Trump lutte contre le faux déficit du compte courant, des tarifs douaniers et du budget

« Les déficits commerciaux nuisent gravement à l’économie. » (Donald Trump)

Les déficits du compte courant américain sont un signal d’alarme pour Donald Trump. Il veut les éliminer par une politique tarifaire sévère contre ses amis et ses ennemis. Il ne réussira pas. Cette politique commerciale brutale ne fait que provoquer le chaos dans le monde entier. S’il veut réduire les déficits du compte courant américain, il doit maîtriser les déficits budgétaires de son pays. C’est plus efficace, meilleur pour les États-Unis et comporte moins de risques et d’effets secondaires pour le monde. Donald Trump lutte contre le mauvais déficit.

Donald Trump, le nouveau (ancien) président américain, est obsédé par l’idée d’éliminer les déficits élevés de longue date du compte courant américain. En fait, le déficit en 2023 dépassait 3,3 % du PIB. Pour le « négociateur », il est clair que les États-Unis se font escroquer dans le commerce international. Cela coûte cher aux citoyens américains. La désindustrialisation aux États-Unis en est une des conséquences. Des régions entières (« ceinture de rouille ») en ont souffert. La politique commerciale américaine doit être bouleversée. Les tarifs sont la meilleure option. Les pratiques déloyales des partenaires commerciaux mettraient un terme à cette situation. Les Chinois sont les pires. Un droit de douane de 60 % sur tous les produits chinois vise à compenser les avantages concurrentiels artificiels des entreprises chinoises. Mais les Européens ne sont pas non plus bien meilleurs en termes de politique commerciale. Avec des droits de douane de 10 à 20 % sur les produits européens, Trump veut éliminer la compétitivité des entreprises européennes, fortement subventionnée par l’État.

Combattre les pales d’un moulin à vent

Les déficits du compte courant américain surviennent parce que les Américains dépensent plus qu’ils ne produisent. Le déficit est comblé par l’importation de produits étrangers. Mais aux États-Unis, les particuliers ne sont pas les seuls à dépenser davantage (I > S). Le gouvernement (G > T) participe également au flot des dépenses intérieures. L’une des conséquences est l’augmentation de la dette publique. La stratégie de Trump consistant à réduire les déficits du compte courant au moyen de droits de douane sur les importations ne fonctionnera que si nous parvenons à modifier le comportement en matière de dépenses des particuliers et de l’État. Mais il ne faut pas s’attendre à cela. Les tarifs douaniers agissent comme des taxes sur les importations et des subventions sur les exportations. À court terme, le déficit du compte courant diminue, les importations diminuent et les exportations augmentent. Cependant, cette évolution ne dure pas longtemps. En fin de compte, c’est la macroéconomie (Richard Baldwin) qui domine les événements. À mesure que les déficits du compte courant diminuent, le dollar s’apprécie. Les « succès » dans la réduction du déficit sont à nouveau anéantis.

Réactions de l’étranger

Si Trump fixe des droits de douane suffisamment élevés sur les importations de produits chinois, il pourra restreindre considérablement les relations commerciales bilatérales avec la Chine. Le déficit commercial des États-Unis avec la Chine pourrait alors également diminuer. Les inévitables représailles chinoises réduiront encore davantage le commerce bilatéral. Toutefois, cela n’a eu que peu d’effet sur le déficit du compte courant américain. Les produits chinois ne sont plus importés directement aux États-Unis. Ils font un détour. La Chine exporte davantage vers d’autres pays moins touchés par les tarifs douaniers américains, comme le Canada et le Mexique. De là, les produits chinois arrivent ensuite aux États-Unis. L’impulsion chinoise sur le déficit du compte courant américain demeure. En principe, la politique commerciale de Trump échouera également parce que les partenaires commerciaux internationaux n’accepteront pas sans objection des tarifs douaniers américains plus élevés. Ils prendront leurs propres mesures défensives. Le chaos mondial est programmé.

Lutte contre le déficit budgétaire

Si Trump veut réduire le déficit du compte courant américain, il existerait un moyen plus efficace, sans effets secondaires majeurs ni complications internationales. Il pourrait œuvrer à la réduction de l’important déficit budgétaire des États-Unis. Il représentait 6,3 % du PIB en 2023, même si l’économie est en plein essor. Le taux d’endettement, actuellement proche de 100 % du PIB, diminuerait. Cela aurait un double effet. Les effets négatifs d’une dette publique élevée sur l’inflation, la pression croissante sur l’indépendance de la FED, les risques croissants d’insolvabilité des États-Unis et la déstabilisation croissante des marchés financiers internationaux, car le dollar souffrirait de la diminution de la monnaie de réserve. Réduire le déficit budgétaire américain rapprocherait également Trump de son objectif (discutable) de réduction du déficit du compte courant. Un programme d’austérité réduirait les importations de biens. Une dette moindre renforcerait la compétitivité internationale des États-Unis. Les exportations des entreprises américaines reprendraient.

Trumponomics : incohérence politique

Cependant, Trump ne s’engagera certainement pas dans cette voie de consolidation budgétaire. Il a déjà annoncé qu’il réduirait les recettes publiques et augmenterait les dépenses publiques. Les impôts (impôts sur les sociétés, sur le capital et sur le revenu) devraient être réduits et les dépenses (le « mur de protection » mexicain, la défense, les services sociaux) devraient être augmentées. Tout cela laisse penser que les déficits budgétaires vont continuer à se creuser. Si les choses continuent ainsi, le CBO craint que la dette nationale américaine atteigne 172 % du PIB d’ici 2054 (ici). Rien de tout cela n’est bon pour l’évolution du déficit du compte courant américain. Comme c’est souvent le cas, la politique de Trump est très incohérente, Trumponomics (ici). Avec des déficits budgétaires élevés, il contrecarre sa propre politique douanière, avec laquelle il veut (sans aucune chance) réduire les déficits du compte courant américain. Les dégâts internationaux qu’elle provoque sont importants. En résumé : il mène une bataille désespérée contre le faux déficit.

Université Julius Maximilian de Wurtzbourg