Telefónica reporte toute décision sur STC jusqu’à ce que la résolution du gouvernement soit connue | Économie

Le très attendu conseil d’administration de Telefónica qui s’est tenu ce mercredi, le premier après l’annonce de l’entrée au capital de l’opérateur de Saudi Telecom Company (STC), a été plus calme que prévu. Le président de la multinationale espagnole, José María Álvarez-Pallete, a rassuré les principaux actionnaires (La Caixa, BBVA et le fonds Blackrock) sur les intentions « amicales » du groupe saoudien, qui les a informés qu’il n’interférerait pas dans le direction de l’entreprise, selon des sources proches de la réunion.

L’intention de STC est de demander l’approbation du gouvernement espagnol pour procéder à l’achat de 5% du capital qu’elle a placé en instruments financiers et, avec les 4,9% qu’elle détient déjà officiellement, consolider sa position de principal actionnaire de l’entreprise, opérateur espagnol. Ce n’est que lorsqu’elle aura obtenu cette autorisation officielle que l’entreprise saoudienne demandera à siéger au conseil d’administration, même si elle a réitéré son soutien à l’équipe de direction actuelle, selon des sources consultées par ce journal.

En prévision de la réunion du conseil d’administration, le président de Telefónica disposait d’informations de première main, puisqu’il a eu au moins deux réunions avec la direction de STC. Il s’est rendu le 7 à Riyad avec le PDG, Ángel Vila, deux jours après que le groupe saoudien a annoncé son entrée au capital de l’entreprise espagnole. Et la semaine dernière, le 18, il a rencontré à nouveau le PDG de STC, Olayan Alwetaid, à l’occasion d’une réunion de la GSMA, l’organisation mondiale des opérateurs de télécommunications, dont la présidence actuelle est assurée par Pallete.

Toutefois, l’entrée de STC n’était pas la question principale à l’ordre du jour de ce conseil ordinaire, puisqu’il était convoqué à l’avance comme chaque dernier mercredi de chaque mois. Même si, à cette occasion, l’opération saoudienne a attiré l’attention des administrateurs, en particulier des indépendants, puisque les administrateurs propriétaires (BBVA et La Caixa) en étaient au courant. Pallete a déjà eu des conversations avec Carlos Torres, président de BBVA, et Isidro Fainé, président de Criteria Caixa et vice-président et membre du conseil d’administration de Telefónica, pour expliquer la décision saoudienne, dont il a officiellement eu connaissance le jour même de sa survenance. La Caixa et sa branche d’investissement Criteria détiennent 5,98 % du capital de Telefónica. Blackrock en détient 4,98 % et BBVA 4,87 %.

L’attitude du conseil d’administration et des dirigeants de Telefónica est « d’attendre et de voir », car ils comprennent que désormais la balle est dans le camp du gouvernement, qui doit décider de l’entrée de STC, selon les sources susmentionnées, même si le groupe saoudien n’a toujours pas formalisé cette demande auprès du Conseil des ministres, comme l’a admis cette semaine Nadia Calviño, première vice-présidente et ministre de l’Économie et de la Transformation.

Le gouvernement a le pouvoir de paralyser le rachat de 9,9% de Telefónica par STC, détenue à 64% par l’État saoudien à travers le fonds souverain FIP, pour des raisons de sécurité nationale, puisque la multinationale espagnole est une entreprise stratégique avec des contrats avec le ministère. de la Défense dans les télécommunications et la cybersécurité. Elle peut même appliquer une règle de 2003 (article 7 de la loi 19/2003), qui lui permettrait de suspendre, presque à volonté et sans aucune limite, l’entrée des Saoudiens dans le capital de Telefónica. Or, tout indique que l’Exécutif autorisera l’opération, mais en la soumettant à une série de conditions similaires à celles appliquées en 2021 au rachat de 23% de Naturgy Energy Group par le fonds australien IFM Global Infrastructure. selon EL PAÍS.

Ces conditions incluent le soutien à certaines politiques d’entreprise, telles que l’investissement dans des projets importants pour le pays ; le maintien du siège social et de l’emploi en Espagne ; une politique de paiement de dividendes prudente et un ratio de levier de qualité investissement. En outre, l’acheteur serait obligé de s’abstenir de soutenir d’éventuelles ventes d’actifs critiques ou de soutenir toute offre de privatisation de l’entreprise.

L’Exécutif est conscient qu’un veto frontal sur l’opération enverrait un message très négatif aux investisseurs étrangers comme le Fonds d’investissement public (FIP) d’Arabie Saoudite. La capacité de mobiliser ce type de fonds dépendants du capital de l’État a été révélée cette semaine lors de l’Assemblée annuelle du Forum international des fonds souverains (IFSW) qui a eu lieu à Madrid et à laquelle ont participé plus de 200 représentants de 45 fonds souverains, institutionnels des investisseurs, des entreprises et des hommes politiques espagnols, entre autres, y ont participé.

Mouvements d’action et plan de pertes

Compte tenu de l’entrée de STC au capital de Telefónica, les principaux actionnaires de l’opérateur se positionnent avec des achats de titres sur le marché. Criteria Caixa a acquis plus de 750 000 actions au cours des derniers mois, avec un investissement total de 3,1 millions d’euros et des prix allant de 3,73 euros au début du mois à un peu plus de quatre euros lors des dernières transactions, comme l’a communiqué la Commission nationale du marché des valeurs mobilières. (CNMV). Au contraire, le fonds américain Blackrock, qui n’a pas de représentant au conseil d’administration, a récemment augmenté sa position courte sur Telefónica à 0,6%, contre 0,5% auparavant. Le fonds d’investissement nord-américain parie ainsi sur une baisse du cours de l’opérateur espagnol, qui a clôturé le 19 au-dessus de quatre euros pour la première fois depuis le 10 mai.

L’action Telefónica a terminé la journée de ce mercredi à 3,865 euros, en baisse de 1,7%, bien qu’avec une réévaluation de 12,3% jusqu’à présent cette année et de 3% par rapport aux 3,75 euros qui ont clôturé le 5, lorsque l’émergence de STC dans l’entreprise a été rendu public.

Justement, la réévaluation de l’action pour récompenser la confiance des actionnaires est le premier objectif qu’Álvarez Pallete s’est fixé dans le nouveau plan stratégique pour les années 2023-2026 qu’il présentera le 8 novembre au premier Journée des investisseurs de l’entreprise en 12 ans. Lorsque Pallete est devenu président de Telefónica le 8 avril 2016, l’action s’échangeait à 9,31 euros, soit plus du double du prix actuel et bien loin des 20 euros qu’elle atteignait en 2007.

L’entrée de STC se produit dans un scénario de télécommunications très turbulent en Espagne et affecté par la concurrence faible coût d’entreprises comme Digi qui dynamitent les prix et ravissent les clients et les revenus des grands opérateurs. Pour atténuer les effets de ce tremblement de terre, Orange et MásMóvil ont décidé de fusionner et attendent l’autorisation de Bruxelles. De son côté, Vodafone négocie la vente de sa filiale espagnole au fonds britannique Zegona. Et Telefónica, qui en raison de son caractère d’opérateur historique ne peut pas faire face à ce type d’opérations d’entreprise, doit convaincre de nouveaux investisseurs, comme le groupe saoudien, de consolider leurs investissements ou de réduire leurs coûts. Parmi eux, ceux du travail, puisque, selon des sources syndicales, l’entreprise prépare un nouveau plan d’arrêts maladie volontaires (PSI) après celui qu’elle a appliqué entre 2021 et 2022 et qui a touché 2 300 travailleurs pour un coût de plus de 1 300 millions d’euros.

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