Nvidia attire l’attention en ce moment, mais beaucoup de choses peuvent se produire dans cinq ans.
La capitalisation boursière est la valeur totale des actions d’une entreprise ou le nombre d’actions multiplié par le prix de l’action. Il ne vous dit rien sur les performances ou les perspectives d’une entreprise, mais il vous indique dans une certaine mesure ce que le marché en pense. Plus une action est favorisée, plus elle est susceptible d’avoir une capitalisation boursière élevée. Cependant, la plupart des entreprises les plus récentes ont une capitalisation boursière plus faible parce qu’elles n’ont même pas encore commencé à croître. Il s’agit donc d’une combinaison du sentiment des investisseurs et d’un historique éprouvé.
Les sociétés les plus valorisées en bourse ces jours-ci sont de loin les grandes valeurs technologiques, les trois premières places étant attribuées à Pomme, Nvidiaet Microsoftbien que ces trois emplacements aient changé de mains à plusieurs reprises au cours des derniers mois. Mais vous pourriez être surpris d’apprendre que le prochain groupe d’entreprises les plus valorisées est principalement constitué d’actions de grande valeur et plus anciennes, comme Berkshire Hathaway (qui vient d’atteindre le statut d’un billion de dollars), Walmartet Visa.
L’action Nvidia a augmenté de 250 % au cours de l’année écoulée, c’est ainsi qu’elle a dépassé les anciennes normes pour atteindre le sommet de la capitalisation boursière. C’est en feu alors que les clients font la queue pour acheter ses unités de traitement graphique (GPU) qui alimentent l’intelligence artificielle (IA) générative, rapportant une fabuleuse croissance des ventes et des bénéfices. Mais les concurrents rattrapent-ils leur retard ?
Amazone (AMZN -3,28%) est un client de Nvidia qui construit également ses propres puces. Mais cela fait bien plus que cela. Elle génère plus de revenus que Nvidia, Apple et Microsoft, mais elle n’est que la cinquième entreprise la plus valorisée du marché. Nvidia est au même niveau qu’Apple avec près de 3 500 milliards de dollars, mais Amazon est loin derrière avec près de 2 000 milliards de dollars. Voici pourquoi Amazon pourrait dépasser Nvidia au cours des cinq prochaines années.
Amazon n’a pas de concurrence
Les efforts d’Amazon en matière d’intelligence artificielle suscitent beaucoup d’attention, mais pour l’instant, ils ne représentent qu’une petite partie du vaste empire amazonien. Amazon contrôle plus d’un tiers de tout le commerce électronique américain, ce qui génère des revenus qui alimentent l’ensemble de l’entreprise.
Non seulement Amazon est susceptible de conserver cette avance, mais il a également la possibilité de l’élargir en améliorant son réseau logistique, en accélérant les délais de livraison, en ajoutant des produits et en rendant les membres Prime encore plus dépendants de son activité. Ce sont des choses qui se produisent déjà. Le commerce électronique croît également à un rythme plus rapide que le commerce de détail physique, ce qui signifie une croissance organique plus importante pour Amazon.
L’IA générative est une nouvelle partie d’Amazon Web Services (AWS), l’activité de cloud computing d’Amazon. Il a lancé une série de services ciblant toute la gamme des besoins pour renforcer cette activité, et il crée ses propres puces de traitement non pas pour concurrencer le leader Nvidia, mais pour offrir une alternative économique aux clients qui souhaitent de meilleurs prix. AWS est le leader mondial du cloud computing et, tout comme le commerce électronique assure les ventes, AWS fournit l’essentiel des revenus d’exploitation de l’entreprise.
Nvidia, en revanche, comporte certains risques inhérents à ses activités plus spécifiques. L’IA générative étant la tendance technologique la plus en vogue aujourd’hui, elle est susceptible de faire face à une nouvelle concurrence de la part de géants très redoutables, notamment Apple et Micro-appareils avancés. C’est ce qui, ainsi que sa valorisation de haut vol, pousse certains investisseurs à prendre du recul à l’heure actuelle.
Amazon peut-il franchir le pas ?
OK, donc Amazon a ce qu’il faut pour continuer à grimper. Mais peut-il devenir plus précieux que Nvidia ? Actuellement, la capitalisation boursière de Nvidia est environ 1,5 fois supérieure à celle d’Amazon. Pour simplifier, l’action Amazon devrait gagner 75 % pour correspondre à la valeur totale de l’action Nvidia, ou Nvidia devrait perdre près de 45 % de sa valeur, ou une combinaison simultanée.
Disons qu’Amazon peut augmenter ses revenus de 50 % au cours des cinq prochaines années. Cela implique un taux de croissance annuel composé de 8,4 %, ce qui est inférieur aux taux de croissance actuels. En gardant le même ratio prix/ventes, cela entraînerait une augmentation de 50 % de la capitalisation boursière. Les actions d’Amazon ont déjà augmenté de près de 50 % au cours de l’année écoulée, et il est probable qu’elles augmenteront bien plus que cela au cours des cinq prochaines années, compte tenu des vents favorables et des améliorations.
La question est de savoir si Nvidia va ralentir ou non. Il devrait toujours être l’acteur important des GPU dans cinq ans, mais il y aura de nombreux autres acteurs, et de nouvelles tendances pourraient prendre le pas sur l’IA. En revanche, Amazon est une évidence pour croître et créer de la valeur pour les actionnaires. Et dans cinq ans, il est susceptible de gagner quelques places dans la liste de capitalisation boursière, dépassant Nvidia et d’autres actions en cours de route.
John Mackey, ancien PDG de Whole Foods Market, une filiale d’Amazon, est membre du conseil d’administration de The Motley Fool. Jennifer Saibil occupe des postes chez Apple. The Motley Fool occupe des postes et recommande Advanced Micro Devices, Amazon, Apple, Berkshire Hathaway, Microsoft, Nvidia, Visa et Walmart. The Motley Fool recommande les options suivantes : appels longs de 395 $ en janvier 2026 sur Microsoft et appels courts de 405 $ en janvier 2026 sur Microsoft. The Motley Fool a une politique de divulgation.
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