1. Pourquoi y a-t-il un plafond d’endettement ?
Sa création, en 1917, a facilité le financement de la Première Guerre mondiale en regroupant les obligations en différentes catégories, allégeant ainsi le fardeau du Congrès d’approuver chaque obligation séparément. Avec la Seconde Guerre mondiale imminente en 1939, le Congrès a créé la première limite de dette globale et a donné au département du Trésor une grande latitude sur les obligations à émettre. Le relèvement du plafond permet au gouvernement d’emprunter pour couvrir l’écart entre les dépenses et les impôts déjà approuvés par le Congrès.
2. Quand est-ce devenu un enjeu politique ?
La limite a été régulièrement relevée sans incident jusqu’en 1953. Cette année-là, l’approbation a été bloquée au Sénat dans le but de restreindre le président Dwight Eisenhower, qui avait demandé une augmentation pour permettre la construction du réseau routier national. La limite a depuis été relevée des dizaines de fois, généralement sans combat; les deux parties ont convenu de hausses sous le président républicain Donald Trump sans faire d’histoires, par exemple. Mais le dernier quart de siècle a vu le plafond de la dette devenir de plus en plus une arme partisane.
3. Quels ont été les plus gros combats ?
Le relèvement du plafond de la dette faisait partie des différends qui ont provoqué deux fermetures du gouvernement fédéral à la fin de 1995 et au début de 1996. Une autre bagarre a eu lieu en 2011, secouant les marchés financiers et incitant Standard & Poor’s à émettre la toute première dégradation de la cote de crédit du gouvernement américain. . La confiance des consommateurs a chuté, tout comme les sondages pour les républicains au Congrès et le président de l’époque, Barack Obama, qui ont accepté plus de 2 000 milliards de dollars de réductions de dépenses sur une décennie pour mettre fin à la crise. Une deuxième confrontation au plafond de la dette entre Obama et les républicains a eu lieu en 2013 dans le cadre d’un effort vain du GOP pour annuler la loi sur les soins abordables. Cela a entraîné la suspension du plafond pour la première fois.
4. Quel est le problème maintenant ?
Les États-Unis se heurtent à la limite actuelle de la dette fédérale de près de 31,4 billions de dollars. La secrétaire au Trésor, Janet Yellen, a déclaré que des manœuvres comptables spéciales devraient éviter une crise jusqu’au début juin. Ces soi-disant mesures extraordinaires comprennent la retenue des cotisations régulières à un fonds de retraite des employés fédéraux et l’utilisation de cet argent pour continuer à payer les dettes. Une fois ces mesures épuisées, les options deviennent plus désastreuses, entraînant potentiellement une fermeture partielle du gouvernement et des retards dans les paiements gouvernementaux comme les chèques de sécurité sociale. Un défaut de paiement de la dette “plongerait inutilement le pays dans le chaos économique, l’effondrement et la catastrophe tout en donnant à nos concurrents comme la Chine un coup de pouce historique”, a déclaré un porte-parole du président Joe Biden.
5. Qu’y aurait-il de si mauvais dans une valeur par défaut ?
Le fait de ne pas payer les détenteurs d’obligations du gouvernement américain les rendrait moins souhaitables en tant qu’investissements, obligeant le gouvernement à payer plus d’intérêts pour les vendre. Cela aurait des effets en cascade. “Les marchés financiers perdraient confiance dans les États-Unis, le dollar s’affaiblirait et les actions chuteraient”, a écrit le Conseil des conseillers économiques, qui fait partie de la Maison Blanche, lors d’un débat sur le plafond de la dette en 2021. “La cote de crédit américaine serait presque certainement seraient déclassés, et les taux d’intérêt augmenteraient largement pour de nombreux prêts à la consommation, rendant les produits comme les prêts automobiles et les hypothèques plus chers pour les familles qui sont soumises à des changements de taux d’intérêt ou qui contractent de nouveaux prêts.
6. Qui veut relever le plafond de la dette ?
Les dirigeants des deux principaux partis politiques reconnaissent que le plafond de la dette doit être relevé, car l’écart entre les dépenses et les recettes publiques est si important. Mais de nombreux républicains, qui ont pris le contrôle de la Chambre des représentants le 3 janvier, veulent associer une hausse du plafond de la dette à des réductions de dépenses, y compris potentiellement à la sécurité sociale, à Medicare et à Medicaid. “Je voudrais m’asseoir avec tous les dirigeants et en particulier le président et commencer à avoir des discussions”, a déclaré le président de la Chambre, Kevin McCarthy, un républicain. Le sénateur Joe Manchin de Virginie-Occidentale, un démocrate centriste, a déclaré qu’un compromis possible pourrait impliquer d’associer une augmentation du plafond de la dette à la création de commissions spéciales pour explorer la réduction de la dette globale des États-Unis et renforcer les fonds fiduciaires de la sécurité sociale et de l’assurance-maladie. Mais l’administration Biden a déclaré que le relèvement du plafond de la dette n’était pas négociable et ne devrait être conditionné à aucune autre action. Les républicains blâment l’inflation élevée sur les dépenses au cours des deux premières années de mandat de Biden.
7. Faut-il un plafond d’endettement ?
Certains experts et commentateurs budgétaires veulent abolir le plafond de la dette, arguant que les batailles périodiques du Congrès à ce sujet augmentent l’incertitude économique. Les partisans de la limite affirment que l’utiliser pour négocier des réductions de dépenses sert l’intérêt public à une époque où les niveaux d’endettement sont historiquement élevés. L’administration Obama a envisagé mais rejeté des moyens non testés de contourner la limite de la dette, notamment la frappe de pièces de platine et leur placement dans la Réserve fédérale ou la déclaration de la limite de la dette comme une violation de l’interdiction du 14e amendement de remettre en question la dette fédérale.
–Avec l’aide d’Erik Wasson.
Plus d’histoires comme celle-ci sont disponibles sur bloomberg.com
