Quelque chose pour la liste de surveillance : la montagne de la dette américaine

Je veux faire précéder ce piq d’un avertissement : la dette publique est une affaire délicate car elle ne suit pas la même logique que la dette des ménages. Parce que toi et moi ne pouvons pas juste imprimer de l’argent. Mais les gouvernements oui. C’est pourquoi il est également controversé de savoir dans quelle mesure la dette publique est réellement un problème. L’intuition, particulièrement répandue en Allemagne, que la dette toujours sont un problème est trompeur.

Avec cette introduction, je voudrais vous donner aujourd’hui un petit texte de l’Atlantique. Annie Lowrey se penche sur la dette nationale américaine. S’il y avait des problèmes avec eux, ce serait un problème beaucoup plus important pour tous les pays du monde que – disons – la dette de la Grèce. Les États-Unis doivent actuellement 32 000 milliards de dollars (soit 32 000 milliards de dollars). Ce n’est pas un problème dans la mesure où les États-Unis fournissent également la monnaie de réserve mondiale avec le dollar et le monde entier est donc très heureux de prêter de l’argent au gouvernement américain. Les obligations d’État américaines à 20 ans sont considérées comme l’investissement le plus sûr au monde.

Mais, comme le montre Lowrey, la situation aux États-Unis évolue lentement : la population y vieillit, ce qui signifie que les dépenses de soins et d’assurance maladie augmentent. Dans le même temps, le coût de cette dette (les frais d’intérêts) augmente, enlevant des capitaux d’investissement pour les choses qui ont historiquement aidé les États-Unis à se développer.

Cependant, les mêmes avertissements ont été donnés après la crise financière de 2008 et rien ne s’est passé ensuite. D’où mon titre : C’est un problème pour la liste de surveillance. Vous devriez garder un œil dessus, mais ne pariez pas paniqué sur le crash des USA.

En fin de compte, le rythme de la croissance de la productivité, les trajectoires d’inégalité des revenus, la demande étrangère de dollars et la volatilité du marché obligataire mondial détermineront si la dette américaine devient insoutenable.