Les marchés asiatiques devraient ouvrir en territoire négatif ce lundi, les tensions accrues au Moyen-Orient suscitant une forte demande pour les valeurs refuge telles que le dollar, l’or et les bons du Trésor américain, au détriment des actions et des devises locales.
L’humeur des investisseurs était déjà pessimiste suite à l’éffondrement des marchés boursiers à cause des bénéfices des banques américaines vendredi – les actions de JP Morgan ont connu leur plus forte baisse depuis près de quatre ans et les actions mondiales ont enregistré la plus grande perte en six mois.
Les contrats à terme sur les actions américaines laissent présager une nouvelle chute abrupte à l’ouverture des marchés lundi, ce qui signifie que les marchés asiatiques devraient suivre la tendance. Les prix du pétrole, qui ont atteint leur niveau le plus haut en six mois vendredi, devraient continuer à grimper lundi.
Dans un tel environnement instable, les indicateurs économiques et les événements locaux en Asie devraient passer au second plan. Le calendrier de lundi est plutôt léger, avec seulement les données indiennes sur le commerce et l’inflation des prix de gros, ainsi que les commandes de machines japonaises.
Le PIB chinois du premier trimestre, mardi, et les chiffres de l’inflation des prix à la consommation au Japon, vendredi, sont les deux indicateurs économiques asiatiques qui pourraient avoir le plus d’impact sur les marchés locaux cette semaine.
Cependant, pour lundi au moins, les investisseurs chercheront à réduire les risques et à privilégier la sécurité, et à cet égard, le yen japonais pourrait connaître des mouvements significatifs.
Le yen est traditionnellement considéré comme un actif “refuge” qui se comporte bien en période de peur du risque, stimulé par d’importants rapatriements de la part des investisseurs japonais et par la couverture des positions à découvert des cambistes qui utilisent le yen pour financer des opérations de carry trade.
Le yen est à son plus bas niveau depuis 34 ans, en dessous de 153,00 pour un dollar, et les récentes données du marché américain des contrats à terme montrent que la position nette courte des fonds spéculatifs sur le yen est la plus importante depuis 17 ans.
Contre toute attente, les autorités japonaises n’ont pas encore intervenu pour mettre fin à cette situation, malgré les avertissements presque quotidiens des responsables indiquant qu’une “volatilité excessive n’est pas souhaitable” et que Tokyo est prêt à réagir aux fortes fluctuations de la monnaie.
Peut-être que Tokyo n’est pas encore intervenu car la baisse du yen est pleinement justifiée par des raisons “fondamentales” – les rendements et les taux implicites américains augmentent plus rapidement que leurs homologues japonais en raison des taux de croissance et d’inflation américains plus élevés que ceux du Japon.
La force du dollar et la récente hausse des rendements obligataires américains posent cependant potentiellement des problèmes importants pour l’Asie. Ils représentent un resserrement des conditions financières et rendent plus coûteux le service de la dette libellée en dollars.
Une chute brutale des rendements des obligations du Trésor, alors que les investisseurs cherchent à réduire les risques dans leurs portefeuilles en raison de l’intensification des tensions géopolitiques, n’est pas rassurante.
Voici les principaux développements qui pourraient influencer les marchés ce lundi :
– Commerce en Inde (mars)
– Inflation des prix de gros en Inde (mars)
– Japon : commandes de machines (février)
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