UniCredit, allers-retours avec Glass Lewis sur l’énorme salaire d’Orcel

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La proposition du conseil d’administration d’UniCredit d’attribuer une rémunération de 9,75 millions d’euros au PDG Andrea Orcel se retrouve au centre du débat parmi les proxy counsels, qui fournissent des indications contradictoires sur le vote de l’assemblée.

La division

D’une part, la société mandataire ISS a exprimé son soutien à la politique de rémunération d’UniCredit. En revanche, la société Glass Lewis – en plus de critiquer la présence d’UniCredit en Russie qui “expose la banque à des risques de réputation” – a recommandé aux actionnaires de voter lors de l’assemblée du 12 avril contre la rémunération d’Orcel car elle est “excessive”.

La position de la banque

La position de Glass Lewis a provoqué une réaction inhabituelle de la part du comité de rémunération d’UniCredit qui, dans une lettre aux actionnaires signée par son président Jeffrey Alan Hedberg, a contesté point par point les objections du proxy counsel. « Nous pensons que Glass Lewis a négligé certains points clés en formulant sa recommandation et que certains de ses arguments semblent incohérents. En outre – écrit Hedberg – la recommandation de vote finale de Glass Lewis semble contredire son appréciation de la politique générale exprimée dans divers points de son rapport”. Le membre du conseil d’administration d’UniCredit souligne comment Glass Lewis déclare que la banque “a mis en œuvre des changements positifs dans la politique de rémunération”, ajoutant qu’il “salue la divulgation ex post de l’entreprise et la forte réponse à la dissidence des actionnaires”, reconnaissant “les résultats financiers et opérationnels positifs”. performances au cours du dernier exercice ».

Malgré ces reconnaissances, Glass Lewis conclut que la stratégie de rémunération n’est pas « suffisamment alignée sur les meilleurs intérêts des actionnaires », sans fournir plus de détails. Selon Hedberg, il s’agit d'”incohérences” auxquelles le comité de rémunération répond dans la lettre d’objection jointe à la documentation officielle en vue de l’assemblée générale. «Glass Lewis affirme que la rémunération est excessive par rapport aux autres acteurs du marché, sans toutefois tenir compte de la différence fondamentale de performance réalisée ces dernières années». Une performance que Hedberg détaille en expliquant qu’UniCredit occupe la première place pour le rendement total pour les actionnaires avec des rendements 4,2 fois supérieurs à la moyenne de ses concurrents et égaux au double de la deuxième banque du classement.

Un autre point critiqué par Glass Lewis concerne le choix du conseil d’administration “de compenser la différence résultant de la modification de la rémunération totale résultant de la décision de l’EBA concernant les modalités d’attribution du prix des actions”. Critique à laquelle Hedberg répond que “compte tenu des clarifications de l’ABE, de la nécessité de rétablir une conformité adéquate, ainsi que des résultats sans précédent, nous avons estimé qu’il était de notre devoir fiduciaire d’agir dans le meilleur intérêt de l’entreprise”.