UBS offre 1 milliard de dollars pour acquérir Credit Suisse | Économie

Bras de fer contre la montre entre les deux plus grandes banques de Suisse. Selon le Financial Times, UBS a offert ce dimanche 1 000 millions de dollars (environ 930 millions d’euros) pour le rachat de son rival, Credit Suisse, plongé dans une crise profonde qui a fait plonger le cours de ses actions à des niveaux historiquement bas cette semaine et a généré une vague de méfiance parmi ses clients, retrait d’acompte inclus. Le montant est bien en deçà des plus de 7 milliards d’euros dans lesquels Credit Suisse était valorisé à la clôture de la séance de vendredi. Et cela signifie offrir seulement 0,25 franc par titre, contre 1,86 franc actuellement.

Cette disparité, selon Bloomberg, elle aurait provoqué un premier rejet de l’offre par Credit Suisse et son principal actionnaire, la Banque nationale saoudienne (BNS), qui la jugent insuffisante. La banque saoudienne a participé à l’augmentation de capital à la fin de l’année dernière, mettant 1,5 milliard de dollars sur la table pour Credit Suisse en échange de 9,9% des actions. Certains ont comparé cette étape aux 5 000 millions que le célèbre investisseur Warren Buffett a mis dans Goldman Sachs en 2008, qu’il récupérera plus tard avec de juteux profits. Lorsqu’elle a choisi d’investir dans le Credit Suisse, la banque semblait avoir touché le fond ou du moins était sur le point de toucher le fond, mais le temps a démenti cette idée et la BNS a accumulé d’énormes pertes, dépassant les 500 millions de dollars, en seulement quatre ans. mois, ce qui fait pression pour que le prix d’achat soit plus élevé.

Après avoir passé le joker d’une puissante injection de liquidités par la Banque nationale suisse, qui s’est avérée insuffisante pour calmer les eaux, les autorités helvétiques parient désormais sur l’absorption du Credit Suisse par UBS comme un moindre mal. La solution passe par des problèmes de concurrence, et entraînerait probablement des milliers de licenciements pour cause de chevauchement, mais elle éviterait que la banque ne se retrouve entre des mains étrangères, et surtout, elle semble la plus simple à l’heure où le temps presse.

Ne pas arriver à l’ouverture du marché lundi avec une solution serait téméraire, car les rapports qui parlent de retraits quotidiens de dépôts de plus de 10 000 millions à la fin de la semaine dernière, en pleine crise de confiance, sont de l’essence pour les marchés. Et inverser cette tendance au milieu d’un raz-de-marée de nouvelles négatives semble être une mission impossible.

Dans ce scénario, UBS occupe une position de force dans la négociation. Elle doit décider dans quelle mesure elle est prête à prendre le risque d’acquérir la banque la plus en difficulté d’Europe, avec une longue histoire de scandales au cours des cinq dernières années, dont beaucoup sont en instance devant les tribunaux, ce qui signifie que les frais de réputation et de justice continuer l’élevage pendant des années. Cela sans compter les éventuels décès dans le placard encore à venir. Pour cette raison, UBS réclame des garanties gouvernementales d’un montant de 6 milliards de dollars, selon Reuters, et tentera de tendre la corde pour obtenir les meilleures conditions possibles.

La crise de son plus grand rival peut sembler a priori une bonne nouvelle pour UBS, l’une des principales destinations des clients effrayés par la dérive du Credit Suisse. Mais sa chute, même si elle laisserait le champ libre pour dominer le marché suisse, comporte aussi des risques pour UBS : le prestige et la crédibilité des banques suisses mettront du temps à se redresser. Et leurs actions n’échapperaient pas au séisme boursier qui dévasterait le secteur.

Si l’opération échoue, un plan B gagne du terrain. Mettre le Credit Suisse sur le marché sans solution lundi équivaudrait à le jeter aux lions, et provoquerait une contagion immédiate au reste des Bourses, notamment aux banques européennes. . Par conséquent, selon Bloomberg, l’État suisse considère la nationalisation totale ou partielle comme un dernier recours. Il y a des précédents. En 2008, lorsque la crise financière éclate, la Suisse doit venir à la rescousse précisément d’UBS, très exposée aux subprimes américains, qui injecte alors 6 milliards de francs dans la banque et conserve son portefeuille d’actifs toxiques. Le déménagement lui a réussi : la Confédération a gagné près de 800 millions d’euros en vendant son lot d’actions un an plus tard.

Le vice-président des Socialistes suisses et député, Samuel Bendahan, a déjà pointé cette possibilité dans une interview à ce journal. “Si cela s’aggrave, il faut que ce soit l’Etat qui entre dans le capital du Credit Suisse”, a-t-il estimé ce jeudi. Marc Chesney, professeur de finance à l’Université de Zurich, estime que si l’Etat nationalise le Credit Suisse, il faut être très exigeant avec la banque. « Si elle est sauvée avec de l’argent public, les actionnaires devraient assumer les pertes, les administrateurs devraient être démis de leurs fonctions et une enquête approfondie sur ce qui s’est passé serait menée. Le contribuable ne peut pas être celui qui paie ».

Avant d’en arriver là, l’option UBS est toujours sur la table. S’il était scellé, l’accord créerait un nouveau géant bancaire européen. UBS avait 1,1 billion d’actifs fin 2022 et Credit Suisse 574 000 millions. L’opération, bien qu’elle transcende les frontières et nécessite l’approbation de plusieurs régulateurs, marquera également l’avenir du système financier suisse, qui représente environ 9% du PIB. C’est pourquoi le gouvernement suisse lui-même participe aux pourparlers. L’exécutif suisse est prêt à permettre à UBS de sauter certaines règles afin que la fusion entre les deux plus grandes entités du pays puisse devenir une réalité dès que possible. Concrètement, le gouvernement mettrait en place des mesures d’urgence pour qu’UBS puisse ignorer l’obligation d’accorder une période de consultation de six semaines aux actionnaires.

La vitesse à laquelle les événements se produisent est effrénée. Les discussions s’accélèrent deux jours seulement après que la Banque nationale suisse a accepté d’accorder au Credit Suisse des prêts pouvant atteindre 50 milliards d’euros. Le renflouement public a d’abord été considéré par les investisseurs comme une bouée de sauvetage puissante qui maintiendrait la banque à flot à court terme. Le mouvement est devenu nécessaire après que son principal actionnaire, la Banque nationale saoudienne, ait jeté une carafe d’eau froide en annonçant qu’il n’apporterait plus de fonds, provoquant ainsi un effondrement de la Bourse. Ses titres ont regagné une bonne partie du terrain perdu lors de la séance de jeudi, jour où l’injection de liquidités de la banque centrale a été connue, mais les doutes n’ont pas tardé à revenir, et le nouveau coup porté à l’action ce vendredi, de 8%, qui a tiré vers le bas les principaux indices boursiers en Europe et aux États-Unis, a clairement montré que la perception de la banque est encore loin d’être positive.