2024-02-24 15:06:42
Par Joseph Adinolfi
Le rapport sur les résultats à succès de Nvidia a aidé les 11 secteurs du S&P 500 à terminer la semaine dans le vert pour la première fois cette année
C’est un rallye des actions des grandes technologies qui a reçu l’essentiel du crédit pour avoir poussé les marchés mondiaux à la hausse cette semaine. Mais aux États-Unis, ils n’auraient pas pu y parvenir sans l’aide de leurs amis.
Alors que le S&P 500 SPX a enregistré sa meilleure progression hebdomadaire depuis début janvier, un détail a marqué cette semaine : les 11 secteurs de l’indice des grandes capitalisations ont réussi à terminer dans le vert pour la première fois depuis novembre, selon Dow Jones Market Data. Le S&P 500 a réussi à décrocher vendredi son 13e record de clôture en 2024, alors même que les valeurs des technologies de l’information et d’autres secteurs associés aux Big Tech ont terminé la séance dans le rouge, selon les données de FactSet.
C’est le dernier signe que l’ampleur du marché, qui a été citée comme une vulnérabilité critique par de nombreux baissiers de Wall Street, s’améliore tranquillement après une brève accalmie – alors même que les grandes sociétés technologiques, les actions de semi-conducteurs et l’engouement pour l’intelligence artificielle continuent d’attirer l’attention de la plupart. des investisseurs, a déclaré Sam Stovall, directeur des investissements chez CFRA.
“C’est comme si une marée montante soulevait tous les bateaux. Il y a plus de participation à cette avancée. C’est plus que les “Sept Magnifiques”. Cette euphorie semble soulever tous les secteurs et une majorité d’industries et de valeurs.”
Il est intéressant de noter que les technologies de l’information n’étaient que le deuxième secteur le plus performant cette semaine. Cela pourrait surprendre certains investisseurs après la hausse historique de Nvidia Corp. (NVDA) jeudi à la suite de son dernier rapport sur les résultats à succès. Les résultats du fabricant de puces ont déclenché un rallye mondial des actions de semi-conducteurs.
Une fois la poussière retombée vendredi, les produits les plus performants ont été ceux de la consommation de base, un secteur défensif qui est considérablement à la traîne du S&P 500 – sans parler des services de communication, des technologies de l’information et de la consommation discrétionnaire, les trois secteurs qui abritent le « Magnifique Sept” – sensiblement au cours de l’année écoulée. Les biens de consommation de base ont augmenté de 4,2 % au cours des 12 derniers mois, contre 26,9 % pour le S&P 500.
Mais cette semaine, il est arrivé en tête, aidé par des sociétés comme Costco Wholesale Corp. (COST), qui a augmenté de 1,9 % jusqu’à vendredi pour atteindre un niveau record, selon les données de FactSet.
Bien que la technologie de l’information ait retenu l’attention la plus importante, elle n’est que l’un des trois secteurs qui ont atteint de nouveaux sommets sans précédent cette semaine ; les autres étaient des soins de santé et des industries. Alors que la santé abrite la société de haut vol Eli Lilly & Co. (LLY), le secteur industriel ne comprend aucune des 10 principales actions qui ont reçu une grande partie du crédit pour avoir conduit l’essentiel de la progression du S&P 500 au cours de l’année écoulée.
S&P 500 Gain sectoriel au cours de la semaine terminée le 23 février Biens de consommation de base 2,1 % Technologies de l’information 2 % Matériaux 1,9 % Produits industriels 1,8 % Services financiers 1,6 % Consommation discrétionnaire 1,54 % Soins de santé 1,51 % Services de communication 1,49 % Services publics 1,2 % Immobilier 0,9 % Énergie 0,4 %
Au-delà des secteurs et des industries, on constate que davantage d’actions individuelles à grande capitalisation participent au rallye, selon un indicateur étroitement surveillé de l’ampleur du marché.
Le pourcentage des composants du S&P 500 s’échangeant au-dessus de leur moyenne mobile sur 50 jours a grimpé à plus de 67 % vendredi, selon Dow Jones Market Data. Bien que ce chiffre soit encore bien inférieur au sommet de 91 % atteint le 2 janvier, il s’agit d’une amélioration notable par rapport au niveau le plus bas de l’année, qui était juste en dessous de 51 % le 13 février, selon Dow Jones Market Data.
Mais l’amélioration du nombre d’actions en hausse ne se limite pas au S&P 500. Vincent Randazzo, responsable de la recherche technique chez Lowry Technical Analysis, suit plusieurs indicateurs d’ampleur sur le marché au sens large, y compris les sociétés à moyenne et petite capitalisation.
L’indicateur Lowry Operating Companies Only mesure l’étendue du marché en prenant toutes les actions négociées à la Bourse de New York, à l’exclusion des actions privilégiées, des fonds obligataires à capital fixe et des ADR, et en mesurant la part des sociétés dont les actions sont en hausse. Il suit également le nombre de sociétés cotées au NYSE qui se négocient à moins de 2 % de leur plus haut sur 52 semaines.
Pour cette dernière mesure, le pourcentage de sociétés de taille moyenne se négociant à ou près de leurs plus hauts de l’année dernière est passé à 34 % jeudi, contre 5 % lorsque le S&P 500 avait atteint son plus bas de 52 semaines en octobre.
Les actions à grande capitalisation ont connu un revirement encore plus important : alors que seulement 4 % se négociaient à un plus haut de 52 semaines ou à proximité, ce chiffre s’est amélioré à 41 % jeudi.
“Le marché s’est élargi sous la surface, malgré le fait que ces grands noms fonctionnent toujours très bien”, a déclaré Randazzo.
Le fait que les sociétés de taille moyenne aient rejoint leurs homologues à grande capitalisation suggère que la reprise peut se poursuivre, a déclaré Randazzo. “Vous bénéficiez également de ce deuxième niveau de participation”, a-t-il déclaré.
Cependant, les petites capitalisations restent un problème potentiel, avec seulement 13 % d’entre elles se négociant à proximité de leurs plus hauts de 52 semaines. L’indice Russell 2000 RUT, un indice étroitement suivi des actions à petite capitalisation, a baissé de 0,8 % cette semaine, et il reste embourbé dans le rouge cette année depuis le début de l’année après un rallye de courte durée mais puissant en novembre et décembre.
L’aspect le plus curieux de cette participation croissante à la reprise est peut-être qu’elle a coïncidé avec l’adoption d’attentes plus conservatrices concernant le rythme des réductions des taux d’intérêt de la Réserve fédérale. Les traders parient désormais sur une première baisse qui arrivera en juin, bien en deçà des projections du début de l’année qui prévoyaient qu’elle aurait lieu en mars, selon les contrats à terme sur fonds fédéraux suivis par le CME.
Ils ont également abaissé leurs prévisions concernant le nombre de réductions avant la fin de l’année à quatre, contre six auparavant. Les actions ont grimpé en flèche lors d’un rallye généralisé qui a débuté en novembre, lorsque de hauts responsables de la Fed ont commencé à laisser entendre que la banque centrale pourrait supprimer son biais de hausse de ses prévisions, ce que le président Jerome Powell a finalement fait en décembre. Ce changement a provoqué un rallye furieux qui a brièvement vu les petites capitalisations en retard surperformer leurs homologues des grandes sociétés technologiques.
Une explication possible réside dans la vigueur de l’économie américaine. Selon l’estimation initiale du gouvernement américain, le PIB a augmenté de 3,3% au quatrième trimestre. Il devrait continuer de croître à un rythme similaire, selon les prévisions GDPNow de la Fed d’Atlanta, qui indiquent que le PIB est actuellement sur la bonne voie pour atteindre une croissance de 2,9 % au cours du premier trimestre 2024.
L’inflation a peut-être rebondi en janvier, mais en dessous des chiffres officiels, les investisseurs ont constaté un ralentissement de l’inflation des biens. Pendant ce temps, les points chauds dans les services peuvent être facilement expliqués, a déclaré James St. Aubin, directeur des investissements chez Sierra Mutual Funds.
“Vous combinez cela avec une croissance aussi forte qu’elle est, et la Fed n’a aucune raison de réduire agressivement. C’est un scénario parfait à bien des égards pour que les actions obtiennent de bons résultats, et pas seulement les noms de croissance séculaire comme Nvidia et Microsoft”, a-t-il déclaré lors d’un entretien avec MarketWatch.
Néanmoins, St. Aubin a averti que les 10 principales actions représentent encore environ 30 % de la capitalisation boursière totale du S&P 500, ce qui est même plus élevé qu’au plus fort de la bulle Internet.
“La largeur était plutôt bonne au quatrième trimestre, puis au début du premier trimestre, elle s’est affaiblie. [and] maintenant, cela semble revenir un peu”, a ajouté St. Aubin. “Mais une concentration extrême existe toujours.”
Le S&P 500 a augmenté de 1,7% cette semaine à 5 088,80, sa plus forte progression hebdomadaire depuis le 12 janvier, selon Dow Jones Market Data. Le Nasdaq Composite COMP a gagné 1,4% à 15 996,82. Le Dow Jones Industrial Average DJIA a quant à lui gagné 503,54 points, soit 1,3%, à 39 131,53.
-Joseph Adinolfi
Ce contenu a été créé par MarketWatch, qui est exploité par Dow Jones & Co. MarketWatch est publié indépendamment de Dow Jones Newswires et du Wall Street Journal.
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