Le rapport sur la stabilité financière de la Reserve Bank of India (RBI) a révélé que 44 % des emprunts commerciaux extérieurs (BCE) du secteur privé ne sont pas couverts contre les fluctuations monétaires.
Au cours des deux dernières années, le secteur des entreprises a profité des taux d’intérêt extrêmement bas à l’échelle mondiale pour remplacer ses passifs intérieurs à coût élevé et a également emprunté des fonds pour son expansion, etc. Beaucoup se sont abstenus de se couvrir car cela augmentait le coût des fonds.
Ce niveau élevé de prêts non couverts est alarmant car la roupie s’est dépréciée par rapport au dollar américain.
Au cours des six premiers mois de l’année civile 2022, la roupie s’est déjà dépréciée de près de 6 % par rapport au dollar américain. La roupie a perdu 4% de sa valeur par rapport au dollar américain au cours de l’exercice 2021-22.
Les perspectives pour la roupie ne sont pas très optimistes en raison des retombées mondiales d’une inflation historiquement élevée et également de taux d’intérêt plus élevés. En fait, la Fed américaine a également décidé de réduire la taille de son bilan de 8,5 billions de dollars dans l’après-crise financière mondiale. Le resserrement des liquidités et la hausse des taux d’intérêt affaibliront davantage la valeur de la roupie.
Selon les données de la RBI, le montant total des ECB en circulation est de 1 79 994 millions de dollars.
Selon le rapport de la RBI, “Près de 80% de la BCE est libellée en dollars américains, les 5% restants étant libellés en euros et en yens japonais”.
La part non couverte des BCE s’élève à 79 125 millions de dollars, soit 44 %.
Le rapport RBI ajoute également qu’il existe une couverture naturelle dans certains cas de prêts non couverts, où les revenus de l’emprunteur sont également en devises étrangères, par exemple, les compagnies maritimes. Mais la banque centrale n’a donné aucun pourcentage ni aucun chiffre de cas où il existe une couverture naturelle.
En janvier de cette année, un document de travail de la RBI sur le «ratio de couverture optimal» avait fixé la part couverte des prêts en devises à 63%. Actuellement, la part couverte est bien inférieure à 56 % du total des prêts en devises.
Le document de travail de la RBI avait également noté que la couverture de toutes les expositions de change dans leur intégralité pourrait ne pas être optimale dans le sens où, avec une exposition de change entièrement couverte, l’avantage d’un accès à faible coût aux capitaux étrangers est perdu.
“Cette étude révèle que le ratio de couverture optimal, qu’il s’agisse d’une couverture financière ou naturelle au niveau du système, peut être d’environ 63 %, bien que la stratégie en pratique pouvant varier dans le temps, un ratio un peu plus élevé puisse être utile dans périodes de stress attendu », indique le document de travail.
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