Wall Street est de plus en plus confiant dans le retour de Donald Trump à la Maison Blanche.
Des milliards affluent dans des secteurs comme la banque, les crypto-monnaies et l’énergie, les commerçants s’attendant à une déréglementation et à des politiques protectionnistes.
Sa propre société, Trump Media & Technology, a vu ses actions presque tripler au cours du mois dernier, malgré un faible chiffre d’affaires et une perte de dizaines de millions de dollars par trimestre.
Les rendements du Trésor ont augmenté, en partie parce que les investisseurs parient sur une inflation plus élevée qui créerait une plus grande offre d’obligations d’État à plus long terme.
Le dollar a augmenté par rapport aux autres devises, les traders pariant que le programme de Trump augmenterait l’inflation et ferait baisser les prix des obligations.
En d’autres termes : le « Trump trade », popularisé lors de son premier mandat, est de retour.
Le raisonnement derrière ces mesures est clair : les promesses de Trump de réduire les formalités administratives et les impôts augmenteraient, au moins à court terme, les bénéfices des entreprises, en particulier dans des secteurs comme la technologie, la cryptographie et les services financiers. Les actions bancaires ont bondi de 8,5 % en seulement deux semaines, et le Bitcoin a bondi de 13 % au cours de la même période.
Alors que Wall Street parie peut-être sur l’ancien président, de nombreux économistes préviennent qu’une deuxième administration Trump pourrait déclencher des pressions inflationnistes qui déstabiliseraient davantage une économie américaine déjà fragile et en train de se remettre des chocs de prix des années de pandémie.
Candidat républicain à la présidentielle, l’ancien président américain Donald Trump regarde la foule après avoir pris la parole lors d’un rassemblement électoral à Riverfront Sports le 9 octobre 2024 à Scranton, en Pennsylvanie. Trump organise des événements de campagne en… Le candidat républicain à la présidence, l’ancien président américain Donald Trump regarde la foule après avoir pris la parole lors d’un rassemblement électoral à Riverfront Sports le 9 octobre 2024 à Scranton, en Pennsylvanie. Trump organise des événements de campagne dans l’État du champ de bataille de Pennsylvanie, un État clé qui détient 19 voix électorales, le cinquième plus élevé du pays et le numéro un parmi les États du champ de bataille. Plus de photos de Michael M. Santiago/Getty Images
Le programme économique de Trump est centré sur des tarifs douaniers agressifs, qui, selon lui, protégeront les emplois et l’industrie américains. L’ancien président s’est engagé à imposer des droits de douane de 60 % sur les produits chinois et des droits de douane « universels » sur toutes les autres importations.
Même si cette position protectionniste séduit les électeurs préoccupés par les pertes d’emplois, elle comporte d’importants risques inflationnistes.
“Les marchés craignent qu’une présidence Trump n’entraîne une hausse de l’inflation pour plusieurs raisons”, a déclaré Joseph Foundy, professeur d’économie à la Stern School of Business de NYU. Semaine d’actualités.
“Plus important encore, son projet déclaré est d’augmenter les tarifs douaniers à tous les niveaux et si seulement une partie de ces mesures étaient adoptées, cela entraînerait probablement une augmentation significative de l’inflation.
En augmentant les coûts d’importation, a déclaré Foudy, les droits de douane font monter les prix de produits allant de l’électronique grand public à l’alimentation.
Dans un monde imaginaire, les importateurs pourraient considérer ces augmentations de prix comme le coût des affaires en Amérique. Mais en réalité, ces hausses de prix sont répercutées sur les consommateurs.
Cela seul pourrait conduire à une répétition de la poussée inflationniste qui a secoué les Américains pendant la pandémie.
Volatilité des taux hypothécaires
Alors que les marchés s’adaptent à l’éventualité d’une victoire de Trump, les taux hypothécaires ont également augmenté, même si la Réserve fédérale a commencé à réduire les taux d’intérêt – ce qui devrait entraîner une baisse des coûts d’emprunt.
Le taux moyen d’un prêt hypothécaire sur 30 ans est revenu à son plus haut niveau en deux mois, passant à 6,44 pour cent contre 6,32 pour cent la semaine dernière, a déclaré jeudi l’acheteur de prêts hypothécaires Freddie Mac. Il y a un an, le taux était en moyenne de 7,63 pour cent.
La dernière fois que le taux moyen a été plus élevé, c’était le 22 août, lorsqu’il était de 6,46 pour cent.
Un certain nombre de facteurs influencent les taux hypothécaires, notamment la façon dont le marché obligataire réagit aux décisions de politique de taux d’intérêt de la Réserve fédérale. Et des taux plus élevés reflètent également une économie plus forte, ce qui contribue à soutenir le marché immobilier. Mais ils font également baisser le prix des acheteurs, empêchent les propriétaires de vendre et conduisent généralement à une plus grande paralysie du marché immobilier américain qui a désespérément besoin d’être assoupli.
Tarifs, taxes et immigration
De nombreux économistes ont averti que les politiques de réduction des tarifs douaniers et des impôts de Trump sont, par définition, inflationnistes.
Si Trump gagne et adopte un vaste programme de réduction des impôts, d’instauration de droits de douane et non de réduction des dépenses publiques, la Réserve fédérale pourrait devoir maintenir des taux d’intérêt élevés plus longtemps, ce qui pourrait ralentir la croissance économique et augmenter les coûts d’emprunt pour les ménages et les entreprises.
Un récent rapport du Peterson Institute for International Economics prévoit que si les tarifs douaniers proposés par Trump sont pleinement appliqués, l’inflation pourrait revenir à 9,3 % d’ici 2026, soit à peu près le niveau où elle a culminé en juin 2022.
Mark Zandi, économiste en chef chez Moody’s Analytics, estime qu’une victoire de Harris, en revanche, laisserait les perspectives d’inflation pratiquement inchangées.
L’ancien président Donald Trump, candidat républicain à la présidence, salue les membres de la patrouille frontalière des États-Unis lors d’un rassemblement électoral à la Findlay Toyota Arena, le dimanche 13 octobre 2024, à Prescott Valley, en Arizona. Trump salue les membres de la patrouille frontalière américaine alors qu’il s’exprime lors d’un rassemblement électoral au Findlay Toyota Arena le dimanche 13 octobre 2024, à Prescott Valley, en Arizona. Trump a fait de l’immigration clandestine le centre de sa campagne électorale. Plus de photos d’Evan Vucci/AP
Un autre pilier du programme politique de Trump – des restrictions sévères et immédiates à l’immigration – pourrait exacerber davantage l’inflation. Au cours des dernières années, le marché du travail américain a été soutenu par une immigration accrue, notamment dans des secteurs comme l’agriculture, la construction et la santé.
Expulser des millions de travailleurs sans papiers et restreindre l’immigration légale, comme l’a proposé Trump, déclencherait des pénuries de main-d’œuvre et ferait augmenter les salaires, a déclaré Foundy, aggravant ainsi l’inflation.
Cette pénurie de main-d’œuvre pourrait placer les employeurs dans une position difficile, faisant augmenter les salaires alors que les entreprises se démènent pour trouver suffisamment de travailleurs pour remplir les rôles essentiels. Selon le Peterson Institute, les politiques d’immigration de Trump pourraient à elles seules faire grimper l’inflation de 3,5 points de pourcentage d’ici 2026.
Mais l’une des plus grandes préoccupations des économistes est la promesse de Trump de prendre davantage de contrôle sur la Réserve fédérale. Trump a fréquemment critiqué la Fed et son président, Jerome Powell – qu’il a nommé en 2017 – pour avoir augmenté les taux de manière trop agressive.
Il a récemment laissé entendre qu’il chercherait à exercer davantage d’influence sur la banque centrale s’il était réélu. Historiquement, l’indépendance de la Fed a été essentielle à la gestion de l’inflation, car son mandat lui permet d’augmenter ou de baisser les taux de référence sans interférence politique.
“Si la Réserve fédérale est perçue comme influencée par les préférences du président, elle pourrait perdre sa crédibilité et son indépendance. Cette perception rendrait plus difficile pour la Fed de prendre les mesures nécessaires, comme augmenter les taux d’intérêt, pour contrôler l’inflation”, a déclaré Todd Belt. , directeur du programme de gestion politique à l’Université George Washington.
Trump, cependant, a juré que si les électeurs le reconduisaient à la Maison Blanche, « l’inflation disparaîtrait complètement ».
Sentiment des électeurs et réalité économique
Au cours des dernières années, les électeurs ont toujours clairement indiqué qu’ils ne toléreraient pas le retour de l’inflation qui s’est accélérée sous l’administration Biden. Pourtant, malgré les risques que la politique de Trump fasse exactement cela, son message économique trouve un écho auprès des électeurs qui lui donnent régulièrement l’avantage sur Harris sur les questions économiques.
La campagne de Trump s’est concentrée sur les défis économiques sous Biden, soulignant le coût de la vie élevé et l’impact de l’inflation sur les Américains ordinaires. Il cite souvent la hausse des prix des produits alimentaires comme une preuve des échecs de l’administration actuelle, soulignant que les prix des denrées alimentaires ont augmenté de près de 25 pour cent par rapport aux niveaux d’avant la pandémie.
Les prix de vente sont affichés pour les articles dans une épicerie le 10 septembre 2024 à San Rafael, en Californie. Les prix des denrées alimentaires ont augmenté de près de 25 % depuis le début de la pandémie, même si cela ralentit… Les prix de vente sont affichés pour les articles dans une épicerie le 10 septembre 2024 à San Rafael, en Californie. Les prix des denrées alimentaires ont augmenté de près de 25 pour cent depuis le début de la pandémie, même si cette tendance ralentit : les prix des produits alimentaires ont augmenté de 1,3 pour cent par rapport à il y a un an. Plus de Justin Sullivan/Getty Images
Même si l’inflation a chuté de façon spectaculaire par rapport à son pic de 2022, pour revenir presque à l’objectif de 2 % fixé par la Fed, les prix des produits de première nécessité comme l’épicerie et l’essence restent élevés.
Belt, de l’Université George Washington, a déclaré que la polarisation politique américaine empêche souvent les électeurs de s’engager pleinement dans les risques économiques de leur candidat préféré.
“Le plan économique de Trump n’a pas été entièrement discuté et il est inflationniste, contribuant à la dette et au déficit, comme l’ont souligné de nombreuses analyses économiques”, a déclaré Belt. “Mais à une époque d’hyper-partisanerie, ces analyses objectives ne passent pas”.
Alors que l’économie reste la principale préoccupation des électeurs à l’approche du jour du scrutin, le Bureau of Labor Statistics a rapporté que l’indice des prix à la consommation (IPC), considéré comme la référence en matière d’inflation, n’a augmenté que de 0,2 % en septembre, maintenant la même augmentation mensuelle. observé en août, ramenant l’inflation annuelle à 2,5 pour cent – son niveau le plus bas depuis début 2021.
Foundy, professeur à l’Université de New York, a déclaré que même si le taux d’inflation a considérablement ralenti, cela ne signifie pas pour autant que les prix baissent, ce qui est parfois difficile à comprendre pour les électeurs.
“Les gens sont toujours confrontés à des prix élevés, bien supérieurs à ce qu’ils étaient lorsque Trump était président”, a-t-il déclaré.
“Une faible inflation signifie que les prix n’augmentent plus aussi vite, mais cela ne signifie pas qu’ils baissent”,
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