Take Five: Espérer cette forme de V dans les revenus

PHOTO DE DOSSIER: Les commerçants portent des masques lorsqu’ils travaillent sur le sol de la Bourse de New York alors que l’épidémie de coronavirus (COVID19) continue dans le quartier de Manhattan à New York, États-Unis, le 27 mai 2020. REUTERS / Lucas Jackson / File Photo

1 / EUROPE INC

Nous savions que les bénéfices du deuxième trimestre seraient désastreux, mais l’espoir était a) qu’ils pourraient s’avérer meilleurs que ce que l’on craignait et b) que les entreprises pourraient fournir des indications sur les perspectives. Ainsi, alors que les prévisions prévoient une baisse de 50% des bénéfices au deuxième trimestre européen, il existe une marge d’erreur.

Les banques scandinaves, les premières sorties du lot, ont surpris positivement, DNB, SEB, Swedbank et Handelsbanken battant les prévisions. Les revenus de trading ont été un point positif pour eux et pour de nombreux prêteurs américains, de sorte que ce segment devrait également bien performer dans le reste de l’Europe. Les investisseurs surveilleront également les provisions pour pertes sur prêts des banques, après que des montants importants ont été mis de côté au premier trimestre.

On espère également que des secteurs tels que l’industrie pourraient avoir profité de la reprise de l’activité en juin. Les personnes devant faire rapport incluent Unilever, , fabricant de puces STMicro et pharma Roche

(Graphique: bénéfice américain par rapport à l’Europe, ici)

2 / MONTREZ-NOUS L’ARGENT, TESLA

La hausse de 260% des actions de Tesla Inc cette année a creusé le fossé entre les sceptiques et les croyants du constructeur électrique. Tous les regards seront donc tournés vers son rapport sur les résultats du deuxième trimestre, attendu le 22 juillet. Les livraisons de véhicules plus élevées que prévu, annoncées plus tôt ce mois-ci, ont fait naître l’espoir que la société défiera les estimations de Wall Street pour afficher un bénéfice. Il s’agirait du premier bénéfice cumulé de Tesla sur quatre trimestres, un obstacle majeur dont il a besoin pour se rendre au S&P 500.

Tesla n’a pas d’excellents antécédents en matière de surprises positives – ce n’est que dans six des 17 derniers trimestres qu’elle a dépassé l’estimation moyenne des analystes de Wall Street pour le bénéfice net GAAP. Et cette fois aussi, une perte nette GAAP de 275,2 millions de dollars est attendue, selon les données Refinitiv IBES.

(Graphique: Tesla – historique de la surprise des bénéfices, ici)

3 / POINÇONNER-BOIRE

La boisson nationale chinoise «baijiu» ne mousse pas comme la bière, mais il y avait beaucoup de mousse dans les actions du fabricant de baijiu haut de gamme Kweichow Moutai Co., l’entreprise la plus précieuse de Chine. À tel point que les autorités ont ressenti le besoin de modérer leur ascension.

Le titre a dégringolé et les actions chinoises ont connu leur pire semaine en cinq mois, après que le influent Quotidien du Peuple a tonné: «l’alcool est destiné à être consommé, pas à des fins de spéculation ou de corruption».

Mais les avertissements concernant les actions Moutai de 285 milliards de dollars visaient probablement à apaiser les marchés enivrants, plutôt qu’à inverser le rallye. La Chine a clairement indiqué que l’approfondissement des marchés financiers est au cœur de sa stratégie de croissance; une partie de cela est la refonte prochaine de l’indice de référence de Shanghai et le lancement d’un indice de démarrage de style Nasdaq appelé le marché STAR.

(Graphique: flambée des stocks de Chine, ici)

4 / ROULEAU DE TAMBOUR POUR PMIS

Les données PMI ont pris un peu de retard ces derniers temps – essentiellement les chiffres du deuxième trimestre ont été rejetés comme reflétant, d’abord, l’effondrement de l’activité déclenché par les blocages, puis, un rebond lorsque les restrictions ont été levées. Mais les prochains communiqués de juillet attireront l’attention alors que les investisseurs cherchent des indices sur les perspectives.

Le PMI manufacturier chinois est déjà revenu au-dessus de 50 – la ligne séparant la contraction de l’expansion – et la zone euro n’est pas loin derrière. Tout signe de reprise s’installera stimulera le sentiment des investisseurs.

Là encore, le malaise pourrait s’ensuivre alors que les investisseurs s’inquiètent du fait que le soutien à la vie budgétaire et monétaire des derniers mois pourrait commencer à être annulé.

(Graphique: Temps pour les PMI, ici)

5 / SENTIMENT FAIBLE

Les décideurs des marchés émergents ont activement réduit les taux d’intérêt pour guérir les économies dévastées par le coronavirus. Les réunions des banques centrales étant prévues dans certaines économies en développement, attendez-vous à plus de coupes. Première – la Hongrie. Il devrait réduire les taux de 0,15 point de base mardi après une baisse surprise en juin.

Le ralentissement de l’inflation pourrait également laisser à l’Afrique du Sud la possibilité de réduire son taux directeur jeudi. Le même jour, la Turquie doit concilier sa hausse de l’inflation avec des données sur la production industrielle et les ventes au détail qui montrent une certaine reprise, mais pas aux niveaux d’avant COVID-19. Il y a de fortes chances que les taux restent inchangés.

Vendredi, la Russie clôturera le Grand Chelem. Le chef de la banque centrale, Elvira Nabullina, devrait suivre son signal pour de nouvelles baisses de taux.

(Graphique: les banques centrales des pays émergents continuent de baisser les taux, ici)

Reportage de Sujata Rao, Dhara Ranasinghe et Karin Strohecker à Londres; Saqib Iqbal Ahmed à New York et Vidya Ranganathan à Singapour

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