Une entreprise de golf réalisant un chiffre d’affaires de 90 000 $ était évaluée à 400 millions de dollars. Son action s’est effondrée. Ce qui s’est passé? | Actualités sur le golf et informations sur les visites

L’introduction en bourse la plus chaude de 2023 a été celle d’une société de golf dont vous n’avez jamais entendu parler, qui était très endettée, n’avait presque pas de ventes, manquait de son composant le plus important et prétendait fabriquer des manches dans une installation que les autorités locales ont. jamais vu ni entendu parler.

Le 15 août, Sacks Parente, une petite société de putters en Californie, a annoncé le prix de son introduction en bourse à 4 $ par action avec 3,2 millions d’actions disponibles. En quelques heures, quelque chose de remarquable – et de curieux – s’est immédiatement produit. Le prix a grimpé jusqu’à 32 dollars par action, pour finalement clôturer à 29,67 dollars, soit un gain de 624 % sur une journée. La volatilité des actions a amené le Nasdaq à interrompre la négociation sur SPGC 19 fois ce jour-là, et à un moment donné, la valorisation de la société dépassait 467 millions de dollars. Tout cela pour une entreprise qui, dans son propre prospectus d’introduction en bourse, a clairement indiqué qu’elle n’avait généré en 2023 qu’un chiffre d’affaires d’environ 90 000 $, avec une perte nette de 917 000 $.

Quelque chose n’allait pas alors. Et ce n’est toujours pas le cas maintenant.

“C’est vraiment assez extrême”, a déclaré Jay Ritter, titulaire de la chaire Joe B. Cordell Eminent Scholar du Warrington College of Business de l’Université de Floride. « Ce que ces introductions en bourse de micro-capitalisations et de penny stocks ont en commun, c’est qu’elles sont vendues presque exclusivement à des investisseurs individuels et non à des investisseurs institutionnels. Et il est tout à fait possible que les courtiers affiliés au souscripteur, lorsqu’ils ont contacté certains de leurs clients investisseurs individuels, aient dit : « Hé, cela pourrait être le prochain Callaway. Avec les penny stocks, en moyenne, même s’il y a des succès occasionnels, ce sont de très mauvais investissements.

“Une possibilité [is] manipulation organisée. »

Sacks Parente Golf a été fondée en 2018 par les vétérans de l’industrie Steve Sacks et Richard Parente. Parente était le premier PDG de Callaway Golf, tandis que Sacks a été affilié à plusieurs sociétés d’équipement au fil des ans, notamment dans la conception de putters. Le concept et les produits de base de l’entreprise étaient une série de putters dotés de manches et de poignées composites ultralégers et de têtes plus lourdes. L’idée était d’abaisser le point d’équilibre du club pour adoucir le coup roulé en aidant le joueur à se sentir plus en contrôle de la tête. Le slogan de l’entreprise est : « Les seuls putters de golf qui améliorent naturellement votre coup. »

Les putters ont été utilisés par plusieurs joueurs du PGA Tour Champions au cours des dernières saisons, mais auprès du grand public, les produits n’ont pas attiré beaucoup d’audience.

Ainsi, lorsque Sacks Parente a prévu, plus tôt cette année, une introduction en bourse, cette nouvelle a été largement ignorée par l’industrie. Puis le 15 août est arrivé.

Pour donner un contexte à la valorisation de 467 millions de dollars de Sacks Parente, lorsque Callaway Golf est devenue publique en 1992, sa capitalisation boursière était de 250 millions de dollars (un peu plus de 546 millions de dollars après ajustement à l’inflation de 2023), tandis que lorsque la société mère de Titleist/Footjoy, Acushnet, est devenue publique en 2014, la valeur de ses près de 20 millions d’actions le jour de l’ouverture était d’environ 329 millions de dollars (426 millions de dollars en dollars de 2023). À la fin du 15 août, Bloomberg a annoncé que Sacks Parente était l’introduction en bourse la plus performante de l’année.

Malgré ces chiffres qui montent en flèche le premier jour, SPGC est retombé avant même le début de sa deuxième journée sur la bourse du Nasdaq. Il a perdu près d’un tiers de sa valeur après les heures d’ouverture et, à la cloche de clôture, il était revenu près de son prix d’ouverture à 4,47 $. Deux jours plus tard, il avait encore été réduit de moitié et s’échangeait à 2,51 dollars. Cette semaine, son prix est tombé à 2,14 $. Cela a déclenché de nombreuses rumeurs sur Internet, notamment celle de beststocks.com: « La volatilité sans précédent des actions de Sacks Parente Golf a fait sourciller et déclenché des spéculations sur les raisons sous-jacentes de ces fluctuations de prix drastiques. Les observateurs du marché ont évoqué un possible système de « pump and dump », une tactique de manipulation par laquelle les investisseurs gonflent artificiellement le cours des actions avant de vendre rapidement leurs actions pour un profit substantiel. Cette stratégie finit par provoquer l’effondrement du cours de l’action, laissant les investisseurs sans méfiance dans un état de crise financière. »

Une partie du problème est que Sacks Parente Golf n’est pas une marque de golf bien établie comme l’étaient Acushnet et Callaway. Cela pourrait être considéré comme une opportunité rare pour les investisseurs d’intervenir tôt et de s’enrichir dans une entreprise susceptible de connaître une sorte de percée technologique. Selon Ritter, qui est considéré comme l’un des principaux experts nationaux en matière d’introduction en bourse, de nombreuses actions technologiques classiques sont de cette variété. Ou peut-être que ce n’est pas du tout ça.

“C’est une chose s’il s’agit d’une entreprise technologique qui investit 3 millions de dollars en R&D et qui doit assumer des coûts initiaux importants pour développer des logiciels qu’elle peut éventuellement vendre à très peu de coûts supplémentaires”, a déclaré Ritter. “Alors qu’avec les putters, il y a des coûts de production supplémentaires, et il n’est pas clair comment vous allez gagner d’énormes profits à l’avenir pour couvrir d’énormes pertes maintenant.”

Ritter voit des raisons de s’inquiéter de l’activité d’introduction en bourse de Sacks Parente. Outre l’idée de se lancer dans une nouvelle technologie, le prix élevé et la chute rapide conduisent à au moins une autre conclusion naturelle de la manipulation. Ritter a noté que les actions à micro-capitalisation comme Sacks Parente, en raison de leur volatilité, sont soumises à un examen particulier de la part de la Securities and Exchange Commission. C’est pourquoi les échanges ont été arrêtés tant de fois le premier jour.

« Une autre possibilité est l’investissement dynamique : quelque chose qui a augmenté pourrait encore augmenter », explique Ritter.

Pourtant, une lecture du prospectus d’introduction en bourse de Sacks Parente dresse le portrait d’une entreprise dans une telle détresse qu’elle contractait des emprunts et des billets à ordre auprès de son PDG et de son directeur de la technologie, des billets valant des centaines de milliers de dollars qui devaient être payés. de retour dans de nombreux cas à la fin du mois dernier. Pire encore, ce prospectus semble rempli de signaux d’alarme qui auraient apparemment effrayé même l’investisseur le moins informé. Par exemple:

Creusez un peu plus et le cas de Sacks Parente devient encore plus curieux. En mars 2022, la société a annoncé l’ouverture d’une usine de fabrication à St. Joseph, dans le Missouri. Cette usine fabriquerait ses manches exclusifs en fibre de carbone légère. “Intégrer la fabrication de manches ici même aux États-Unis nous permet de contrôler grandement notre capacité à innover, concevoir, fabriquer et livrer rapidement nos instruments de putting à un public croissant”, a déclaré Tim Triplett, PDG, dans l’annonce. L’installation est également mentionnée dans le dossier d’introduction en bourse de la société.

Mais lorsqu’ils ont été contactés par Golf Digest, les responsables du Partenariat pour le développement économique et du Bureau de planification et de développement communautaire de St. Joseph, dans le Missouri, n’avaient connaissance d’aucune installation Sacks Parente dans leur ville. Lorsque Clint Thompson, directeur de la planification et du développement communautaire de la ville de St. Joseph, a reçu le communiqué de presse, sa réponse par courrier électronique était de 10 mots : « Intéressant. Ce n’est pas une entreprise située à St Joseph.

Il y avait un fabricant de manches de golf qui opérait dans un immeuble à St. Joseph. Steadfast Enterprises vendait et construisait des puits dans une installation située dans la partie est de la ville de 2019 à 2022, mais cette société a été dissoute en avril 2022 et le nom a ensuite été acquis par une société basée en Floride. Les opérations de puits n’y existent plus. Le bâtiment est actuellement à vendre. Les tentatives pour contacter l’ancien président de Steadfast ont conduit à ce qu’un numéro ne soit plus en service. Le bâtiment lui-même a été mis sur le marché au début de l’été.

La seule preuve que Sacks Parente Golf a un emplacement dans le Missouri est un bureau d’agent enregistré à proximité de Jefferson City, dans le Missouri. Un agent enregistré est essentiellement là pour gérer la paperasse, accepter les avis juridiques ou le courrier, en particulier de l’État ou de l’Internal Revenue Service. L’adresse de Sacks Parente dans le Missouri n’est pas une usine de fabrication, mais l’adresse de Jeff City Filing, qui représente Paracorp, Inc., l’agent enregistré de Sacks Parente Golf basé en Californie. Les représentants de Jeff City Filing et de Parcorp n’avaient aucune information sur les installations de St. Joseph et ont renvoyé toutes les questions au siège social principal de Sacks Parente à Camarillo, en Californie.

Steve Handy, directeur financier de Sacks Parente, n’a pas répondu à notre appel, tandis que Michael Ferris, directeur de la stratégie et de la croissance de Sacks Parente, a renvoyé toutes les questions à la nouvelle société de relations publiques de l’entreprise. Une porte-parole a confirmé que Sacks Parente possède une usine de fabrication à St. Joseph. Lorsqu’on lui a demandé où se trouvait l’installation, elle a répondu : « elle est opérationnelle. Cependant, il n’est pas ouvert au public en raison de la technologie exclusive qui y est développée. … La société ne divulgue pas l’adresse publiquement. Un retour d’appel d’un réceptionniste de Sacks Parente a également indiqué que « nous ne sommes pas autorisés à divulguer cette information pour le moment » concernant l’adresse de l’établissement.

Comme l’a dit un autre responsable local : « Je ne peux pas imaginer que si Sacks Parente avait une véritable usine de fabrication à St. Joseph, nous n’en aurions pas entendu parler. J’espère que je me trompe, car nous aimerions avoir une telle installation à Saint-Joseph. Si vous découvrez que c’est le cas, veuillez nous indiquer où.

Thompson, le directeur de la planification et du développement communautaire de la ville, semble clair qu’une telle opération Sacks Parente n’existe pas dans sa ville. “L’emplacement initial de cette opération n’a jamais été identifié et la Ville n’a aucune trace de cette entreprise opérant à un autre endroit à St Joseph.”

Internet ne manque pas de rumeurs et de théories derrière l’ascension et la chute rapides de Sacks Parente. Lorsqu’il a été contacté par un commentaire, un porte-parole de la SEC a déclaré à Golf Digest : “Nous ne discuterons pas d’une entité spécifique et nous ne commenterons pas l’existence ou la non-existence d’une éventuelle enquête.” Les responsables de Sacks Parente n’ont pas répondu à plusieurs tentatives de commentaires de Golf Digest, et la dernière correspondance de la société sur l’introduction en bourse est arrivée le 21 août, par voie de communiqué de presse, annonçant la fin de l’offre publique initiale d’actions ordinaires.

A noter que le sujet du communiqué n’était pas l’introduction en bourse mais un des joueurs de Sacks Parente, puisque Ken Duke venait de remporter le Shaw Charity Classic des Champions du PGA Tour grâce à un putter Sacks Parente. Mais en félicitant Duke, le communiqué souligne que sa victoire fait suite au prix d’introduction en bourse de la société, “un témoignage des putters exceptionnels de la marque et de son portefeuille croissant de manches et de grips de golf, d’autres produits liés au golf et de la demande croissante du marché”. L’introduction en bourse témoigne certainement de quelque chose, mais comme l’illustrent les propres documents déposés par la société, ce qu’est ce quelque chose reste inconnu.