Tapestry et Capri annoncent une méga fusion de luxe

Tapestry, la société de mode qui possède Coach et Kate Spade, a annoncé jeudi avoir acquis Capri Holdings, la société mère de Versace et Michael Kors, pour environ 8,5 milliards de dollars en espèces, alors que la consolidation du marché du luxe s’accélère.

L’accord est un partenariat entre deux grandes entreprises américaines avec des marques de luxe familières qui se réunissent alors que les détaillants haut de gamme recherchent la croissance, au milieu des signes que les consommateurs américains se retirent des dépenses discrétionnaires. Cela survient également alors que les acteurs du luxe les plus dominants se bousculent pour s’emparer de marques et élargir leurs portefeuilles.

Ensemble, les deux groupes généreraient environ 12 milliards de dollars de revenus, réunissant des marques comme Coach, Kate Spade et Stuart Weitzman avec Versace, Jimmy Choo et Michael Kors. Une fois la transaction terminée, ils opéreront sous le nom de Tapestry.

Cette décision est l’effort le plus audacieux jamais déployé par des dirigeants de la mode américaine pour construire un collectif qui pourrait être en mesure de rivaliser avec la puissance de géants européens comme LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton et Kering.

Les directeurs généraux de Tapestry et Capri ont souligné que la combinaison apporterait leurs sacs à main, chaussures et vêtements à une base de consommateurs plus large et leur permettrait de puiser dans davantage de ressources. Pour Tapestry, l’acquisition contribuera à étendre sa portée en Europe, au Moyen-Orient et en Afrique, tandis que les marques de Capri gagneront en visibilité en Asie. Les entreprises ont déclaré que la fusion offrait également une opportunité d’augmenter leurs activités de vente directe aux consommateurs et d’économiser 200 millions de dollars en coûts d’exploitation et de chaîne d’approvisionnement d’ici trois ans.

“Cela représente une opportunité financière très intéressante”, a déclaré Joanne Crevoiserat, directrice générale de Tapestry, dans une interview. “Nous trouvons avec cette combinaison une opportunité d’approfondir notre engagement avec les clients du luxe sur le haut de gamme.”

Lors d’un appel avec des investisseurs jeudi, les analystes ont concentré leurs questions sur la manière dont les deux sociétés s’intégreraient et sur le calendrier des économies de coûts qui en résulteraient. Les dirigeants ont souligné que la mise en commun des ressources permettrait à leurs marques de partager les capacités numériques et marketing, le transport et les chaînes d’approvisionnement, ce que l’on appelle souvent des synergies.

“Les synergies sont toujours plus faciles à dire qu’à faire, donc cela méritera clairement d’être surveillé”, a déclaré Simeon Siegel, analyste de détail chez BMO Capital Markets, dans une note aux clients. “Mais s’il y avait jamais deux entreprises pour profiter des synergies, Tapestry et Capri s’alignent.”

Les dirigeants ont exprimé leur confiance de pouvoir intégrer leurs marques.

“En rejoignant Tapestry, nous disposerons de plus de ressources et de capacités pour accélérer l’expansion de notre portée mondiale tout en préservant l’ADN unique de nos marques”, a déclaré John D. Idol, directeur général de Capri, dans un communiqué.

Tapestry a déclaré qu’elle injecterait de l’argent dans le marketing et la construction de la marque en reliant les deux conglomérats.

“Les consommateurs devraient voir et ressentir la marque comme ils l’ont toujours fait, peut-être se sentir un peu plus innovants et pertinents car nous les mettons sur une plateforme numérique afin qu’ils communiquent”, a déclaré Mme Crevoiserat. “Mais ils ne devraient pas ressentir la marque différemment en termes d’ADN de marque.”

Les actions de Tapestry ont chuté de 12% en début de séance jeudi. Les actions de Capri ont grimpé de plus de 50 %.

L’accord sera financé par la dette, que Tapestry pourrait “rembourser rapidement”, a déclaré le directeur financier de la société dans un communiqué. Au cours de son dernier trimestre, les ventes nettes de Tapestry ont augmenté de 13 %, tandis que les revenus de Capri au cours de son dernier trimestre ont chuté de 10,5 %.

“L’accord potentiel intervient à un moment où le luxe fait face à une sorte de ralentissement, en particulier sur le marché nord-américain”, a noté Neil Saunders, directeur général de GlobalData, une société de conseil en vente au détail. « Cela a exercé une pression sur Tapestry et Capri, qui se tournent toutes deux vers les marchés internationaux pour soutenir leur croissance. Il y a plus de sécurité à se lancer dans des projets internationaux audacieux en tant qu’entité plus grande.

L’accord donne également à Tapestry plus de cachet sur le marché du luxe, ont déclaré les analystes.

“Tapestry a longtemps rêvé de devenir une véritable” maison de luxe “”, similaire à Kering et LVMH en Europe, a déclaré Craig Johnson, président du cabinet de conseil Customer Growth Partners. «Mais ses marques actuelles sont proches du luxe plutôt que du vrai luxe. Capri donne à Tapestry un pied dans le véritable monde du luxe, qui même si Kors est de loin la plus grande marque de Capri, Versace pourrait bien être le véritable “joyau de la couronne” avec le temps.

L’accord de jeudi était le dernier d’une série de fusions et acquisitions dans l’industrie mondiale du luxe ces derniers mois. Cette semaine, la maison de couture australienne haut de gamme Zimmerman a été rachetée par le fonds d’investissement Advent dans un accord d’une valeur de 1 milliard de dollars. Le mois dernier, Kering, qui possède des marques comme Gucci et Saint Laurent, a déclaré qu’il prendre une participation dans Valentino, amenant une autre grande marque de mode sous sa tente. Et les spéculations continuent de tourbillonner autour d’une éventuelle vente de Bergdorf Goodman à LVMH, le plus grand groupe de luxe au monde en termes de ventes. Le grand magasin de la Cinquième Avenue de Bergdorf se trouve en face de la boutique phare scintillante de Tiffany & Company, la maison de joaillerie que LVMH a achetée pour 15,8 milliards de dollars en 2021.