Paul Singer a mis en garde contre les prêts hypothécaires à risque avant la crise financière de 2008, contre la politique monétaire accommodante qui, selon lui, viendrait après l’introduction de la loi Dodd-Frank en 2010 – et contre l’inflation lorsque la crise corona a frappé de plein fouet en 2020.
Après l’opération de sauvetage de la Silicon Valley Bank (SVB) au début du printemps, le fondateur du fonds spéculatif Elliott Management n’a pas exactement été renforcé dans sa confiance dans les autorités de régulation financière américaines, écrit le journal Wall Street.
Suit plus d’impression d’argent
– Je pense que c’est une période extraordinairement dangereuse et déroutante. Les valorisations sont encore très élevées. Le risque de récession est important. Nous voyons la possibilité d’une longue période de faibles rendements des actifs financiers et de l’immobilier, de faibles résultats des entreprises, d’un chômage plus élevé qu’aujourd’hui – et de beaucoup d’inflation, dit-il.
L’homme de 78 ans pense qu’il est facile de prédire comment les autorités réagiront à une récession.
– Ils recommenceront à imprimer de l’argent et à faire baisser à nouveau les taux d’intérêt. Ils absorberont les mauvaises leçons de ce qui se passe avec l’inflation dans un affaiblissement de l’économie mondiale, déclare Singer au journal.
– Enveloppez le tout dans du coton
Selon le fondateur du fonds spéculatif, le problème avec la loi Dodd-Frank réside dans les larges pouvoirs dont disposent les autorités lorsqu’elles traitent de ce qu’elles considèrent elles-mêmes comme un risque systémique.
– Comme nous l’avons vu avec SVB et Signature Bank, pratiquement n’importe quelle institution peut être évaluée comme critique du jour au lendemain. (…) Mais est-ce ainsi que la régulation est censée être ? Pour envelopper toute la tourmente du marché dans du coton ? il demande.
– Est-ce ainsi que vous obtenez des finances saines, ou avez-vous des investisseurs qui étirent les paramètres de risque aussi loin qu’ils le peuvent ? Avez-vous des directeurs de banque négligents ? Je sais que ces personnes ont été licenciées, mais tous les concepts de gestion des risques sont basés sur la possibilité de perte. Si vous enlevez cela, il y aura des conséquences, ajoute Singer au Wall Street Journal.
– Le port le plus sûr
Il craint que la tourmente du marché que nous constatons actuellement ne soit qu’un début.
– Nous pensons que cette crise est le résultat d’un surendettement, d’une surévaluation et de bulles dans les titres et d’autres classes d’actifs. Et ce n’est qu’un épisode. Ce n’est pas la même chose, mais c’est quelque chose de proche de l’effondrement des subprimes à Bear Stearns au printemps 2007, explique la légende des fonds spéculatifs au journal.
Comme refuge le plus sûr dans le climat d’investissement actuel, il distingue les obligations d’État américaines à court terme.
– En raison de la courbe de rendement inversée, une telle dette donne un rendement décent avec pratiquement aucune chance d’un résultat négatif. En plus de cela, beaucoup de gens croient avoir de l’or dans leur portefeuille, dit Singer.
