Sur la base des contrats à terme américains, le prix de l’or en euros est entré dans le week-end à un nouveau record. Les paris sur l’or augmentent considérablement sur le marché à terme américain.
Evolution du prix de l’or
La semaine dernière, la tendance haussière de l’or amorcée au début de l’année s’est confirmée. Jeudi et vendredi, le prix de l’or en euros a atteint de nouveaux records. Dans le trading spot (or pour livraison immédiate), il était de 2 635 euros l’once (16 janvier). Sur la base des contrats à terme américains, 2.675,92 euros ont été atteints vendredi.
En revanche, le prix de l’or en dollars américains n’a pas encore établi de record. L’indice de référence ici reste de 2 800 $ au 30 octobre 2024. Nous analysons les derniers développements du commerce de l’or sur la bourse américaine à terme de matières premières COMEX.
Reprise du prix de l’or : un nombre nettement plus important de traders à terme se sont à nouveau positionnés sur le marché américain de l’or. Les intérêts ouverts sur le COMEX ont fortement augmenté.
Données CoT
Pour ce faire, nous examinons d’abord les données actuelles du CoT (Commitments of Traders Report) avec les positions des plus grands groupes de courtiers dans le secteur des contrats à terme sur l’or au 14 janvier 2025. Ici, la position courte nette des « commercials » a maintenant augmenté de manière significative. Par rapport à la semaine précédente, il y a eu une augmentation de 8,5 pour cent à 353.645 contrats. En revanche, la position longue nette des « grands spéculateurs » a augmenté de 9,5 pour cent pour atteindre 279 363 contrats. Dans les deux cas, ce sont les valeurs les plus élevées depuis le 22 octobre 2024.
Et on constate une évolution similaire pour l’open Interest, c’est-à-dire la somme de tous les contrats d’or ouverts sur le COMEX. Ce chiffre a augmenté de 10 pour cent par rapport à la semaine précédente et a atteint son plus haut niveau depuis le 12 novembre 2024. À la clôture de la bourse vendredi, il avait encore augmenté de 6 pour cent pour atteindre 557 933 contrats.
Options d’or
L’intérêt ouvert pour le trading d’options sur l’or a également continué à augmenter fortement. Par rapport à la semaine précédente, il y a eu une augmentation supplémentaire de 11 pour cent, pour atteindre 984 457 options. Le ratio put/call est tombé à 0,512 au 17 janvier (semaine précédente : 0,53). Cela signifie que pour 100 options de vente, il y avait récemment 195 options d’achat (semaine précédente : 189). Cela signifie qu’il y a clairement un optimisme prédominant concernant le prix de l’or dans le trading d’options sur le COMEX.
Evolution du prix de l’or
Après un revers en début de semaine, le prix de l’or a régulièrement augmenté. Le prix à terme a atteint son plus haut hebdomadaire vendredi à 2 758 $.
Ce qui est également frappant, c’est que les revers suscitent toujours un intérêt d’achat en temps opportun. Avec un prix de clôture de 2 748 dollars l’once, l’or du contrat de février a augmenté de 1,2 pour cent par rapport à la semaine précédente. Calculé en euros, le prix de l’or a augmenté de 1 pour cent pour atteindre un nouveau record de 2 675,92 euros l’once.
Prix de l’or en dollars américains, contrats à terme américains (contrat de février), trading électronique, graphique hebdomadaire : forte dynamique haussière, les replis s’achètent rapidement (Source : Groupe CME).
Les surtaxes sur l’or restent fortes en Chine
Jeudi après-midi à 14h30 (8h30 CET Berlin ; 3h30 New York), le prix de l’or à la Bourse de l’or de Shanghai était coté à 636,95 yuans le gramme. À cette époque, le prix de l’or à Shanghai équivalait à 88,69 dollars américains, soit 2 758 dollars l’once.
Dans le même temps, une once troy d’or coûtait 2 698 dollars américains sur le marché au comptant européen (FOREX). Cela signifie que l’or en Chine s’échange à nouveau au-dessus des prix internationaux de l’or pour la neuvième semaine consécutive. Selon nos calculs, la majoration est passée de 70$ à 60$ par rapport à la semaine précédente. Mais le prix était toujours supérieur de 2,2 pour cent au prix international de l’or. Cependant, au cours des phases de pointe de 2024, nous avons vu les prix de l’or à Shanghai augmenter jusqu’à 90 dollars par rapport aux prix occidentaux.
COMEX-Gold-Lager
Jetons un coup d’œil aux stocks d’or sur le COMEX. Au 17 janvier 2025, l’inventaire total s’élevait à 24,58 millions d’onces.
Cela représente une nouvelle forte augmentation de 2,18 millions d’onces par rapport à la semaine précédente (semaine précédente : +460 000 millions d’onces).
Les stocks d’or disponibles pour livraison immédiate aux clients de la catégorie « éligibles » ont augmenté de 410 000 onces pour atteindre 13,36 millions d’onces (tous les chiffres sont arrondis). Cet or appartient aux commerçants, pas aux banques d’or. Cela signifie qu’il peut être retiré à tout moment.
Pénurie d’or constante
Cela signifie que la couverture théorique de l’or dans les échanges à terme sur l’or aux États-Unis a diminué à un rythme relativement constant. Avec un intérêt ouvert de 557 933 contrats, les traders à terme ont négocié un total de 55 793 300 onces d’or sous forme de contrats à terme standard (100 onces par contrat) à la fin de la dernière semaine de négociation. Cela signifie que les échanges à terme sur l’or sur le COMEX étaient couverts à 44 pour cent par les stocks correspondants vendredi, contre 44,8 pour cent la semaine précédente.
Demandes d’extradition
L’opérateur boursier justifie ce sous-financement en affirmant que seule une fraction des contrats à terme est réellement réglée physiquement. Cela signifie qu’à la fin du mois contractuel, les parties clôturent leurs positions principalement par règlement en espèces. La part peut également être prélevée à partir d’une notification hebdomadaire obligatoire.
Le régulateur boursier CFTC rapporte désormais 12 664 demandes de livraison physique d’or pour le nouveau mois contractuel de janvier. Cela signifie que 5 215 « Avis de livraison » ont été ajoutés en une semaine (semaine précédente : +3 600).
A titre de comparaison : au total, 25 856 candidatures ont été déposées en décembre. Et au cours du mois record jusqu’à présent (juin 2020), les traders ont insisté sur la livraison physique de l’or négocié à terme 55 102 fois.
Perspectives du prix de l’or
L’influence des surtaxes chinoises sur les prix internationaux de l’or va sans aucun doute se poursuivre. Les transactions d’arbitrage peuvent faire monter encore le prix. Les revers sont considérés comme des opportunités d’achat, et l’influence des attentes limitées en matière de baisse des taux d’intérêt s’atténue.
Lundi prochain est un jour férié aux États-Unis pour marquer l’investiture du nouveau président américain. Il sera intéressant de voir quelles mesures ad hoc (décrets exécutifs) Donald Trump introduira après son retour à la Maison Blanche, et lesquelles d’entre elles pourraient avoir un impact significatif sur les marchés financiers.
#Prix #lor #nouveaux #records #mises #hausse #aux #USA