Pour le marché boursier, s’il y a une chose que l’on peut affirmer avec une certaine certitude, c’est que la croissance des bénéfices et des revenus détermine la performance du cours des actions. En effet, le cours des actions d’une entreprise reflète les estimations des investisseurs quant à son potentiel futur de marché. Les entreprises censées gagner des parts de marché à l’avenir voient souvent le cours de leurs actions monter en flèche dans le présent, alors que les investisseurs adaptent leurs portefeuilles pour tenter d’obtenir une position précoce sur certains des plus grands noms de demain.
En fait, il n’est pas nécessaire de creuser trop profondément pour voir ce principe en action. L’exemple le plus clair en est le titre de la société de puces IA qui est jusqu’à présent le titre d’IA préféré de Wall Street. Son action est en hausse de 199 % depuis le début de l’année, de 235 % au cours des douze derniers mois et de 887 % depuis le début de 2023. Bien que tous ces rendements soient quelque chose pour lequel la plupart, sinon la totalité, des dirigeants d’entreprise donneraient un bras et une jambe pour , pour voir notre principe en action, nous devrons approfondir le gain de 887 % du cours de l’action.
En limitant notre analyse à la performance de ce titre en 2023 – du début à la fin de l’année – son action a gagné 239 %. Au premier semestre, ils ont gagné 189,5 % et au premier trimestre, le titre a augmenté de 90 %. Ainsi, la performance des actions au deuxième trimestre s’est avérée cruciale en tant que point de départ d’un rallye qui a jusqu’à présent donné lieu à une appréciation du cours de l’action de 887 %. Au cours du deuxième trimestre, le titre a augmenté de 52 %, en raison du fait que le 24 mai 2023 (au cours de la publication des résultats du premier trimestre de l’exercice 2024), le PDG de la société a stupéfié les investisseurs lorsqu’il a déclaré : « Un billion de dollars d’infrastructures de centres de données mondiales installées passeront de l’infrastructure générale. L’objectif est d’accélérer l’informatique alors que les entreprises s’empressent d’appliquer l’IA générative à chaque produit, service et processus métier.
Cela signifiait que le PDG Jensen Huang pensait qu’à l’avenir, les entreprises dépenseraient jusqu’à 1 000 milliards de dollars pour les produits de son entreprise. Les investisseurs étaient ravis et se sont précipités sur la société pour faire grimper ses actions de 24,6 % entre le 19 et le 26 mai. Dans le cas de cette entreprise, l’optimisme du PDG s’est également heurté à des résultats froids et durs. Au cours du même premier trimestre, le chiffre d’affaires de la division centre de données de l’entreprise a bondi de 14 % par an, signe qui présageait de la croissance des prochains trimestres. Attention, ce premier trimestre fiscal n’était que le deuxième trimestre après la sortie publique de ChatGPT d’OpenAI, donc la vague d’IA qui s’est solidifiée au quatrième trimestre 2024 en était à ses balbutiements.
L’histoire continue
Ces résultats concrets ont permis à l’entreprise d’augmenter chaque année son chiffre d’affaires de 101 %, 206 %, 265 %, 262 % et 122 % au cours des T2FY24, Q3FY24, Q4FY24, Q1FY25 et Q2FY25, respectivement. La croissance du chiffre d’affaires s’est accompagnée de bénéfices nets qui ont également augmenté de pourcentages à trois chiffres au cours de tous les trimestres. Le chiffre le plus élevé a été enregistré au deuxième trimestre de l’exercice 24, lorsque son bénéfice net non-GAAP a bondi de 843 % d’une année sur l’autre.
On peut donc affirmer sans se tromper que la croissance est récompensée par le marché boursier. Cependant, les attentes élevées des investisseurs à l’égard des actions de croissance signifient également qu’ils sont plus sévèrement punis s’ils ne répondent pas à leurs attentes. Une recherche de l’Université du Michigan a analysé des données sur 13 ans couvrant les prévisions de bénéfices consensuelles, les bénéfices trimestriels, les cours des actions, le ratio marché/valeur comptable et le ratio cours/bénéfice pour vérifier si les actions de croissance et de valeur se comportent de la même manière si elles ne parviennent pas à répondre aux attentes en matière de bénéfices.
Leurs résultats montrent que les actions de croissance ont tendance à chuter davantage que les actions de valeur en cas de surprises négatives en matière de bénéfices. Les chercheurs ajoutent que la sous-performance se produit généralement avant l’annonce des bénéfices, car les actions de croissance annoncent généralement à l’avance leurs bénéfices surprises négatifs. Une analyse descriptive de leurs données montre également que les rendements cumulés des actions pour les jours entre deux cycles de bénéfices sont plus élevés pour les actions à faible croissance que pour les actions à forte croissance. Pour les actions à plus faible croissance, les rendements cumulés pour toutes les entreprises analysées étaient de 0,66 %, tandis que ceux des entreprises ayant enregistré des bénéfices surprises négatifs et positifs étaient de -3,57 % et 5,44 %, respectivement. Pour les actions à forte croissance, les rendements cumulés pour toutes les entreprises étaient de -0,58 %, et les rendements pour celles dont les bénéfices surprises étaient négatifs et positifs étaient de -7,32 % et 6,32 %, respectivement.
La recherche résume de manière concise le potentiel d’investissement dans les actions de croissance et les risques qui y sont associés. Pour en revenir à notre concepteur de GPU, alors qu’il est actuellement au centre du buzz de l’IA, en 2017 et 2018, il était au centre de la ruée vers le Bitcoin puisque les GPU de jeu pouvaient également être utilisés pour extraire des crypto-monnaies. Cependant, entre mi-décembre 2017 et mi-décembre 2018, le prix du Bitcoin a chuté de 83 %. Pour le trimestre de l’entreprise qui s’est terminé en janvier 2019, cela a entraîné une baisse des revenus de ses GPU de jeu de 45 % d’une année sur l’autre et de 46 % de manière séquentielle. En effet, le secteur de la cryptographie avait surcommandé des GPU, mais à mesure que les prix du Bitcoin baissaient, l’exploitation minière est devenue non rentable et les commandes excessives ont entraîné une surabondance du marché. Si l’on considère le cours de l’action de la société après la scission, cela a conduit à une chute de 53 % de l’action entre octobre et fin décembre 2018.
Notre méthodologie
Pour dresser notre liste des meilleurs choix d’actions de croissance de BofA, nous avons utilisé la dernière liste d’actions de la banque qui sont notées Acheter, ont une note surprise de BPA et les taux de croissance projetés les plus élevés pour les cinq prochaines années. Les actions ont été classées en fonction de leurs taux de croissance projetés du BPA.
Pour ces valeurs, nous avons également évoqué le nombre d’investisseurs en hedge funds. Pourquoi sommes-nous intéressés par les actions dans lesquelles les hedge funds s’entassent ? La raison est simple : nos recherches ont montré que nous pouvons surperformer le marché en imitant les actions sélectionnées par les meilleurs hedge funds. La stratégie de notre newsletter trimestrielle sélectionne chaque trimestre 14 actions de petites et grandes capitalisations et a généré un rendement de 275 % depuis mai 2014, dépassant son indice de référence de 150 points de pourcentage. (voir plus de détails ici).
Take-Two Interactive (TTWO) mènera-t-il la croissance avec GTA VI et d’autres versions ?
Gros plan d’une main tenant une manette de jeu, démontrant le divertissement interactif de l’entreprise.
Take-Two Interactive Software, Inc. (NASDAQ : TTWO)
Nombre de détenteurs de hedge funds au deuxième trimestre 2024 : 48
Taux de croissance du BPA projeté : 60,5 %
Take-Two Interactive Software, Inc. (NASDAQ : TTWO) est une société de jeux vidéo basée à New York. Il est à l’origine de certaines des marques de jeux vidéo les plus connues au monde, telles que Grand Theft Auto et Red Dead Redemption (Rockstar Games appartient à Take-Two). Par conséquent, le récit de Take-Two Interactive Software, Inc. (NASDAQ : TTWO) dépend de la capacité de l’entreprise à lancer régulièrement des jeux vidéo et à augmenter ses réservations au fil du temps. La société se prépare actuellement à lancer GTA VI en 2025, et le jeu, avec d’autres titres, est responsable du fait qu’il figure en tête de notre liste. En effet, les titres de jeux vidéo à succès s’ajoutent aux revenus de Take-Two Interactive Software, Inc. (NASDAQ : TTWO) et, outre GTA, d’autres titres à venir pour 2025 incluent Borderlands 4, Sid Meier’s Civilization VII et Mafia : The Old. Pays. En conséquence, les lancements réussis ont tendance à créer des vents favorables pour le titre, tandis que des retards constants peuvent créer des problèmes.
Lors de son appel aux résultats du quatrième trimestre de l’exercice 2024, Take-Two Interactive Software, Inc. (NASDAQ :TTWO) a fourni ses perspectives pour les années à venir et le trimestre en cours :
« À mesure que le développement avance, notre confiance dans le titre et son impact commercial potentiel continue de croître. Cela dit, nous ne fournissons pas d’indications spécifiques au-delà de l’exercice 2025, car notre calendrier de sortie comprend de nombreux titres chaque année et même des changements modestes peuvent avoir un effet significatif sur les résultats d’une période donnée. Nos perspectives concernant la valeur à vie de notre pipeline restent plus solides que jamais et nous prévoyons une croissance séquentielle des réservations nettes au cours des exercices 2025, 2026 et 2027. Passons maintenant à nos prévisions pour le premier trimestre fiscal. Nous prévoyons que les réservations nettes se situeront entre 1,2 milliard de dollars et 1,25 milliard de dollars, contre 1,2 milliard de dollars au premier trimestre de l’année dernière. Notre liste de sorties pour le trimestre comprend TopSpin 2K25, No Rest for the Wicked en accès anticipé pour PC et NFL 2K Playmakers, tous déjà sortis, et Star Wars Hunters.
Les principaux contributeurs aux réservations nettes devraient être NBA 2K, la série Grand Theft Auto, Toon Blast, Empires & Puzzles, notre portefeuille mobile hyper-casual, Match Factory, la série Red Dead Redemption, Words With Friends et Zynga Poker. Nous prévoyons une augmentation des dépenses de consommation récurrentes d’environ 1 %, ce qui suppose une croissance moyenne à un chiffre du mobile, des résultats stables pour NBA 2K et une baisse pour Grand Theft Auto Online. Nous prévoyons que le chiffre d’affaires net GAAP se situera entre 1,3 milliard de dollars et 1,35 milliard de dollars. Les dépenses d’exploitation devraient varier entre 928 millions de dollars et 938 millions de dollars. Sur le plan de la gestion, les dépenses d’exploitation devraient augmenter d’environ 14 % d’une année sur l’autre, principalement en raison du marketing supplémentaire pour Match Factory, partiellement compensé par notre programme de réduction des coûts.
Dans l’ensemble, TTWO se classe 1er sur notre liste des meilleures actions de croissance de BofA avec les taux de croissance du BPA projetés les plus rapides. TTWO est l’une des principales actions avec la croissance consensuelle des bénéfices la plus élevée selon BofA. Bien que nous reconnaissions le potentiel du TTWO en tant qu’investissement, notre conviction réside dans la conviction que certaines actions de l’IA sont plus prometteuses en termes de rendements plus élevés et dans un délai plus court. Si vous recherchez une action IA plus prometteuse que TTWO mais qui se négocie à moins de 5 fois ses bénéfices, consultez notre rapport sur le stock d’IA le moins cher.
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