards de rands depuis 2003. Lorsque le taux de change du rand par rapport au dollar américain et à d’autres devises se renforce, la valeur des fonds diminue. Lorsque le rand se déprécie, la balance s’améliore. Parce que la monnaie locale s’est considérablement affaiblie par rapport aux autres monnaies et que le prix de l’or s’est apprécié, au cours de la dernière décennie, les fonds du compte se sont appréciés.
D’autres pays disposent d’un mécanisme de réserve pour imprévus similaire et les gains sont versés de temps à autre par les banques centrales au fisc.
Sur les 506 milliards de rands, le Trésor prévoit d’en retirer directement une partie, environ 150 milliards de rands, au cours des trois prochaines années. Le Trésor recevra des distributions de 100 milliards de rands en 2024/25, de 25 milliards de rands en 2025/26 et de 25 milliards de rands en 2026/27 de la Sarb. 100 milliards de rands supplémentaires seront mis de côté pour absorber les fluctuations des taux de change, couvrir les coûts associés au transfert et protéger la solvabilité de la Sarb. Ne pas mettre cet argent de côté créerait pour le Trésor l’obligation de couvrir les pertes de change, ce qui entraînerait des conditions défavorables telles que des pressions sur l’inflation et les taux d’intérêt.
Les fonds accumulés « ne sont pas de l’argent gratuit car il y a des coûts associés » à leur réalisation, a déclaré le directeur général du Trésor, Duncan Pieterse, lors d’un point de presse pré-budgétaire avec des journalistes le mercredi 21 février.
Le Trésor tirant profit des fonds accumulés dans la réserve d’or et de change était largement attendu car ces fonds, bien que détenus par la Sarb, sont considérés comme faisant partie de fonds publics plus larges.
Le Trésor a déclaré que le processus de monétisation des fonds accumulés serait formalisé par le biais d’une législation qui devrait être déposée au Parlement mercredi.
Réduire les niveaux d’endettement en retirant des fonds
Pieterse a déclaré que le retrait des fonds accumulés servirait à réduire les coûts d’emprunt du gouvernement, et non à des mesures de consommation telles que le paiement des salaires des fonctionnaires ou le financement de programmes de prestation de services.
La dette publique et les coûts associés (tels que les taux d’intérêt) sont étouffants car ils détournent les fonds des programmes et initiatives de prestation de services essentiels visant à développer l’économie et à encourager les investissements dans le pays. La dette brute est passée de 1 580 milliards de rands en 2013/14 à 5 210 milliards de rands en 2023/24 et devrait dépasser les 6 000 milliards de rands d’ici 2026. La dette brute du gouvernement de l’Afrique du Sud est à son plus haut niveau depuis 1947. Cependant, la majeure partie de la dette est libellée en monnaie locale, ce qui aide l’Afrique du Sud à éviter une explosion totale de sa dette.
Duncan Pieterse, directeur général du Trésor, lors d’une conférence de presse avant la présentation du budget au Cap le 21 février 2024. (Photo : Dwayne Senior / Bloomberg via Getty Images)
Les coûts du service de la dette (principalement les intérêts) devraient passer de 356,1 milliards de rands en 2023/24 à 440,2 milliards de rands en 2026/27. En 2023/24, pour la première fois depuis 2000/1, les coûts du service de la dette ont absorbé plus de 20 cents de chaque rand collecté en recettes.
Pieterse a déclaré que la monétisation/la réalisation des fonds accumulés à partir de la réserve d’urgence pour l’or et les devises entraînerait une réduction des coûts du service de la dette au cours des trois prochaines années de 50 milliards de rands. Si la monétisation des fonds accumulés n’était pas une option, il a déclaré que le Trésor n’aurait eu d’autre choix que de lever de l’argent ou de s’endetter en émettant davantage d’obligations d’État à un moment où les taux d’intérêt augmentent. Cela aggraverait encore davantage les coûts du service de la dette du gouvernement.
Le Trésor a également du mal à attirer des prêteurs qui lui prêteront de l’argent avec un profil de remboursement à long terme (dans certains cas 10 ou 20 ans) en raison du bruit autour de la crise budgétaire, qui donne l’impression que l’Afrique du Sud est en situation de crise accrue. risque de défaut de remboursement de la dette.
Financer d’autres initiatives gouvernementales
La réduction des coûts du service de la dette donnera au gouvernement la possibilité de financer d’autres initiatives à partir de son cadre de financement existant et limitera ses emprunts uniquement pour payer les intérêts de la dette existante. Par exemple, environ 58 milliards de rands des réductions de dépenses annoncées dans la déclaration de politique budgétaire à moyen terme de 2023 ont été annulées, le gouvernement ayant augmenté les dépenses de la plupart des départements d’État. La plupart des dépenses supplémentaires seront toutefois affectées au financement de la rémunération des fonctionnaires tels que les enseignants, les infirmières, les médecins et la police.
Un montant de 251,3 milliards de rands a été ajouté à des fonctions telles que la santé, l’éducation, la paix et la sécurité, ainsi que le développement social. Cette somme a été largement consacrée au financement des augmentations de salaire des fonctionnaires au cours des trois prochaines années.
Fixé à 754,2 milliards de rands en 2024/25, le coût de la rémunération des fonctionnaires constitue la composante la plus importante des dépenses publiques. Il engloutit 30 % des dépenses totales de 2 400 milliards de rands en 2024/25, évinçant les dépenses consacrées aux projets d’investissement pour la croissance future ainsi que les éléments cruciaux pour la prestation de services. Le Trésor adopte également une nouvelle approche pour contenir le coût de la rémunération des fonctionnaires.
Par exemple, il demande de plus en plus aux ministères provinciaux d’adapter les augmentations de salaires à partir de leurs budgets existants, plutôt que de leur allouer de nouveaux fonds pour les coûts de rémunération. DM
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