Sommes-nous de retour dans les années 90 ? | Profil

Actuellement, on parle beaucoup d’un éventuel retour au politiques économiques des années 90 en Argentine. Cette période, marquée par les réformes structurelles et la stabilité monétaire sous la présidence du Carlos Menem, est comparé au contexte actuel sous la présidence de Javier Milei. La comparaison de l’économie actuelle avec celle des années 90 en termes de salaires, d’inflation, de chômage et de pauvreté est-elle exacte ?

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Comparaison initiale des économies de Menem et Milei

Comparer la façon dont Carlos Menem et Javier Milei ont accueilli l’économie et ce qu’ils ont fait est crucial pour comprendre leurs contextes et leurs défis.

Moi (1989) :

Miséricorde (2023) :

Différence clé : convertibilité

La différence fondamentale entre les gouvernements Menem et Milei réside dans la politique de convertibilité, c’est-à-dire dans le fameux 1 contre 1. Nous pouvons voir comment cela a affecté les différents indicateurs :

Chômage

Durant le mandat de Menem, les salaires réels sont restés élevés grâce à la ancrage du taux de change mis en œuvre par le biais de la caisse d’émission. Cette politique a conduit à une augmentation du chômage, car la stabilité des prix, associée à une faible productivité, a empêché les entreprises d’ajuster leurs coûts par le biais des salaires, les obligeant à recourir à des licenciements. Le chômage a suivi une évolution complexe pendant la période de convertibilité : au début, les taux de chômage ont diminué, mais après la crise de la tequila et plusieurs chocs extérieurs dans la seconde moitié des années 1990, le chômage a augmenté, atteignant des sommets significatifs (jusqu’à 17,5 % en 1995) avant de se stabiliser à des niveaux élevés vers 1995. la fin de la décennie. En revanche, sous le gouvernement Milei, une inflation élevée entraîne une baisse des salaires réels, détériorant le pouvoir d’achat des travailleurs. Cela réduit les coûts pour les entreprises et n’entraîne pas nécessairement une augmentation du chômage pendant la récession. De plus, en raison de l’hétérogénéité du marché du travail, l’ajustement économique affecte principalement l’emploi informel et le travail indépendant, qui s’ajustent beaucoup plus rapidement.

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Accès au crédit

Durant la convertibilité, l’accès au crédit a été marqué par une première libéralisation financière qui facilité l’entrée des capitaux étrangers et l’expansion du crédit. Cependant, ce phénomène a été suivi d’un augmentation de la dette extérieure, tant publics que privés, ce qui a finalement conduit à une crise de la dette et à de sévères restrictions de l’accès au crédit lors de l’effondrement économique de 2001. En revanche, le gouvernement Milei a enregistré des changements dans l’accès au crédit liés aux politiques de logement, encore loin d’être l’étape de splendeur du crédit dans les années 90, s’éloignant de la libéralisation financière. Un modèle orienté vers le crédit privé est promu et construction de logements grâce à un financement privésans dépenses directes de l’État.

Une similitude entre les deux gouvernements se retrouve dans l’approche de réforme du secteur financier proposée par Milei, qui comprend des mesures visant à atténuer les paniques bancaires grâce à des systèmes de réserves complètes pour les dépôts à vue et une plus grande réglementation des opérations bancaires.

Pauvreté

La pauvreté a initialement diminué au cours des premières années de convertibilité, passant de 34,9 % en 1995 (mesure monétaire actuelle basée sur l’EPH) à des valeurs plus faibles. Cependant, cette tendance s’est inversée dans la seconde moitié des années 1990 et en 1999, la pauvreté a de nouveau augmenté, touchant 38,8 % de la population. La situation s’est considérablement aggravée avec le krach de 2001, lorsque la combinaison du chômage, de l’inflation et des contraintes financières a considérablement accru les niveaux de pauvreté et d’inégalité.

Depuis que Javier Milei a accédé à la présidence de l’Argentine en décembre 2023, le pays a connu une augmentation significative des niveaux de pauvreté. En janvier 2024, la pauvreté a atteint 57,4% de la population, le niveau le plus élevé enregistré au cours des 20 dernières années au moins. Cette augmentation est largement attribuée aux politiques économiques mises en œuvre, notamment une dévaluation significative du peso argentin et une augmentation des prix du panier de base.

Secteur extérieur

Le régime de convertibilité a eu un impact négatif sur la balance commerciale de l’Argentine. Même s’il y a eu des périodes d’excédents, la plupart des années sous convertibilité ont enregistré un déficit commercial dû à une augmentation des importations, qui ne s’est pas accompagnée d’une croissance proportionnelle des exportations. Par ailleurs, le régime encouragé la fuite des capitaux et l’envoi de bénéfices à l’étranger par les sociétés multinationales, exacerbant les problèmes de balance des paiements.

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En ce qui concerne la politique étrangère et la balance commerciale, sous le gouvernement de Milei, il y a une tendance vers réduction de l’intervention de l’État et promotion des exportations, bien qu’il soit confronté à des défis importants en raison de restrictions antérieures telles que le contrôle des modifications. Les importations restent restreintes, ce qui se traduit par une balance commerciale excédentaire dans certains secteurs, notamment dans les produits agricoles manufacturés et les produits primaires. Il existe cependant des tensions dues à des politiques telles que Le départ de l’Argentine du bloc BRICS et des relations compliquées avec des partenaires commerciaux clés tels que la Chine et le Brésil. Ces décisions pourraient affecter la dynamique commerciale et les marchés traditionnels de l’Argentine, créant ainsi une atmosphère d’incertitude quant à la manière dont ces relations commerciales se développeront à long terme.

Similitudes et différences entre les deux gouvernements

Même s’il existe quelques similitudes superficielles entre les deux gouvernements, les différences sont significatives. La convertibilité des années 90 assurée la stabilité monétaire au prix d’un chômage élevéalors que l’économie actuelle est confrontée à un une inflation persistante qui réduit le pouvoir d’achat, mais maintient davantage d’emplois grâce à des ajustements salariaux continus. En outre, le contexte mondial et la dynamique économique interne ont considérablement changé.

Importance du pacte de mai

Dans les années 1990, les réformes structurelles, bien qu’abondantes, se sont révélées insuffisantes pour corriger le déséquilibre budgétaire à long terme. Bien que la caisse d’émission ait empêché l’émission, on a eu recours à l’endettement, notamment auprès des provinces, pour financer le déficit. Actuellement, il est crucial d’accélérer les réformes, comme la loi sur les bases et la loi fiscale, pour éviter les erreurs du passé. Un dialogue efficace et honnête avec les gouverneurs est nécessaire pour mettre en œuvre des changements durables et surmonter les anciennes pratiques politiques qui entravent le progrès économique.