Santander voit moins d’inflation et Selic à 8,5% à la fin de l’année

Même avec l’IPCA plus élevé que prévu en janvier – ce qui a ouvert hier le DI – Santander a révisé à la baisse sa projection d’inflation pour l’année et anticipe toujours un cycle de baisse plus accéléré du Selic, avec un taux tombant à 8,5% à la fin de 2024 et 7,5% en 2025.

“Au Brésil, la dynamique de désinflation est surprenante et le cycle d’intérêt devrait se prolonger”, a déclaré l’économiste en chef de Santander, Ana Paula Vescovi, dans un rapport envoyé aujourd’hui aux clients.

En décembre, Santander s’attendait à ce que le Selic termine l’année à 9,5%. Mais le scénario plus favorable en matière d’inflation et le début du cycle de réduction des taux d’intérêt aux États-Unis et dans d’autres grandes économies mondiales donneront à la Banque centrale une marge de manœuvre pour réduire le taux plus rapidement, qui devrait clôturer l’année à 8,5 %.

“Nous prévoyons qu’il y aura une réduction du taux Selic à toutes les réunions du Copom en 2024”, précise la banque.

Pour les analystes de Santander, l’IPCA devrait atteindre 3,4% cette année. En décembre, la prévision était de 3,9%.

“Nous pensons que la baisse des prix des matières premières agricoles et industrielles persistera tout au long de l’année et sera le principal facteur du ralentissement des biens échangeables”, écrit Santander.

Selon la banque, les risques d’une hausse de l’inflation résident dans des facteurs tels que la tension sur le marché du travail, l’ajustement réel du salaire minimum et le caractère impondérable de la géopolitique. Pour 2025, l’estimation reste à 4 %.

En ce qui concerne la performance du PIB, la banque se situait dans la partie la plus pessimiste du marché, avec une estimation de croissance de 1,2%, mais elle a désormais relevé la prévision à 1,5% – pratiquement conforme au consensus du marché, qui est à 1,6%. , selon le dernier Focus.

La plus grande résilience du PIB, affirme Santander, est due à des facteurs tels que l’augmentation des dépenses des ménages dans un environnement d’emploi élevé et l’augmentation des dépenses publiques. “Le paiement des ordonnances judiciaires en début d’année et les mesures parafiscales contribueront à redynamiser la demande intérieure.”

La banque a maintenu son estimation selon laquelle le déficit primaire resterait à 0,9% en 2024. Selon Santander, il y a eu une amélioration à court terme dans la tendance du recouvrement, mais l’objectif du gouvernement de ramener le déficit à zéro reste « ambitieux » et sera Il est même difficile d’atteindre l’objectif minimum, soit un déficit de 0,5 %.

« Nous observons une amélioration de la tendance à court terme des recettes, mais la distance pour atteindre le résultat prévu dans le budget est d’environ 290 milliards de reais en recettes nettes, un fait qui renforce les risques et les défis d’un point de vue budgétaire. » précise-t-il l’équipe de la banque.

En fonction des résultats en matière de recettes, la modification de l’objectif budgétaire devrait être discutée lors de la révision du budget en mai.

Giuliano Guandalini