L’évaluation des processus budgétaires de cette année par la Banque Magyar Nemzeti a été récemment publiée analysequi traite également en détail de l’évolution de la dette nationale. Ils trouvent que
selon leurs pronostics, seule une réduction de la taille d’un cheveu de la dette publique pourra être réalisée en 2024.
Ils calculent que la dette publique brute proportionnelle au PIB D’ici fin 2024, il passera à 73,2 pour cent, contre 73,5 pour cent à la fin de l’année dernière.
Dans le même temps, l’attention a été attirée sur le fait que le taux d’endettement national pour 2024 dans le même temps, son déclin continu est entouré de risques.
Dans leur document publié début octobre, ils ont déclaré : « cette année, la réduction du taux d’endettement public nécessite la réalisation d’une production nette conforme aux attentes en matière de déficit de trésorerie dans le rapport EDP d’avril, une augmentation adéquate du PIB nominal. , et un faible niveau d’émission de titres de créance centraux et non centraux au cours du second semestre”. Depuis lors, cependant, c’est devenu clair : pour l’année 2024, le gouvernement calcule déjà un déficit de 4 790 milliards de HUF pour le déficit de trésorerie (sous-système central, à l’exclusion des collectivités locales), alors que la même prévision dans le rapport EDP du printemps était encore 3.981 milliards HUF, soit le déficit de trésorerie attendu de 800 milliards HUF.
Selon les dernières prévisions des économistes de la MNB, en 2024, en raison d’émissions substantielles de devises, la dette du budget central sera inférieure à celle du budget central.
le taux de change pourrait dépasser 29 pour cent à la fin de l’année.
Le ratio en devises de la dette du gouvernement central a augmenté à 28,7 pour cent au premier trimestre 2024 et à 29,2 pour cent à la fin du deuxième trimestre, contre 26,9 pour cent à la fin de l’année dernière, en raison de l’émission de titres étrangers. obligations en devises, mentionnent les experts de la banque centrale.
Autrement dit, ce ratio est désormais très proche de la limite des 30 % que beaucoup surveillent. Plus récemment, Zoltán Kurali, directeur général du Centre de gestion de la dette de l’État, a déclaré que l’État hongrois maintenait le taux d’endettement en devises dans la limite de 30 pour cent. “Nous prenons très au sérieux le ratio de la dette en devises”, a déclaré Kurali. soulignant que 30% “représente une limite absolument stricte.
Cette limite de 30 % est importante en raison des pays de référence présentant des notations de débiteurs similaires et peut donc être considérée comme une sorte de limite supérieure pratique.
Ils vous rappellent également que la variation du taux de change forint-euro est la dette en devises affecte le taux d’endettement à travers sa réévaluation. Cet effet est d’autant plus faible que le ratio de la dette en devises par rapport à la dette nationale est faible. Actuellement, le taux de change forint-euro Un changement de 10 HUF modifie la dette nationale en pourcentage du PIB d’environ 0,6 point de pourcentage. Nous sommes les seuls à constater que l’affaiblissement du forint ces dernières semaines n’est pas bon de ce point de vue : le taux de change a déjà augmenté de près de 10 unités par rapport au niveau de 393 observé début septembre.
La part toujours croissante des devises dans la dette a plusieurs implications : si le forint s’affaiblit, la dette augmente, donc l’endettement de l’État, les charges de refinancement, etc., en revanche, il existe un risque indirect : les agences de notation de crédit surveillent l’évolution de la dette. ratio d’endettement en devises avec un œil prudent, et s’il dépasse le niveau de référence de 30%, il apparaît alors comme un facteur augmentant les chances d’une dégradation. En raison des prochaines décisions en matière de notation de crédit, nous ne parlons donc pas d’un facteur secondaire. L’annonce de Standard and Poor’s concernant la notation de la dette hongroise arrivera vendredi la semaine prochaine, suivie de deux autres notations similaires d’ici un mois.
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