Le président élu Donald Trump a redoublé de nombreuses promesses économiques au cours des semaines qui ont suivi sa victoire, mais il se dirigera vers 2025 face à de redoutables acteurs mondiaux qui pourraient avoir d’autres projets.
Trump revendique un mandat et envisage d’imposer un programme agressif de priorités économiques, même au milieu de questions quant à savoir si les forces extérieures le permettront – en plus du caractère pratique et sage de ces priorités.
Sur au moins un point, Trump semble prêt à aborder au moins la rhétorique.
“Nous avons réalisé quelques progrès”, a déclaré Trump aux journalistes au début du mois à propos de la fin de la guerre en Ukraine, tout en ajoutant : “C’est une question difficile”.
Les commentaires les plus nuancés sur une guerre qui a ébranlé les marchés mondiaux de l’énergie et de l’alimentation interviennent après des mois de campagne électorale où Trump a promis non seulement de mettre fin à la guerre facilement, mais aussi de le faire avant même de prendre ses fonctions.
Donald Trump a fait un geste lors d’une soirée électorale en Floride le 6 novembre 2024. (JIM WATSON/AFP via Getty Images) · JIM WATSON via Getty Images
Le président élu tient bon dans d’autres domaines pour l’instant, mais une série de situations réelles plus complexes que celles souvent suggérées dans son discours de campagne l’attendent.
En matière de commerce, les dirigeants du monde et les décideurs politiques de Washington cherchent déjà à neutraliser les promesses tarifaires expansive de Trump, en particulier son espoir de tarifs douaniers généraux sur le monde entier.
En ce qui concerne les impôts, les détenteurs d’obligations du gouvernement américain et les conservateurs budgétaires pourraient ne pas être disposés à accepter les projets de réduction d’impôts de Trump si cela signifie un nouveau fleuve d’encre rouge pour le gouvernement.
Et les compagnies pétrolières ne sont pas une valeur sûre pour tenir l’engagement de Trump de faire monter en flèche la production d’énergie.
La question clé pour l’année à venir est peut-être de savoir si Trump peut plier le monde à sa volonté sur ces questions ou s’il sera, en fin de compte, obligé de se plier.
Le problème qui préoccupe une grande partie du programme économique de Trump est la montée en flèche de la dette nationale américaine, qui a récemment dépassé la barre des 36 000 milliards de dollars et a incité les organismes de surveillance du budget à affirmer que toute facture dans les années à venir devra être entièrement payée.
C’est beaucoup plus facile à dire qu’à faire en matière d’impôts.
Trump a promis une série de réductions vertigineuses, y compris de nouvelles baisses des tarifs des particuliers et des entreprises. Juste cette semaine, il promis il adopterait « les plus grandes réductions d’impôts de l’histoire de notre pays ».
Les détails sont rares et ce qui se rapproche le plus d’un onglet total vient de la Commission pour un budget fédéral responsable. Il estime que les promesses de Trump pourraient coûter plus de 9 000 milliards de dollars au cours de la prochaine décennie.
Ce que personne ne sait, c’est quand (ou si) la dette devient pour lui un problème inévitable.
Certains disent que les choses pourraient aller au moins un peu plus haut sans répercussions immédiates sur le marché obligataire. D’autres estiment qu’une croissance économique rapide permettra de gérer le problème.
L’histoire continue
Mais d’autres soupçonnent que c’est un problème qui rendra Trump 2.0 fondamentalement différent de la première fois.
“Trump n’aura peut-être pas la chance de faire ce qu’il veut”, a déclaré Chris Whalen, président de Whalen Global Advisors, dans un récent épisode du podcast Capitol Gains de Yahoo Finance.
Il a ajouté que le simple fait de rembourser une dette massive est un problème qui pourrait se développer et « devenir rapidement apparent au reste du monde ».
La politique pourrait également faire obstacle, certains membres du propre parti de Trump étant sceptiques quant à ses projets. La lutte de ce mois-ci concernant la fermeture du gouvernement a vu Trump exiger la suppression de l’un des rares contrôles sur les emprunts publics : le plafond de la dette.
Trente-huit républicains de la Chambre ont résisté à leur président élu et ont voté non, présageant peut-être une nouvelle réduction de la dette en 2025.
Le problème de la dette pouvait être ressenti partout, Trump s’appuyant sur ses autres projets pour potentiellement contrebalancer de nouveaux projets de dépenses. Il cite souvent les tarifs douaniers et les forages pétroliers pour rembourser « une énorme dette ».
Les législateurs de Capitol Hill ont également discuté de l’utilisation d’éventuelles économies de coûts réalisées par le Département extra-gouvernemental de l’efficacité gouvernementale d’Elon Musk pour compenser les dépenses liées à une facture fiscale.
Mais, une fois de plus, les forces extérieures risquent de ne pas coopérer.
En ce qui concerne les droits de douane, Trump surestime régulièrement le montant des revenus qui pourraient être générés par les droits d’importation. L’histoire montre que les représailles d’autres pays – comme la Chine qui a interrompu ses importations agricoles en provenance des États-Unis la dernière fois – peuvent coûter au gouvernement américain autant que ce qu’il rapporte en droits de douane.
Et sur le pétrole, Trump évoque souvent « l’or liquide » sous les pieds de l’Amérique. Mais les États-Unis produisent déjà plus de pétrole que n’importe quel autre pays de l’histoire, et les prix sont relativement bas et devraient le rester dans un avenir proche.
Les compagnies pétrolières se méfient toujours de la création d’une offre excédentaire et il est peu probable qu’elles augmentent leur production, même s’il est plus facile de le faire.
“Même si vous ouvrez certaines terres fédérales et réduisez les coûts de friction liés aux permis, les aspects économiques seront le moteur de ces décisions”, a récemment déclaré Rebecca Babin, négociante principale en énergie de CIBC Private Wealth aux États-Unis, à Yahoo Finance.
Mais Trump promet néanmoins que son plan pour le secteur non seulement rapportera des milliards supplémentaires dans les coffres du Trésor, mais réduira également de moitié les prix de l’énergie.
“Si les prix de l’énergie sont réduits de moitié”, a ajouté Babin, “quelque chose ne va vraiment pas”.
C’est dans ce paysage complexe que Trump entrera en 2025.
Sa capacité à s’adapter ou à exercer sa volonté pourrait être déterminante pour savoir s’il pourra tenir ses promesses au cours des quatre prochaines années et, comme il aime à le dire, « redonner à notre nation sa pleine prospérité ».
Ben Werschkul est correspondant de Yahoo Finance à Washington.
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