Le marché du travail américain s’affaiblit et les actions chutent
Le ministère du Travail a déclaré que le taux de chômage a atteint près de son plus haut niveau en trois ans, soit 4,3 %, en juillet, alors que les embauches ont considérablement ralenti.
Le nombre d’emplois créés le mois dernier n’a pas répondu aux attentes et le chômage a augmenté, déclenchant une mesure qui signifie généralement que les États-Unis sont désormais en récession.
L’économie a été inhabituellement dynamique, le produit intérieur brut du pays continuant de croître et les tendances de l’emploi reflétant les forces inhabituelles entrées en jeu pendant la pandémie de COVID-19, qui a considérablement perturbé le marché du travail.
Cette combinaison de facteurs a conduit la plupart des économistes à conclure que la « règle Sahm » ne s’applique probablement pas à l’heure actuelle. Pourtant, depuis près de cinq décennies, elle prédit tous les ralentissements économiques.
Alors, quelle est exactement la règle Sahm ?
Qu’est-ce que la règle Sahm ?
La règle Sahm doit son nom à la célèbre économiste Claudia Sahm, qui a prédit avec précision toutes les récessions américaines depuis les années 1970.
Le rapport sur l’emploi publié vendredi répond techniquement aux critères de la règle Sahm. Le taux de chômage en juillet est passé de 4,1% à 4,3%, dépassant la moyenne sur trois mois de plus d’un demi-point par rapport à la moyenne de 3,6% d’il y a un an.
Ce calcul se base sur le fait que la hausse du chômage fait généralement suite à une augmentation des licenciements. Et les personnes qui se retrouvent soudainement sans emploi dépensent souvent moins, ce qui réduit les bénéfices des entreprises, ce qui peut les amener à licencier davantage d’employés.
La règle Sahm s’appliquera-t-elle cette fois-ci ?
Ce n’est pas probable, disent de nombreux économistes.
Le président de la Fed, Jerome Powell, a répondu à une question sur cette règle lors d’une conférence de presse mercredi, suite à la décision de la Fed de maintenir le taux d’intérêt directeur inchangé. « Ce n’est pas comme une règle économique qui vous dit que quelque chose doit se produire. » Il a poursuivi : « Ce que nous pensons voir, c’est un marché du travail qui se normalise et nous observons attentivement si cela se révèle plus grave. »
Et Sahm, en l’honneur de qui la règle a été nommée, a écrit dans un récent posteque « Une récession n’est pas imminente, même si la règle Sahm est sur le point de se déclencher… Le passage des pénuries de main-d’œuvre causées par la pandémie à une explosion de l’immigration amplifie l’augmentation du taux de chômage. »
Alors pourquoi le nombre de chômeurs est-il en hausse ?
La hausse du taux de chômage est due en partie à un nombre croissant de personnes à la recherche d’un emploi, y compris celles qui ont quitté leur emploi pendant la pandémie pour s’occuper de leurs proches ou pour des raisons de santé, et d’autres attirées par la hausse des salaires, explique Sweet.
De plus, environ un tiers des 3 millions de nouveaux emplois créés l’an dernier ont été occupés par des immigrants récents, selon les estimations de RBC Capital Markets. Mais les nouveaux immigrants ont également plus de difficultés à trouver du travail au départ, ce qui contribue à un taux de chômage plus élevé, selon Goldman Sachs.
