2024-06-08 16:13:39
Les attentes des investisseurs sont positives, mais une récession pourrait encore survenir, estime Albert Edwards.
Les données du PIB et du secteur manufacturier suggèrent un possible ralentissement, selon un stratège de la banque française Société Générale.
Cependant, divers indicateurs du marché du travail dressent un tableau contradictoire de la vigueur de l’économie américaine.
Il s’agit d’une traduction automatique d’un article de nos collègues américains de Business Insider. Il a été automatiquement traduit et vérifié par un véritable éditeur.
Il y a juste un problème avec le fait que la récession largement prévue pour 2023 ne s’est pas produite : elle pourrait encore être à venir.
Les excellentes données sur l’emploi de l’année dernière et la stabilité de l’inflation ont convaincu la majorité des économistes et des investisseurs autrefois pessimistes que l’économie américaine évitera un ralentissement. Cela a déclenché un remarquable rallye boursier. Au cours des douze derniers mois, l’indice S&P 500 a augmenté de 25 pour cent et atteint actuellement un niveau record.
Mais aujourd’hui, certaines données économiques commencent à s’assombrir et une récession menace de sortir les investisseurs de leur sommeil, estime Albert Edwards, stratège à la grande banque française Société Générale. Il a un jour prédit la bulle Internet.
“Les véritables marchés baissiers (chutes de plus de 30 %) ne se produisent qu’en période de récession, et c’est ce que craignent le plus les investisseurs en actions, surtout s’ils s’attendent à une reprise économique durable”, a écrit Edwards dans une note adressée à ses clients le 5 juin. .
Edwards a déclaré qu’il existe un certain nombre de signes avant-coureurs indiquant qu’une récession pourrait être imminente. La première est que les attentes en matière de PIB ont récemment chuté. Le modèle GDPNow de la Fed d’Atlanta a réduit les prévisions de PIB pour le deuxième trimestre à 1,8 % le 3 juin, citant des données manufacturières plus faibles. Cela représente une baisse de 3,4 pour cent par rapport à la semaine précédente. Cependant, les estimations du modèle ont de nouveau augmenté à 3,1 pour cent, en partie grâce aux données du marché du travail de vendredi.
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Fed d’Atlanta
Même si les prévisions ont de nouveau augmenté ces derniers jours, Edwards a montré que le PIB suit de près les données sur les nouvelles commandes de l’Institute for Supply Management, qui ont récemment diminué. Les chiffres actuels suggèrent que la croissance du PIB pourrait ralentir en dessous de 1 % dans les mois à venir.
société Générale
“Si la croissance du PIB ralentit, les investisseurs en actions devraient s’inquiéter”, a déclaré Edwards, “qu’une récession puisse finalement survenir”.
En cas de récession, Edwards a également rejeté l’idée selon laquelle la Fed pourrait empêcher un krach boursier en réduisant les taux d’intérêt.
“Même si Armageddon se profile, je vous garantis que les haussiers élèveront leurs chants de sirènes pour un atterrissage en douceur”, a-t-il déclaré, “et au-delà de cela, je vous garantis que toute récession sera superficielle parce que la Fed a suffisamment de puissance de feu pour baisser les taux d’intérêt – comme cela a toujours été le cas lors des récessions passées, même si cela n’a jamais empêché un effondrement des marchés boursiers.
L’image macro
Une récession dans les mois à venir surprendrait certainement les investisseurs. Selon une enquête du Wall Street Journal réalisée en avril auprès d’économistes, la probabilité que les États-Unis entrent en récession l’année prochaine est de 29 pour cent. A titre de comparaison : en janvier 2023, les économistes ont déterminé une probabilité de 61 pour cent.
Mais y a-t-il vraiment une récession à l’horizon ? Certains indicateurs traditionnels le suggèrent, notamment l’indice économique avancé du Conference Board et la courbe des rendements du Trésor, qui ont constamment signalé des ralentissements au cours des dernières décennies.
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Toutefois, les données économiques sont actuellement mitigées. D’une part, l’économie américaine a créé 275 000 nouveaux emplois en mai, dépassant les attentes de 182 000. L’inflation reste également supérieure à trois pour cent, ce qui indique que la demande des consommateurs se maintient.
D’un autre côté, le taux de chômage a augmenté à 4,1 pour cent en mai après avoir atteint un minimum de 3,4 pour cent l’année dernière. La variation annuelle en pourcentage du nombre de chômeurs, qui exclut le taux d’activité, se situe également à un niveau compatible avec un ralentissement.
Piper Sandler
Les données sur les offres d’emploi ont également déçu au début du mois, atteignant leur plus bas niveau depuis le début de 2021.
Bref, les signes d’un ralentissement de l’économie sont nombreux. Reste à savoir si et dans quelle mesure cette tendance ralentira encore et comment la Réserve fédérale ajustera sa politique en conséquence.
Cependant, comme le dit Edwards, ce qui compte le plus pour les investisseurs est la manière dont les choses se comportent par rapport aux attentes. Et ces derniers sont très élevés en ce moment.
Avertissement : les actions, l’immobilier et autres investissements comportent généralement des risques. Une perte totale du capital investi ne peut être exclue. Les articles, données et prévisions publiés ne constituent pas une sollicitation d’achat ou de vente de titres ou de droits. Ils ne remplacent pas non plus les conseils d’un professionnel.
Lire l’article original Interne du milieu des affaires.
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