Schroders déclare que l’incertitude sur les tarifs a généré une volatilité entre diverses classes d’actifs

Les économistes seniors de Schroders George Brown et le chef de la politique économique, David Rees, ont analysé les avancées et les revers récents des États-Unis concernant l’imposition de tarifs sur le Mexique, le Canada et la Chine. Ils ont souligné la difficulté auxquels les investisseurs sont confrontés dans l’évaluation de l’impact réel de ces politiques, qui génère une volatilité croissante entre diverses classes d’actifs.

Les économistes affirment que les tarifs proposés aux deux premiers pays peuvent avoir un «impact plus substantiel» s’ils sont rigoureusement mis en œuvre. Le week-end dernier, l’administration américaine a annoncé son intention d’appliquer des taux de 25% au Mexique et au Canada, et 10% à la Chine, ce qui a conduit les pays touchés à menacer des représailles. Cependant, lundi, les États-Unis ont décidé de reporter la mise en œuvre de tarifs au Mexique et au Canada pendant un mois.

La stratégie américaine semble avoir été efficace car le Mexique et le Canada ont accepté de renforcer la sécurité à leurs frontières en échange du report des tarifs. Brown et Rees ont mentionné un scénario similaire survenu en janvier, lorsque la Colombie a traité des menaces de tarifs pour permettre aux vols militaires américains d’entrer.

Les économistes ont souligné que, malgré le report, les tarifs n’ont pas encore été éliminés. Le président Trump a utilisé les réseaux sociaux pour communiquer sur les tarifs, être disposé à accepter d’éventuels effets économiques négatifs, tels que les marchés sur les marchés et l’augmentation du prix des consommateurs.

L’analyse de Schroders souligne que pendant le premier mandat de Trump, la guerre commerciale avec la Chine a eu un impact limité sur l’inflation. Cependant, les taux du Mexique et du Canada pourraient avoir un effet plus significatif, car ces pays représentent 28,3% des importations américaines, contre 13,6% de la Chine. Toute mise en œuvre de tarifs peut entraîner une augmentation de l’inflation et une plus grande croissance économique aux États-Unis.

Le contexte actuel est considéré comme plus robuste par rapport au premier mandat de Trump, avec une forte demande qui peut permettre aux entreprises de stimuler les augmentations de prix. La force en dollars a également été mise en évidence, renforcée par les développements autour des tarifs, ce qui a entraîné un affaiblissement des autres devises.

Les économistes de Schroders indiquent que «l’équilibre des risques» de la politique monétaire américaine pointe vers l’absence de réductions d’intérêt cette année, tandis que d’autres régions, telles que la zone euro et le Royaume-Uni, doivent continuer le mode de la flexibilité du mode. L’écart dans la force du dollar peut refléter un Trump premium, compte tenu de l’incertitude liée aux tarifs et à la politique budgétaire.

Brown et Rees avertissent que la Chine était le principal objectif des tarifs pendant le premier mandat de Trump, mais l’imposition de tarifs sur le Mexique et le Canada serait plus difficile à contourner, car les marchandises se rendent à terre. Cela suggère que l’impact des tarifs sera plus prononcé cette fois.

La réunion entre Trump et le président chinois Xi Jinping pourra bientôt créer des conditions pour un accord tarifaire. Sinon, la Chine peut choisir de dévaluer sa monnaie pour atténuer l’impact des tarifs, ce qui pourrait stimuler des stimuli fiscaux supplémentaires pour soutenir la croissance interne.

Les économistes ont également mentionné que bien qu’il n’y ait pas de tarifs annoncés pour l’Union européenne, la Chine risque que la Chine dirige les produits vers l’UE en raison de tarifs sur les exportations chinoises vers les États-Unis. Si l’Europe est touchée, l’Union européenne peut tenter de négocier un accord avant la mise en œuvre de tarifs, augmentant éventuellement l’achat d’armes et de gaz naturel américains pour compenser la perte de la demande.