Banques centrales et taux d’intérêt, qu’est-ce que cela signifie pour les marchés ? L’analyse
Cause à effet : le principe de causalité s’applique également à la politique monétaire. Dans la zone euro, il a fallu des taux d’inflation à deux chiffres pour que la Banque centrale européenne (BCE) commence à réduire son bilan. En attendant, l’économie et les États s’étaient désormais habitués à la disponibilité d’argent bon marché. Mais les beaux jours sont révolus (du moins pour l’instant). Désormais, les banques ne peuvent plus obtenir de liquidités de la BCE à des conditions favorables et entre novembre dernier et fin février, elles ont déjà remboursé environ 850 milliards d’euros décaissés dans le cadre d’opérations ciblées de refinancement à long terme.
Aussi, la banque centrale commence à réduire son portefeuille de titres. Dans une première phase, qui durera jusqu’au milieu de l’année, la BCE laissera mûrir des titres d’une valeur de 15 milliards d’euros par mois sans les racheter ; un volume équivalent à environ 50% des remboursements attendus. Est-ce le début de la grande « cure » après des années de politique monétaire ultra-expansionniste ?
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