2024-05-12 01:23:36
Silver Spike Investment Corp. (NASDAQ :SSIC) Transcription de l’appel sur les résultats du premier trimestre 2024 10 mai 2024
Silver Spike Investment Corp. ne fait pas partie des 30 actions les plus populaires parmi les hedge funds à la fin du troisième trimestre (voir les détails ici).
Opérateur: Bonne journée et merci d’être là. Bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre 2024 de Silver Spike Investment Corp. À l’heure actuelle, tous les participants sont en mode écoute seule. Après la présentation de l’orateur, il y aura une séance de questions et réponses. [Operator Instructions]. Veuillez noter que la conférence d’aujourd’hui est enregistrée. Je voudrais maintenant céder la parole à votre premier intervenant aujourd’hui, Umesh Mahajan, directeur financier. S’il vous plaît, allez-y.
Umesh Mahajan : Bonjour. Ici Umesh Mahajan, directeur financier de Silver Spike Investment Corp. Je suis ici aujourd’hui avec Scott Gordon, PDG de Silver Spike Investment Corp. Bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats de Silver Spike et à la webdiffusion en direct pour le premier trimestre clos le 31 mars 2024. Les résultats financiers de Silver Spike les résultats du premier trimestre clos le 31 mars 2024 ont été publiés hier et peuvent être consultés sur notre site Web à l’adresse ssic.silverspikecap.com. Une rediffusion de cet appel sera également disponible sur notre site Internet. Avant de commencer, je voudrais rappeler à tous que certaines déclarations qui ne sont pas basées sur des faits historiques faites lors de cet appel, y compris toute déclaration relative aux orientations financières, peuvent être considérées comme des déclarations prospectives en vertu des lois fédérales sur les valeurs mobilières.
Parce que ces déclarations prospectives impliquent des risques et des incertitudes connus et inconnus qui constituent des facteurs importants qui pourraient faire en sorte que les résultats réels diffèrent sensiblement de ceux exprimés ou sous-entendus par ces déclarations prospectives. Nous vous encourageons à vous référer à nos documents les plus récents déposés auprès de la SEC pour obtenir des informations sur certains de ces facteurs de risque. Silver Spike n’assume aucune obligation ni responsabilité de mettre à jour les déclarations prospectives. Veuillez noter que les informations rapportées lors de cet appel ne sont valables qu’à compter d’aujourd’hui, le 10 mai 2024. Par conséquent, vous êtes informé que les informations sensibles au facteur temps peuvent ne plus être exactes au moment de toute rediffusion ou lecture de transcription. Alors, bonjour encore et merci à tous d’avoir participé à la publication de nos résultats hier avec notre 10-Q et il y a une présentation de la direction jointe au 8-K qui a été déposée et mise à disposition ce matin.
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Un professionnel de la finance dans son bureau, entouré de documents et de graphiques financiers.
Ceux qui nous ont rejoint lors de cette webdiffusion sur les résultats devraient également voir un lien vers les diapositives que nous utiliserons pour notre discussion d’aujourd’hui. Nous pouvons nous référer aux diapositives par numéros pour votre référence. Je couvrirai les diapositives de la présentation, puis je céderai la parole à Scott Gordon pour ses réflexions et remarques. Avant d’aborder les faits saillants financiers du trimestre clos le 31 mars 2024, un bref récapitulatif de l’acquisition du portefeuille de prêts que nous avons annoncée au cours de ce trimestre. Le 20 février 2024, la société a annoncé avoir conclu un accord définitif pour acheter à Chicago Atlantic Loan Portfolio, LLC, un portefeuille de prêts en échange d’actions ordinaires nouvellement émises de la société, sous réserve de certaines conditions de clôture habituelles. Le 15 avril 2024, la société a déposé une déclaration d’enregistrement sur le formulaire N-14 dans le cadre de cette acquisition de portefeuille de prêts auprès de la Securities and Exchange Commission, SEC.
L’histoire continue
Nous prévoyons actuellement que cette transaction sera finalisée mi-2024. Sur ce, passons à la page 3 de la présentation des faits saillants financiers du premier trimestre 2024. Le revenu brut de placement pour ce trimestre était de 2,8 millions de dollars, contre 2,5 millions de dollars au premier trimestre de l’année dernière. Dépenses d’environ 0,8 million de dollars excluant les dépenses liées spécifiquement à l’acquisition du portefeuille de prêts. Résultats en revenus de placement excluant les frais de transactions de 2 millions $ comparativement à 1,4 million $ l’an dernier. Nous avons engagé des dépenses liées aux transactions de 2,1 millions de dollars au cours du trimestre, les accords définitifs ayant été signés au cours de ce trimestre. Revenus nets de placements négatifs de 0,1 million de dollars, actifs nets de 84,5 millions de dollars en baisse par rapport à l’année dernière en raison du paiement de dividendes et des frais de transaction.
Sur une base par action, le revenu de placement, excluant les frais de transaction, s’est élevé à 0,33 $ par action, contre 0,22 $ par action l’an dernier. Le revenu de placement net était négatif de 0,01 $ par action et la valeur liquidative à la fin de la période au 31 mars 2024 était de 13,60 $. De plus, le conseil a déclaré un dividende trimestriel régulier en espèces de 0,25 $ par action. Ce dividende sera payable le 28 juin aux actionnaires inscrits le 20 juin. Nous n’examinerons pas vraiment en détail les quelques diapositives suivantes du diaporama, car nous les avons couvertes dans le passé et la plupart des investisseurs connaissent déjà notre histoire. Mais en passant à la page 9, pour parler de nos efforts de montage, notre pipeline de transactions reste solide. En général, depuis le dernier trimestre 2023, de nombreux emprunteurs potentiels du secteur ne se sont pas précipités pour emprunter de l’argent car ils surveillaient les mouvements des taux d’intérêt sur les marchés du crédit, ainsi que les développements concernant le rééchelonnement du cannabis vers l’Annexe 3.
Nous envisageons cette période de diligence raisonnable et de souscription de plus de 25 emprunteurs, dans le cadre de l’acquisition de notre portefeuille de prêts que nous avons annoncée. Et à ce stade, alors que l’industrie continue de croître, les bons opérateurs du secteur ont commencé à revoir leurs plans de croissance et d’expansion et ont commencé à réfléchir à la levée de capitaux supplémentaires pour soutenir leurs projets. Nous entretenons un dialogue actif avec bon nombre des meilleurs opérateurs du secteur et disposons d’un pipeline actif de plus de 425 millions de dollars. À la page 11, nous montrons le résumé de notre portefeuille au 31 mars. De nouveaux investissements similaires au cours de ce trimestre, comme vous pouvez le voir en haut de la page, nous avons plus de 54 millions de dollars, soit près de 55 millions de dollars investis avec un rendement moyen à l’échéance d’environ 18 %. Quelques points que nous souhaitons réitérer à propos de ce portefeuille.
Premièrement, toutes nos positions sont des prêts de premier rang ou des obligations garanties. Aucun de ces prêts ou obligations n’est en situation de régularisation. Plus de 90 % de notre portefeuille investi est constitué de prêts à taux variable et le rendement brut de notre portefeuille de 18 % se compare favorablement à celui de l’univers plus large de BDC. Sur ce, permettez-moi de transmettre quelques remarques à Scott Gordon.
Scott Gordon : Merci, Umesh. Je voulais juste prendre une minute et parler de la grande nouvelle de l’industrie ces derniers temps, à savoir l’approbation apparente par la DEA de la recommandation du HHS de reprogrammer le cannabis. Il s’agit d’une décision largement attendue depuis l’annonce du HHS l’année dernière. Le calendrier du processus est cependant incertain et pourrait prendre plusieurs années si l’on se heurte à des difficultés en matière de contrôle judiciaire et/ou d’audiences administratives. Ce changement aurait cependant un impact majeur sur les flux de trésorerie des entreprises grâce à l’élimination de l’effet fiscal 280E. Même si nous considérons les nouvelles comme positives, comme toutes les initiatives législatives dans le domaine du cannabis, le diable reste dans les détails, tant en termes de calendrier que de mise en œuvre. Compte tenu de la myriade d’ambiguïtés à ce sujet, nous pensons que la dynamique actuelle des contraintes de capital dans l’industrie restera largement inchangée.
Nous n’extrapolons rien non plus sur le plan réglementaire en raison du processus de rééchelonnement. La loi SAFER et les autres réformes en cours s’embrouilleront comme d’habitude et continueront d’être soumises aux mêmes aléas et obstacles qui existent depuis un certain temps. En tant que tel, nous adoptons une vision légèrement optimiste de l’actualité et gardons l’espoir que cette fois-ci, ce sera peut-être différent. Dans l’ensemble, c’est clairement un pas dans la bonne direction. Sur ce, je vais le transmettre à Umesh.
Umesh Mahajan : Merci, Scott. C’est tout ce que nous avions en termes de remarques préparées. Nous pouvons répondre aux questions. Y a-t-il quelque chose, Gigi ?
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